中国股票市场正适应更大规模发行，一季度A股 IPO 规模激增 56% 至 257 亿元，香港市场反弹，预计 2026 年 IPO 资金达 3000 亿港元。
证监会加快审批，允许未营收科技初创企业募资。乐观情形下，部分发行人或成政策支持融资工具；悲观情形下，发行超长期资金增长或致股权稀释。
香港一季度 40 家新企上市，筹资 1104 亿港元，超 A 股且给市场带来压力。A+H 股上市企业 IPO 资金占 60%，改变投资组合权重。香港现金市场日均交易额同比增 14%，但大型发行消化仍存挑战。
- 乐观：若交易额稳定，香港可消化大型发行。
- 悲观：待上市企业多，A+H 股供应或使市场陷入消化模式。
投资应青睐受益的交易场所和中介机构，谨慎选择新上市企业。A股 70% 新股首日股价翻倍，香港市场反应复杂。
- 待上市企业能否转化为有序发行。
- 新股首周交易价能否维持发行价之上。
- 交易活动是否随新上市企业增加而上升。
