金雷科技股份公司（以下简称“金雷股份”）近日就深圳证券交易所关于其申请向特定对象发行股票的审核问询函中涉及的财务会计问题进行了专项说明。致同会计师事务所对公司相关资料进行核查后，对公司净利润波动原因、外销收入匹配性、现金流状况、存货跌价准备计提等问题给出了专业意见，认为公司相关会计处理符合会计准则规定，募投项目具有合理性。
净利润波动符合行业趋势 毛利率回升态势明显
报告期内（2023年至2025年），金雷股份营业收入分别为19.46亿元、19.67亿元和24.89亿元，综合毛利率分别为33.04%、21.33%和27.75%，净利润分别为4.12亿元、1.73亿元和3.15亿元，呈现先降后升的趋势。
公司表示，净利润波动主要受行业发展趋势、产品需求及销量变动、分产品毛利率波动以及期间费用等因素影响。2024年净利润下滑主要系风电行业“内卷式”竞争导致产品价格下降，叠加前募项目处于产能爬坡期，成本较高所致。2025年，随着风电行业“反内卷”措施效果显现及前募项目规模效应释放，公司业绩显著回升。
分产品来看，风电主轴类产品是公司收入和毛利的主要来源。2025年，铸造主轴类产品毛利率大幅回升至23.56%，较2024年的-25.02%提升48.58个百分点，成为驱动公司业绩反弹的关键因素。自由锻件类产品毛利率保持稳定，报告期内分别为35.74%、33.83%和34.15%。
与同行业可比公司相比，金雷股份净利润波动趋势与日月股份、通裕重工等基本一致，不存在重大异常差异。
外销收入匹配性良好 境外市场需求稳健
报告期内，公司境外销售收入分别为5.82亿元、6.28亿元和6.41亿元，占营业收入比例分别为29.93%、31.93%和25.75%。公司外销收入主要来自德国、美国、印度、西班牙和巴西等国家和地区。
核查显示，公司外销收入与出口报关金额、出口退税金额匹配合理。差异主要系海关报关与收入确认的时间性差异、装配业务净额法调整以及未报关的返修、零星加工服务等因素所致，剔除上述因素后匹配一致。
境外主要产品需求方面，风电主轴类产品受益于全球风电新增装机容量持续增长，需求旺盛；自由锻件类产品下游船舶制造、能源电力、矿山机械等行业景气度较高，需求稳步增长。公司已在《募集说明书》中披露了国际贸易摩擦、地缘政治风险及汇率波动风险。
2025年经营活动现金流为负 期后已显著改善
2023年至2025年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为3.93亿元、3.28亿元和-1.90亿元。2025年现金流净额为负，主要系客户采用票据方式回款增加及为开展装配业务代采材料支付大量现金，导致营运资金变动对现金流产生较大负向影响。
公司表示，2026年1-3月，随着应收账款收回及票据到期托收，经营活动现金流净额已改善至2.98亿元。报告期内现金流波动与公司实际经营情况相符，与同行业可比公司相比，虽存在一定差异，但主要系各公司经营性往来、收付款方式及节奏等不同所致，具有合理性。
存货跌价准备计提充分 周转率低于同行具合理性
报告期各期末，公司存货账面价值分别为6.92亿元、8.70亿元和8.55亿元，存货跌价准备计提比例分别为1.92%、1.20%和1.09%。公司存货主要为原材料、在产品及库存商品，库龄主要集中在1年以内，占比均超过92%。
针对2024年铸造类主轴产品毛利率为负的情况，公司已足额计提存货跌价准备。随着2025年行业“反内卷”及产能利用率提升，铸造主轴毛利率回升至23.56%，相关不利因素已消除。
公司存货周转率分别为2.06、1.98和2.08，低于同行业可比公司平均水平。主要原因系公司产品结构以锻造业务为主，生产工序及周期长于铸造业务，且公司自产原材料钢材，生产流程更长。与通裕重工相比，公司业务聚焦于风电主轴，存货周转率略高。
募投项目聚焦主业 新增产能消化有保障
本次定增募集资金总额不超过15.5亿元，拟用于高端传动装备科创产业园项目（前三期）、风电核心部件数字化制造改扩建项目和补充流动资金。
高端传动装备科创产业园项目（前三期）将新增6万吨大型高端自由锻件产能，总投资10.65亿元，拟使用募集资金7.25亿元。项目达产后预计年销售收入6.78亿元，毛利率26.28%。风电核心部件数字化制造改扩建项目将新增8万吨5MW及以上高端风电铸件产能，总投资5.45亿元，拟使用募集资金5.15亿元，达产后预计年销售收入6.56亿元，毛利率19.94%。
公司表示，本次募投项目不存在重复建设，符合募集资金投向主业要求。结合行业发展前景、市场需求、在手订单及现有产能利用率情况，新增产能具有必要性。公司已制定深化客户合作、拓展新市场、聚焦高附加值产品等具体产能消化措施。与同行业可比公司扩产情况相比，不存在同质化产能扩产过快情形，产能消化风险较低。
针对前次募投项目“海上风电核心部件数字化制造项目”截至2025年末累计效益为-1.14亿元的情况，公司解释称主要系项目投产后市场开拓不及预期及行业竞争加剧所致。2025年该项目已实现效益4251.40万元，盈利态势向好。本次对其进行改扩建，是为突破现有产能瓶颈，相关负面因素已基本消除。
经核查，致同会计师事务所认为，金雷股份本次发行相关财务会计问题的回复具有合理性，符合企业会计准则及相关规定。
