新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2026年5月25日，宇树科技股份有限公司（以下简称“宇树科技”）拟计划在上海证券交易所科创板发行上市。
宇树科技本次公开发行股票数量不超过4044.64万股，拟募集资金为42.02亿元，其中保荐机构为中信证券股份有限公司，审计机构为容诚会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京德恒律师事务所。
招股书显示，宇树科技的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20251231 | 20241231 | 20231231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 3.99 | 5.34 | 3.85 |
| 速动比率（倍） | 3.33 | 4.75 | 2.92 |
| 资产负债率（合并） | 18.82% | 16.20% | 23.57% |
| 应收账款周转率（次） | 43.07 | 25.68 | 17.86 |
| 存货周转率（次） | 2.64 | 1.54 | 1.12 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 39325.05 | 10853.65 | -1313.77 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 27821.05 | 9450.18 | -1114.51 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 1.84 | 74.44 | 2.57 |
| 每股净现金流量（元/股） | 2.33 | 132.87 | 45.96 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 7.16 | 495.08 | 155.36 |
| 加权平均净资产收益率 | 13.52% | 10.36% | -3.66% |
| 每股收益 (元/股) | 0.76 | / | / |
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，宇树科技已经触发4条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为1.59亿元、3.92亿元、16.99亿元，同比变动146.57%、333.08%；净利润分别为-1114.51万元、9450.18万元、2.78亿元，同比变动947.92%、194.40%；经营活动净现金流分别为494.25万元、1.92亿元、6.70亿元，同比变动3792.56%、248.24%；毛利率分别为44.75%、56.98%、60.44%；净利率分别为-7.00%、24.08%、16.37%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在收入质量上，需要关注：
营收增速骤升。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为335.36%，上一期增速为146.57%，出现大幅上升。
增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长335.36%，净利润同比增长204.29%。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为3.26亿元、12.70亿元、22.20亿元，占总资产之比分别为83.40%、83.16%、69.18%；非流动资产分别为6496.93万元、2.57亿元、9.89亿元，占总资产之比分别为16.60%、16.84%、30.82%；总资产分别为3.91亿元、15.27亿元、32.09亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为23.57%、16.20%、18.82%；流动比率分别为3.85、5.34、3.99。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为1.83%、存货占总资产之比为11.46%，固定资产占总资产之比为1.10%，有息负债占总负债之比为5.01%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在经营可持续性上，需要关注：
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为-7%、24.08%、16.83%，最近两期同比变动分别为443.89%、-30.11%。
三、募集资金情况
宇树科技本次公开发行股票数量不超过4044.64万股，拟募集资金为42.02亿元，其中202245.94万元用于智能机器人模型研发项目，110973.80万元用于机器人本体研发项目，44540.00万元用于新型智能机器人产品开发项目，62411.39万元用于智能机器人制造基地建设项目。
需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。
资产负债率过低。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为18.72%。
宇树科技主营业务为：宇树科技是一家世界知名、国际领先的高性能通用机器人公司,专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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