5月20日，山东瑞丰高分子材料股份有限公司（以下简称“瑞丰高材”）迎来广发证券、中欧基金两家机构的现场调研。公司董事长周仕斌、总经理助理赵子阳及证券事务代表朱西海参与接待，双方就公司PVC助剂主业发展、工程塑料助剂业务规划、CSR增韧剂产品进展、PBAT项目转产及黑磷中试等议题展开深入交流。
投资者关系活动基本信息
| 投资者关系活动类别 | 特定对象调研、现场参观 |
|---|---|
| 活动参与人员 | 广发证券、中欧基金 |
| 时间 | 2026年5月20日 |
| 公司参会人员 | 董事长周仕斌、总经理助理赵子阳、证券事务代表朱西海 |
调研核心要点：工程塑料助剂成增长引擎 扩产与技术突破并进
PVC助剂主业稳健 工程塑料助剂高速增长
调研中，公司介绍，PVC助剂作为核心主业，目前拥有20万吨综合产能，产能及市场占有率均居行业前列。2026年以来，受原材料价格上涨影响，公司产品价格同步提升，一季度业绩实现明显增长，经营整体保持健康稳定。
工程塑料助剂业务则成为近年增长亮点。数据显示，该业务2024年实现收入1.07亿元，同比增幅达212.46%；2025年收入进一步增至1.47亿元，同比增长37.75%。当前批量产销的ABS高胶粉、ASA胶粉及PC/ABS增韧改性剂等产品，主要对标海外高端牌号，已实现进口替代。
技术方面，公司依托超过20年的MBS（核壳结构高分子材料）研究经验，工程塑料助剂系列产品均为自主研发。2025年以来，陆续突破透明ABS增韧改性剂、有机硅—丙烯酸类抗冲改性剂、PMMA增韧改性剂等多品类产品，目前已完成中试或大试，计划2026-2027年逐步实现批量生产。
6万吨扩产项目推进 缓解产能瓶颈
由于现有1万吨工程塑料助剂产能处于满产状态，产能瓶颈问题突出，公司规划建设6万吨产能新建项目。其中，一期2万吨产能正在建设中，二期4万吨计划于2027年适时启动。
值得关注的是，CSR增韧剂作为工程塑料助剂的重要产品，2025年已实现技术突破并小批量出货，产品质量获下游客户认可，主要应用于汽车、覆铜板、风电、封装等领域的环氧树脂增韧改性。该产品规划总产能1万吨，分两期建设（各5000吨），分别纳入6万吨工程塑料助剂项目的一、二期，一期预计2026年底竣工。目前，CSR增韧剂国内市场主要依赖日本钟渊化学、美国陶氏及法国阿科玛等进口供应，当前进口产品供应紧张、价格上行，为国产化替代提供有利契机。
PBAT转产PETG/PCTG 预计8月完成技改
针对2023年底转固后未正常运行的6万吨PBAT项目，公司正推进转产3万吨PETG/PCTG特种聚酯材料的技改工作，预计2026年8月完成并投入运行。若顺利投产且产销正常，不仅能盘活资产、避免折旧及减值对业绩的拖累，还可能贡献新增业绩，但项目开车、连续化运行及产品市场消化仍存在不确定性。据介绍，PETG/PCTG特种聚酯主要应用于日化包装、药包医疗、3D打印等行业。
黑磷中试装置调试完成 仍处研发阶段
公司控股子公司瑞丰玥能的吨级黑磷中试装置已完成调试并小批量投料，但达到预期稳定运行状态尚需多次试验。黑磷在新能源电池负极材料、阻燃材料、催化剂、电子半导体等领域具有潜在应用价值，公司后续将对接下游企业或研究机构合作，并推进低成本产业化研究。不过公司提示，黑磷产品在未来较长时间内仍将处于中试及研发阶段，难以形成规模化收入和业绩。
提前赎回“瑞丰转债” 优化财务结构
关于“瑞丰转债”提前赎回，公司表示，因转债已进入第五年存续期，资金成本偏高，为降低财务费用及后续利息支出，董事会决定提前赎回。此举将减轻债务负担、优化资产负债结构，对公司业绩产生积极影响。
公司强调，接待过程中严格遵守信息披露规定，未泄露未公开重大信息。相关行业预测及战略规划不构成公司承诺，敬请投资者注意投资风险。
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