5月29日，国内商品期货收盘涨多跌少。集运指数（欧线）涨超7%，表现一骑绝尘；鸡蛋、沪银、沪金、20号胶涨超2%，玻璃涨近2%。跌幅方面，豆一、SC原油跌超2%，尿素、硅铁、低硫燃料油、原木、烧碱、纯苯跌超1%。
核心驱动：美伊谈判取得重大进展——两国团队已就一份为期60天的停火延期谅解备忘录达成一致，内容包括延长停火期限并启动围绕伊朗核计划的谈判，待特朗普最终批准。地缘风险显著降温，美元走弱，贵金属反弹；原油因供应中断担忧缓解而下跌；集运欧线则在“预期和解”与“绕航现实”的拉扯中暴涨。
美伊动态：60天停火备忘录达成，待特朗普批准
当地时间5月28日晚，两名美国官员向媒体透露，美国与伊朗谈判团队已就一份为期60天的谅解备忘录达成一致，内容包括延长停火期限并启动围绕伊朗核计划的谈判。不过，这一协议仍需美国总统特朗普作出最终批准。
此前，市场对美伊冲突升级的担忧一度推高避险资产，而谈判进展的利好消息传出后，风险偏好迅速回升。美元指数同步走弱，为以美元计价的贵金属提供了强劲支撑。国际现货白银价格从日内一度跌超3%的颓势中反弹，5月29日延续涨势，现货银价上涨1.86%至每盎司76美元上方。
特朗普尚未最终签字，但市场已提前定价和平场景。伊朗方面尚未正式确认，但各方信号显示协议框架已基本成型。霍尔木兹海峡的通航恢复时间表成为下一个关注焦点。
集运欧线：暴涨超7%，地缘预期与现实拉扯
集运指数（欧线）主力合约暴涨超7%，领涨全场。看似矛盾——美伊和谈预期本应利空集运（海峡恢复通航），但市场选择了另一条逻辑：
第一，绕航尚未解除，短期供应偏紧。 即使60天停火备忘录签署，霍尔木兹海峡的实际排雷、通航恢复仍需时间。在此期间，大量船舶仍被迫绕行好望角，有效运力持续被吸收。船公司6月提涨函已落地，马士基、MSC等宣涨大柜至3800-4700美元，现货“一舱难求”局面未改。
第二，和谈预期反而强化了短期抢运。 货主担心一旦协议正式签署、海峡恢复通航，前期积压的船舶集中通过可能造成港口拥堵，反而进一步推高运费。因此，部分货主选择提前出货，旺季备货节奏前置。
第三，资金情绪推动。 地缘政治事件的反复性使得集运成为资金博弈的焦点，在原油等品种承压的背景下，集运凭借自身基本面的韧性获得超额涨幅。
贵金属：沪银、沪金涨超2%，地缘风险溢价回归
沪银涨超2.31%，沪金涨超2%，领涨贵金属板块。反弹核心逻辑来自美伊谈判进展引发的宏观情绪反转：
第一，地缘风险降温，美元走弱。 美伊60天停火备忘录的消息公布后，市场避险情绪显著回落，美元指数同步走弱。以美元计价的黄金白银获得直接的汇率支撑。国际现货白银价格从日内低位反弹，5月29日延续涨势至每盎司76美元上方。
第二，市场对美联储政策预期的博弈。 尽管美国4月核心PCE同比升3.3%（为2023年11月以来最高），符合预期，个人支出环比增0.5%。通胀数据未超预期，使得市场对激进加息的担忧有所缓解。CME数据显示，美联储7月加息概率仅为6.9%。实际利率上行压力暂时缓和，为贵金属反弹提供了空间。
第三，白银自身基本面预期变化。 美国银行报告指出，白银市场正处于关键转折点。短期看，投资需求旺盛，有机构预测2026年四季度银价可能冲击100美元/盎司。但长期看，高银价已开始抑制工业需求（如光伏用银），2026年供需缺口预计急剧收窄90%。短期反弹与长期基本面转弱形成拉扯。
华泰期货指出，贵金属核心逻辑仍集中在货币政策预期上，若无边际上更宽松的信号，短期反弹难持续，对金银持中性看法。
原油：跌超2%，供应中断担忧缓解
SC原油跌超2%，低硫燃料油、纯苯等跟跌。美伊60天停火备忘录的达成，直接削弱了市场对霍尔木兹海峡供应中断的担忧。尽管协议尚待特朗普最终批准，但市场已提前计价和平场景。此前因冲突溢价而高企的油价，正逐步回归基本面。短期油价或在600元/吨附近震荡，等待协议正式落地。
农产品：鸡蛋涨超2%，豆一跌超2%
鸡蛋涨超2%，延续强势。供应偏紧格局未变：2025年深度亏损导致蛋鸡产能去化超预期，各环节库存处于历史低位，中秋前供应缺口难补。尽管前期技术性调整，但多头资金持续掌控盘面。
豆一跌超2%，领跌农产品。新麦上市临近，压制玉米、豆类整体情绪。市场关注我国实际采购美豆情况及美豆产区天气。
小结：和平预期下的资产重定价
5月29日，市场围绕“美伊60天停火备忘录”这一重大进展展开定价。贵金属受益于美元走弱与避险情绪降温后的金融属性回归，集体反弹；原油承压下跌；集运欧线则在绕航现实与和谈预期的复杂博弈中暴涨。鸡蛋延续基本面驱动的强势。
后市核心关注：特朗普是否最终批准备忘录；霍尔木兹海峡实际通航恢复时间表；美国后续通胀数据及美联储官员表态；集运现货涨价的持续性。
