新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2026年5月28日，莱阳市昌誉密封科技股份有限公司（以下简称“昌誉股份”）拟计划在北京证券交易所发行上市。
昌誉股份本次公开发行股票数量不超过1620.50万股，拟募集资金为3.10亿元，其中保荐机构为国投证券股份有限公司，审计机构为天健会计师事务所(特殊普通合伙)。
招股书显示，昌誉股份的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20251231 | 20241231 | 20231231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 1.08 | 1.15 | 1.25 |
| 速动比率（倍） | 0.64 | 0.66 | 0.80 |
| 资产负债率（合并） | 58.28% | 55.15% | 46.78% |
| 应收账款周转率（次） | 4.31 | 4.27 | 4.70 |
| 存货周转率（次） | 2.95 | 3.03 | 2.85 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 12313.85 | 7680.98 | 5780.95 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 7372.86 | 4497.37 | 3043.42 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 1.77 | 0.68 | 0.63 |
| 每股净现金流量（元/股） | 0.12 | -0.73 | 0.49 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 6.74 | 5.48 | 4.51 |
| 加权平均净资产收益率 | 24.94% | 18.51% | 15.89% |
| 每股收益 (元/股) | 1.52 | 0.93 | 0.67 |
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，昌誉股份已经触发12条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为3.35亿元、4.43亿元、6.06亿元，同比变动32.16%、36.80%；净利润分别为3043.42万元、4497.37万元、7372.86万元，同比变动47.77%、63.94%；经营活动净现金流分别为3056.65万元、3326.36万元、8599.21万元，同比变动8.82%、158.52%；毛利率分别为32.94%、30.79%、31.10%；净利率分别为9.08%、10.15%、12.16%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在收入质量上，需要关注：
营收增速与销售费用走势背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动36.8%，销售费用同比变动-1.06%。
收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.72、0.79、0.58。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为32.94%、30.79%、31.1%，而行业均值分别为25.81%、25.84%、24.12%。
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为32.94%、30.79%、31.1%，最近两期同比变动分别为-6.53%、1.02%。
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为31.1%高于行业均值24.12%，存货周转率为2.95次低于行业均值5.47次。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为2.39亿元、2.72亿元、4.09亿元，占总资产之比分别为57.85%、45.78%、52.10%；非流动资产分别为1.74亿元、3.22亿元、3.76亿元，占总资产之比分别为42.15%、54.22%、47.90%；总资产分别为4.12亿元、5.94亿元、7.85亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为46.78%、55.15%、58.28%；流动比率分别为1.25、1.15、1.08。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为20.53%、存货占总资产之比为21.26%，固定资产占总资产之比为32.60%，有息负债占总负债之比为28.47%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率2.95低于行业均值5.47。
总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为0.94，0.88，0.88，持续下降。
预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为409万元，较期初变动率为251.51%。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长251.51%，营业成本同比增长36.18%。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为58.28%，高于行业均值34.26%。
流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，公司流动比率为1.25，1.15，1.08。
短期债务较存量资金有缺口。近一期完整会计年度内，公司广义货币资金为0.5亿元，短期债务为1.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.42。
三、募集资金情况
昌誉股份本次公开发行股票数量不超过1620.50万股，拟募集资金为3.10亿元，其中25000.00万元用于橡胶密封件生产加工项目，6000.00万元用于研发中心建设项目。
昌誉股份主营业务为：公司是一家专业从事车用橡胶密封件及新能源汽车电气连接组件产品的研发、生产和销售的高新技术企业,国家级专精特新“小巨人”企业,主要为汽车行业客户提供高性能、定制化的橡胶密封产品及新能源汽车高压连接器等产品。公司主要客户为舍弗勒、麦格纳、博格华纳、马勒、宁德时代、万向精工、光洋股份等国内外知名汽车零部件供应商,及福特、比亚迪、大众、通用、上汽乘用车、长安汽车、长安福特等国内外知名整车厂商。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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