上海安路信息科技股份有限公司（以下简称“安路科技”）近日就上海证券交易所关于其向特定对象发行股票申请文件的审核问询函进行了回复。公司拟募资不超过12.62亿元，用于先进工艺平台超大规模FPGA芯片研发项目及平面工艺平台FPGA & FPSoC芯片升级和产业化项目。回复函详细披露了募投项目的必要性、具体内容、投资构成、融资规模合理性及效益测算等关键信息，并回应了关于公司经营情况的问询。
在募投项目方面，安路科技首先说明了本次募投FPGA和FPSoC芯片产品与现有业务、前次募投项目的联系与区别。公司表示，本次募投是基于行业发展趋势、市场需求和公司经营规划，旨在强化核心技术壁垒并构建多元化产品矩阵。对于先进工艺平台超大规模FPGA芯片研发项目，公司披露了具体研发内容、当前进展及后续安排，并结合研发模式、人才技术储备、IP及设备采购、研发难点攻克和客户验证情况（如有），论证了项目实施的可行性。平面工艺平台FPGA & FPSoC芯片升级和产业化项目的具体研发内容、进展、难点，以及新产品、新技术情况和是否符合主业相关要求也得到了阐述，并结合产业化进度、市场空间、竞争格局、下游需求、公司优劣势、客户储备及在手或意向订单，说明了产能规划的合理性及消化措施。
关于前次募投项目，安路科技披露了变更前后非资本性支出的占比情况。调整后，前次募投项目整体非资本性支出占比由87.44%上升至90.93%。具体来看：
| 序号 | 项目名称 | 调整前非资本性支出（万元） | 调整前占比 | 调整后非资本性支出（万元） | 调整后占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 新一代现场可编程阵列芯片研发及产业化项目 | 32,931.86 | 86.80% | 33,688.15 | 88.80% |
| 2 | 现场可编程系统级芯片研发项目 | 22,507.46 | 74.87% | 25,241.58 | 83.97% |
| 3 | 发展与科技储备资金 | 32,000.00 | 100.00% | 32,000.00 | 100.00% |
| 合计 | 87,439.32 | 87.44% | 90,929.73 | 90.93% |
本次募投项目的投资构成显示，先进工艺平台超大规模FPGA芯片研发项目计划总投资7.35亿元，拟使用募集资金7.26亿元；平面工艺平台FPGA & FPSoC芯片升级和产业化项目计划总投资5.88亿元，拟使用募集资金5.36亿元。两项目的投资均主要包括资产投资（设备购置、IP及软件使用费）和产品开发费（研发人员工资、产品试制费）。公司明确表示，截至本次董事会召开之日，募投项目不存在已投入资金的情形。本次募投项目非资本性支出金额为9.83亿元，占募集资金总额的77.87%。公司符合“轻资产、高研发投入”认定，截至2025年末，公司固定资产等实物资产占总资产比重为4.66%，最近三年平均研发投入占营业收入比例为58.51%，研发人员占比81.98%。
在融资规模合理性方面，公司结合货币资金及交易性金融资产持有情况等进行了说明。经测算，公司总体资金缺口约13.52亿元，超过本次募集资金总额12.62亿元，因此本次融资规模具有合理性。
关于募投项目效益测算的谨慎性，公司以平面工艺平台FPGA & FPSoC芯片升级和产业化项目为例，从营业收入（销售单价、销售数量）、营业成本、毛利率、销售费用、管理费用、研发费用、税金及附加等方面进行了详细预测，项目税后内部收益率为18.00%，税后静态投资回收期（含建设期）为7.22年，与同行业类似项目指标无重大差异。对于报告期内持续亏损背景下加大研发对未来业绩的影响，公司预计，计算期初期由于营业收入尚未完全体现，研发费用较高，净利润为负值；其后随着项目推进和客户导入，营业收入显著增加，研发费用占比降低，净利润将由负转正并快速增长。公司同时指出，本次募投项目研发费用峰值与最近三年平均研发费用相比不存在显著增加，且自实施第4年起研发费用占比将低于最近三年整体研发费用率，对公司整体业绩影响有限。
在经营情况方面，安路科技解释了收入及利润连续下滑的原因，主要系报告期内全球及中国FPGA市场规模下滑、终端客户需求波动（如网络通信领域5G建设进入存量优化阶段导致需求减少、客户前期备货透支后期需求等），以及公司持续高研发投入所致。公司表示，相关影响因素不具有持续性，FPGA市场规模正逐渐回升，终端客户需求复苏趋势亦逐步明朗，2026年第一季度公司营业收入已同比增长77.46%，净利润亏损同比收窄32.43%。公司业绩变动情况与同行业可比公司不存在重大差异。
公司研发费用主要由职工薪酬、研发工程费、长期资产折旧及摊销等构成，报告期内研发费用率分别为54.82%、55.77%及66.33%，高于同行业可比公司，主要系FPGA行业特性、产品应用领域差异及公司自身发展阶段等因素所致。公司已形成多项研发成果，研发费用与研发项目进展阶段匹配。
对于2025年存货跌价准备大幅增加，公司称主要原因是1年以上库龄存货增加以及针对部分PHOENIX系列型号产品因换货事件单项计提跌价准备，不存在主要产品滞销或库龄较长的情形。结合存货构成、库龄变化、期后结转及同行业可比公司情况，公司认为存货跌价准备计提充分。
公司还表示，尽管报告期内经营活动现金流净额为负，但截至2025年末可自由支配资金余额3.76亿元，且有2.72亿元未使用银行授信额度，资金储备可覆盖经营活动现金净流出，同时公司资产周转能力改善，业绩呈现向好趋势，整体经营及偿债风险较低。公司已采取多种措施应对，包括加强客户信用评估、优化存货管理、强化应收账款催收、控制成本支出、维持银行授信及提升核心竞争力等。
截至最近一期末，公司不存在持有财务性投资的情况，本次发行董事会决议日前六个月至今亦无新投入和拟投入的财务性投资。
申报会计师对相关问题进行了核查，认为公司的说明与核查情况在所有重大方面不存在重大差异，本次募投项目相关安排符合监管要求。
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