2026
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摘 要
每周重点观察：
（1）本周水泥、螺纹钢价格延续疲软，显示传统基建实物工作量仍偏弱。本周公布的四月经济数据阶段性回踩，结合财政和金融数据来看，在经济内生动能偏弱的背景下，货币政策面临多方掣肘，而财政发力节奏主导了经济运行的走势。向前展望，短期内稳增长的关键还是依靠政府信用驱动的广义基建，但结构上从传统基建项目转向以“六张网”为代表的现代化基础设施体系。
（2）本周农业农村部召开视频会，强调“要巩固生猪价格回升势头，促进猪肉消费，引导养殖场户理性看待后市行情，防止盲目压栏和扩产赌行情。”意味着本轮生猪价格的低点基本已经确认，但短期上行空间仍有限，趋势性反转还需等待。
本周地产销售边际走弱。Wind20城新房成交面积环比-8.17%、同比-5.44%。具体来看，各线城市新房成交面积均弱于上期；同比角度，一线城市新房成交面积强于去年同期，其余各线城市新房成交面积弱于去年同期。重点城市二手房成交环比回升、同比保持高增长。重点城市二手房成交环比下降、同比增速下滑。北上深杭四城二手房成交面积环比-6.02%、同比14.38%。
投资方面，商品价格大多下行。螺纹钢、水泥、玻璃期货价格下降，沥青价格上升。
生产方面，开工率大多下行。石油沥青开工率、涤纶长丝开工率、PTA开工率、汽车轮胎开工率下行，焦化企业开工率、钢厂高炉开工率上行。
消费方面，出行动能表现分化。汽车零售符合季节性，电影票房、国内执行航班低于季节性，地铁出行高于季节性。
出口方面，本周SCFI上行、BDI下行，上周港口完成货物吞吐量上行。本周，中国出口集装箱运输市场总体保持稳中向好，远洋航线市场运价延续上涨走势，带动综合指数继续上行。
通胀方面，布油现货价下行，猪肉价格持平，蔬菜价格下行。对于猪肉价格，维持此前判断，供给依旧充足，叠加需求传统淡季，短期上行空间有限，趋势性反转还需等待。
风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性
报告目录
01
地产销售：一线城市形成支撑
本周（5月15日至5月21日）新房成交环比下降、同比转负。Wind20城新房成交面积环比-8.17%、同比-5.44%。具体来看，各线城市新房成交面积均弱于上期；同比角度，一线城市新房成交面积强于去年同期，其余各线城市新房成交面积弱于去年同期。
观察重点城市新房成交情况，环比角度，除上海（2.17%）外，各重点城市新房成交环比下降；同比角度，除北京（-28.13%）外，其余城市二手房成交面积均强于去年同期。
本周（5月15日至5月21日）重点城市二手房成交环比下降、同比增速下滑。北上深杭四城二手房成交面积环比-6.02%、同比14.38%。具体来看，环比角度，除上海（3.37%）外，其余重点城市二手房成交面积均弱于上期；同比角度，各重点城市二手房成交面积均强于去年同期。
02
投资：商品价格大多下行
投资方面，本周商品价格大多下行。螺纹钢、水泥、玻璃期货价格下降，沥青价格上升。
03
生产：开工率大多下行
生产方面，本周开工率大多下行。石油沥青开工率、涤纶长丝开工率、PTA开工率、汽车轮胎开工率下行，焦化企业开工率、钢厂高炉开工率上行。
04
消费：国内航班低于季节性
消费方面，汽车零售符合季节性，电影票房、国内执行航班低于季节性，地铁出行高于季节性。
05
出口：SCFI上行、BDI下行
出口方面，本周SCFI指数上行、BDI下行，上周港口完成货物吞吐量上行。
06
物价：油价下行，猪价持平
物价方面，布油现货价下行；猪肉价格持平、蔬菜价格下行。
风险提示
数据统计或有遗漏：由于数据收集的局限性、统计方法的差异、信息披露的不完整性或更新延迟，可能导致部分分析结果存在偏差。
经济表现可能超预期：经济表现可能非线性，本文跟踪的历史数据不代表对未来经济表现的判断。
市场走势存在不确定性：市场走势取决于经济表现、投资者行为等多方面因素，存在不确定性。
