在HARMONi - 6试验中，依沃西单抗使死亡风险降低34%，风险比为0.66，结果将在2026年ASCO全体会议公布。持有中国以外商业权利的顶峰治疗公司是面向公众的主体，但从收益及风险/回报角度看，它不值得投资。
关键数据：2026年第一季度，顶峰治疗公司净亏损1.894亿美元；截至2026年3月，拥有约5.987亿美元现金和投资，每季度烧钱约1.9亿美元；公司市值136亿美元；HARMONi - 3试验未达中期无进展生存期阈值后，股价下跌约25%；康方生物市值近1090亿港元（约140亿美元）。
- 顶峰治疗公司无收入、未支付过股息，未来几年也难支付，不适合构建退休收入等投资组合。
- 按烧钱速度，现有资金约能维持三到四个季度，在2026年11月PDUFA决策日期范围内，大概率需融资，会稀释股权。
- 公司无收入且亏损，市值却达136亿美元，市场定价假定FDA成功批准等完美情况，若有偏差押注会失败。
- HARMONi - 3试验未达阈值，股价下跌，市场高估值假定药物有效已被否定过。
- 顶峰治疗公司从康方生物获依沃西单抗授权，康方生物 upfront获5亿美元，有资格获高额里程碑付款及特许权使用费，对顶峰治疗公司股东是逆风。
后续关注点：2026年11月FDA对依沃西单抗的决策；2026年下半年HARMONi - 3试验最终无进展生存期数据解读；2026年ASCO公布的HARMONi - 6鳞状细胞总生存期数据。
