杰基·克利里被任命为安盛集团新首席财务官，2月安盛集团股价暴跌26%，但已消化业务恶化预期，估值倍数收缩程度超实际水平。
目前股价约1.57澳元，远低于52周高点2.01澳元，远期市盈率约14倍，市净率1.1倍。2025财年税后基础净利润2.85亿澳元，同比增20.8%；管理资产规模增9%至1559亿澳元；平台部门基础税后净利润增9.3%至1.06亿澳元。
股价下跌因市场关注利润率，安盛集团基于管理资产规模的收入利润率从63个基点压缩至62个基点，平台部门利润率从45个基点降至42个基点，但这只是小波动，并非商业模式崩溃，且毛利率和管理利润率均有改善。法定税后净利润降11.3%至1.33亿澳元，主要受一次性成本拖累。
克利里来自杰富瑞集团，交易背景与安盛集团以资本为核心的战略契合，此次任命完成平稳领导层更替。
安盛集团远期市盈率低于同类公司，市净率接近较低水平，3月宣布1.5亿澳元股票回购计划，约占当前市值5%，股息收益率约2.5%，股东总收益率超7%。
风险包括向低利润率产品转型致费用利润率压缩加速、市场波动拖累管理资产规模、澳大利亚养老金行业监管变化、远期每股收益预期需管理资产规模增长超费用侵蚀速度。
下一个转折点是2026财年第二季度业绩，预计8月公布，投资者关注基础利润增长、收入利润率稳定证据及新首席财务官对资本战略的评论。
建议买入，关注8月业绩确认利润率走势，若收入利润率稳定或改善，估值倍数应提升；若进一步压缩，当前估值也有安全边际。
