“资本流动”账户宣称Hyperliquid Strategies（PURR）将在60个交易日内经历类似游戏驿站的伽马挤压效应，该股票年初至今上涨约190%，从3美元涨至10美元以上。
PURR约有6000份未平仓期权合约，对应60万股名义风险敞口，公司有1.24亿股流通股，上周单日交易量达3100万股。伽马挤压需期权市场足够大，6000份合约难以成为推动股价的动力。
伽马挤压原理是散户买看涨期权，做市商买标的股票对冲，股价涨带动期权德尔塔值增加，促使交易商买更多股票。游戏驿站有数千万份未平仓期权合约，而PURR期权市场薄弱，90%未平仓期权为看涨期权，看跌 - 看涨期权比率0.21，单边性微不足道。
Hyperliquid Strategies是纳斯达克上市公司，业务为购买并持有Hyperliquid去中心化衍生品交易所原生代币HYPE。截至上周，HYPE接近历史高位，这才是推动PURR股价上涨的原因。PURR期权交易2026年3月才开始，纳斯达克推出期权是为让散户杠杆表达对HYPE的信心。
将PURR与游戏驿站比较不恰当，游戏驿站挤压由大量空头头寸和巨大期权交易推动，PURR几乎无流通股和空头头寸基础设施，股价波动是流动性问题，非伽马效应。
“伽马挤压”是营销手段，PURR是加密货币代理玩法，期权是附属品。若HYPE价格上涨，PURR上涨；若HYPE价格反转，期权合约无法支撑股价。真正的结构性风险是该公司相对于基础资产的溢价能否维持，而非伽马效应。
