标准普尔500指数收益率约为1.08% - 1.1%，一个价值50万美元的投资组合每年仅产生约5400美元股息现金，若收益率为3%，则可产生1.5万美元，这使指望股票支付账单的家庭每年少约9600美元现金。
退休人员会立即受影响，因收益率下降时支出需求不减，且当前收益率接近19世纪以来最低水平，上一次这么低是2000年的1.1%，历史上多在2% - 3.5%。市场停滞或下跌时，股息不足退休人员可能被迫卖股。
收益率下降是因股价涨幅超派息，2025年Q4 SPY每股派息达1.99美元创纪录，但收益率仍低，过去一年SPY涨28%，五年涨80%。且指数构成更青睐再投资者，前10大公司市值占近41%，很多巨头大量再投资，股息少。
股息降低不影响指数实现强劲总回报，但退休人员关注预算现金流，目前指数收益率仅1.08% - 1.1%，30年期国债收益率约5%。乐观者认为未来股价上涨可弥补低收益率，悲观者认为退休人员不应依赖精准时机。
退休人员可围绕投资组合实际现金重新制定退休收入计划：从现实收入假设出发，对比股票股息和国债收益；对投资组合进行30%跌幅压力测试，若不通过则重新平衡；向更强收益支柱重新平衡，配置更多长期国债；关注指数收益率和派息情况，若收益率维持低位、支出依赖股票则预警有效，若收益率回升且派息提高则预警缓解。
