5月21日，天邦食品股份有限公司（以下简称“天邦食品”）在安徽省合肥市召开业绩说明会，接待了包括广发证券在内的9家机构及个人投资者。公司管理层就2025年及2026年一季度经营情况、降本进展、食品板块发展、现金流及债务状况、预重整工作等核心问题与投资者进行了深入交流。
投资者活动基本信息
| 投资者关系活动类别 | 业绩说明会 |
|---|---|
| 时间 | 2026年5月21日 |
| 地点 | 安徽省合肥市包河区中国人寿金融中心18楼天邦食品股份有限公司会议室 |
| 参与单位名称及人员姓名 | 广发证券李雅琪、陈学柱、郑德祥、黄新耀、高跃勇、张群飞等9位机构及个人投资者 |
| 上市公司接待人员姓名 | 董事长张邦辉先生，独立董事陈良华先生、陈柳先生，总裁李少海先生，副总裁张艳刚，董事会秘书、副总裁章湘云女士，财务总监杜超先生和保荐机构代表刘卫宾先生 |
经营情况回顾：2025年及2026年一季度业绩承压 食品板块减亏显著
公告显示，2025年天邦食品实现商品猪出栏666.35万头，营收86.89亿元，同比下降9.90%；归母净利润为-13.09亿元，同比下降189.77%。亏损主要源于商品猪销售均价下跌，以及资产减值计提的影响——2025年末公司合计计提信用减值损失、存货跌价准备、固定资产及在建工程减值损失、商誉减值准备等共计9.66亿元，减少当期利润总额。同期，公司期间费用总额12.05亿元，同比下降19.18%。
2026年一季度，在猪价下行、资金偏紧背景下，公司加速商品猪出栏以周转资金，实现商品猪出栏180.78万头，屠宰生猪40.61万头，营收18.70亿元，同比下降23.47%；归母净利润-7.07亿元，同比下降657.31%。一季度因猪价进一步下跌补充计提存货跌价准备，减值相关合计减少净利润3.61亿元。不过，食品分部表现亮眼，一季度亏损降至469.25万元，同比减亏1354.96万元，减亏效果显著。
核心问题回应：降本、食品盈利、债务及重整成焦点
养殖板块：育肥成本持续优化 全年目标12.26元/公斤
针对投资者关注的养殖板块经营指标及降本进度，公司管理层介绍，2025年育肥全成本为13.31元/公斤，2026年一季度降至12.66元/公斤，其中3月育肥全成本已进一步降至12.40元/公斤，较2025年12月的12.92元/公斤持续改善。一季度成本环比下降主要得益于三方面：一是育肥存活率提升至92.73%；二是2025年8-10月断奶仔猪头均成本较低，对应一季度出栏肥猪成本优化；三是通过退租、处置低效自育肥场及加快出栏节奏，降低头均摊销成本。
断奶仔猪成本方面，2025年及2026年一季度头均成本均为286元，较2025年四季度的271元环比小幅增长，主要受季节性日耗料、能耗及防疫成本上升影响，2026年4月已降至276元。2026年公司商品猪出栏量预计630万头（后续或视重整进展及市场行情动态调整），全年育肥全成本目标降至12.26元/公斤。降本措施包括优化育肥模式以改善空栏率、动态调整家庭农场及合伙人场布局、加强后备母猪管理（目标PSY保持在28以上）等。
食品板块：屠宰产能利用率待提升 深加工聚焦大单品
关于食品板块盈利预期及2026年目标，公司表示，屠宰业务2025年合计屠宰生猪160.12万头，产能利用率偏低是尚未盈利的主因。公司计划重点推动临泉工厂周边自育肥场的规模化、数智化养殖，保障屠宰业务猪源供应，加速产能爬坡以实现盈利。
深加工业务2025年实现收入0.95亿元，同比增长4.56%，核心电商平台营业额增长164%，并与盒马、大润发、老乡鸡等客户深化合作。产品端培育出五香猪蹄（2025年销售额突破2300万元）、糯糯香猪蹄等大单品，2026年五香猪蹄在盒马基础上新增商超渠道，营收有望快速增长。2026年食品板块将通过提升内部养殖供应、产品创新及拓展价值客户等措施，发挥“养殖+食品”全产业链优势。
现金流与债务：短期压力仍大 依赖重整化解包袱
截至2026年一季度末，公司货币资金余额1.93亿元，资产负债率84.31%（较年初79.84%上升），经营活动现金流量净额1.13亿元，虽能保障基本生产经营，但面临现金流紧张及债务偿付压力。公司自2024年启动预重整以来，负债总额从2023年底的149.13亿元降至2026年一季度的93.77亿元，但利息负担较重及猪价下行仍加剧现金流压力。目前公司短期偿债能力不足，目标通过重整优化债务结构、减轻利息负担。
预重整进展：期限延长至11月 存在退市风险
公司2025年已与产业投资人厦门建发物产有限公司、南宁漓源粮油饲料有限公司及11家财务投资人签署《重整投资协议》，并推进债务偿付、和解及诉讼工作。其中，与浙江省建设投资集团股份有限公司的12.96亿元建设工程合同纠纷处于执行阶段，五家子公司申请执行转破产，杭州富阳农发生态养殖有限公司已进入重整程序，其余四家尚在审查中；公司就工程质量问题对浙建投提起3.62亿元仲裁反请求，部分案件已开庭。
根据5月5日公告，宁波中院准许公司延期申请，预重整期限延长至2026年11月9日。公司提示，目前尚未收到法院受理重整申请的文书，若法院裁定受理，股票将被实施退市风险警示（*ST）；若重整失败破产，股票将面临终止上市风险，敬请投资者注意风险。
本次投资者交流活动未涉及应披露重大信息，公司将持续关注相关进展并履行信息披露义务。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
