5月27日，蒙草生态环境(集团)股份有限公司（以下简称“蒙草生态”）通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开2025年度业绩说明会。公司董事会秘书邓一新、证券事务代表常连龙、财务负责人陈继林、财务部长石丽芳出席会议，就投资者关注的化债进展、现金流状况、业务布局及市值管理等问题进行了详细回应。
投资者活动基本信息
| 投资者关系活动类别 | 业绩说明会 |
|---|---|
| 时间 | 2026年5月27日（周三）下午14:30~17:00 |
| 地点 | 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）网络远程 |
| 参与单位 | 投资者网上提问 |
| 上市公司接待人员 | 董事会秘书邓一新、证券事务代表常连龙、财务负责人陈继林、财务部长石丽芳 |
化债工作取得阶段性成果 现金流持续改善
针对投资者关注的化债进展及现金流问题，公司表示，截至目前已通过债务重组终止8个PPP项目，累计回收现金约7.2亿元。公司指出，地方政府化债政策的实施将多年欠款或未到期欠款一次性集中或分期偿付，虽部分项目因债务折扣可能产生重组损失，但显著缩短了回款周期，改善了现金流状况。公司下一步将在推进化债回款的同时，尽最大可能平衡对利润的影响。
财务数据显示，公司自2021年以来已连续5年经营性现金流净额为正，2025年经营活动现金流量净额3.21亿元，未出现市场担忧的“现金流枯竭”情况。公司强调，目前融资渠道畅通，正通过压降银行融资余额及置换高成本贷款优化债务结构，员工工资正常发放，无欠薪现象。
应收账款风险可控 管理费用率处行业较低水平
关于应收账款及坏账准备情况，公司披露，截至2025年末应收账款账面余额50.96亿元，已计提坏账准备7.12亿元，计提比例13.98%，减值计提充分审慎。欠款方主要为地方政府、国有平台及央企，资信良好，账龄集中在3年以内，回收风险整体可控。公司已将应收账款周转率、逾期率等指标纳入经营考核，新项目选择优先考虑财政实力强、债务率低的“三北生态类”项目，以严控新增欠款。
针对“管理费用过高”的质疑，公司回应称2025年度管理费用率与同行业公司相比处于较低水平，归母净利润2031.33万元，利润下降主要受化债重组损失等因素影响，管理层薪酬详情可参见2025年年报相关章节。
聚焦主业抢抓政策机遇 草种与生态修复业务双轮驱动
在业务布局方面，公司重点介绍了草种业及生态修复领域的进展。草种业方面，已建立“保育繁推”一体化体系，拥有8项国家植物新品种权、113个自主知识产权及使用权草品种，其中25个入选国家林草局“三北”工程良种推荐目录，创新推出的生态种子包、种子绳等产品除保障自有项目需求外，正积极拓展外部市场。
生态修复领域，公司作为内蒙古唯一生态修复类上市公司，深度参与“三北”工程建设，通过乡土种源保障、智能装备应用（如阿瓦塔补播机单日作业量可达1500亩）、创新产品研发（种子绳、植生块等）及“草光互补”新能源治沙模式，为荒漠化治理提供全链条解决方案。此外，内蒙古自贸区获批为公司带来跨境生态合作、草种出口、碳汇交易等机遇，2025年已与力拓集团蒙古国子公司签订生态修复项目合作协议，海外业务正逐步拓展。
回应市场关切：股价波动与基本面非完全同步 无未披露利空
对于股价持续下跌及退市风险的担忧，公司表示，股价受宏观经济、行业周期、市场情绪等多重因素影响，短期波动与基本面并非完全同步。公司目前经营及财务状况正常，治理结构健全，不存在应披露而未披露的利空因素，亦无退市计划。管理层强调，市值管理的核心是提升内在价值，将通过聚焦主业、推进化债回款、加强投资者沟通等方式，以业绩回报投资者。
关于对外担保，公司披露截至目前担保余额约17.38亿元，主要为合并报表范围内项目公司及子公司的连带责任担保，无风险敞口。实控人已提供55亿元授信担保支持，正通过制度严控增量、项目闭环回款等措施逐步压降担保余额。
公司表示，将持续关注自治区2026年化债政策，推进剩余PPP项目申报工作，并在定期报告中及时披露经营数据及重要事项进展。
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