分析师对特斯拉评级为“持有”，认为其股价反映的未来目前无法实现，且与实际业绩差距明显。
高盛预计到2035年全球无人驾驶出租车市场规模约4150亿美元，2025年仅6.1亿美元。特斯拉预计2026年无人驾驶出租车业务无可观收入，虽已在部分城市推出服务，但尚未成为创收引擎。
2026年第一季度，特斯拉营收同比增长16%达224亿美元，毛利率从16.3%扩至21.1%，自由现金流14.4亿美元超预期，交付35.8万辆，生产40.8万辆。2025年汽车业务营收收缩10%，交付量降9%，产量降7%，净利润暴跌46%至38亿美元。
特斯拉将2026年资本支出指引提至超250亿美元，用于人工智能等领域，预计自由现金流为负。
截至2026年5月30日，特斯拉滚动市盈率超317倍，远期市盈率近208倍，企业价值与息税折旧摊销前利润倍数为132倍，比同类公司中位数高94%，市销率近16倍，市值约1.6万亿美元。
看多理由是2026年完全自动驾驶软件有改进，Cybercab二季度投入生产。但当前股价已反映理想预期。
上调评级至“买入”的条件：股价下跌25% - 30%；无人驾驶出租车业务收入超预期；汽车交付量连续两季度企稳增长。下调至“卖出”的条件：二季度交付量放缓、资本支出超250亿美元但相关业务无进展、下半年后自由现金流仍为负且估值倍数不变。
二季度财报预计7月22日公布，将显示交付量、软件订阅量及资本支出对自由现金流的影响。
建议投资者在估值与故事逻辑匹配前持有。
