2026年5月，诺和诺德股价飙升21%，源于其一季度收益报告，口服版Wegovy药丸首季销售额3.53亿美元、约130万张处方，超分析师预期两倍多。但口服GLP - 1市场正分裂为两个。
诺和诺德的口服司美格鲁肽是基于肽的分子，合成成本高，API在产能有限的生物处理设施生产，多年受API供应限制，2026年2月预计全年收入下降5% - 13%。礼来的奥福格列净是小分子，化学结构简单，用传统制药工艺制造，不受生产限制影响。2026年4月获批，头对头临床试验显示在控制血糖和减肥方面优于口服司美格鲁肽。
诺和诺德2026年一季度业绩指引亏损收窄，2025年总收入3091亿丹麦克朗（约440亿美元），不动产等资本支出601亿丹麦克朗（约85亿美元），肽制造能力提升慢且规模有限。礼来宣布额外投入45亿美元，自2020年在美国制造扩张总投入超210亿美元，2026年收入指引800亿 - 830亿美元，一季度收入198亿美元、同比增56%，GLP - 1产品组合季度总销售额128亿美元。诺和诺德口服药丸首季销售额仅占礼来季度总收入不到3%、GLP - 1收入2.7%。
GLP - 1市场已分裂，诺和诺德口服药丸未解决供应端限制问题，礼来小分子方法解决了该问题。
诺和诺德口服Wegovy药丸有早期需求，5月股价涨幅合理。未来走势取决于肽制造能否快速扩产以应对无供应限制的竞争对手。关键在于诺和诺德肽供应限制是否持续，若礼来工厂按计划投产、奥福格列净无供应摩擦扩产，GLP - 1双寡头市场将不对称；若诺和诺德能更快缩小API产能差距，药丸涨势有基础，但目前证据不支持。
