Circle在周六协调世界时凌晨1点08分法院命令生效后，冻结扎马（Zama）cUSDC合约中约1260万美元资金，这首先是资金锁定事件，其次才是价格问题，大量USDC资金无法动用。
Circle的USDC黑名单阻止被列入地址收发该代币，此次受影响的是整个包装合约，冻结阻止了cUSDC兑换为标准USDC。有人怀疑冻结与5月28日涉及隔夜金融的集体诉讼有关，且cUSDC合约超99%资金来自有争议地址。若包装合约被列入黑名单，其中资金可能立即退出流通，引发USDC传染风险。
建立在USDC之上的隐私性DeFi仍依赖受Circle控制底层的USDC，稳定币受监管时，隐私功能无法消除合规风险。对包装合约的操作会影响存入的每位用户，影响超出扎马项目。此前Circle冻结16个热钱包扰乱相关企业，此次事件让市场关注是否对隐私性DeFi等给予USDC监管折价。
交易策略对包装合约风险敞口应保持谨慎，只要冻结范围广泛就不会重新估值，Circle未公开解释操作，扎马称事先未收到通知。
- 接下来需关注：Circle缩小限制范围；扎马证明问题与外部钱包或争端有关；用户可正常将cUSDC兑换回标准USDC；访问权限改善后流动性和交易活动恢复。
- 无效情况：若Circle将冻结模式扩展，或USDC市场叙事转向更严格发行方控制，包装合约折价将持续。
