（来源：中国旅游报）
转自：中国旅游报
□ 本报记者 唐伯侬
近期，中国国航、南方航空、中国东航、海航控股、春秋航空、吉祥航空、华夏航空等7家上市航司公布2026年一季度财报。总体来看，各航司都有不错的业绩表现，均实现盈利。不过，二季度以来，国际油价持续走高，国内燃油附加费持续上涨，这增加了大众的出游成本，民航业面临着不小的压力。
盈利能力得到修复
今年一季度，国内旅游市场持续升温，出行需求集中释放，7家航空公司合计实现营收超1600亿元，归母净利润突破80亿元。国有三大航集体扭亏为盈，国航、东航、南航分别实现归母净利润17.14亿元、16.33亿元和14.81亿元。
有民航业者分析，得益于春节出行高峰以及节后公务商务出行的恢复，多家航司客座率实现同比提升。油价下降提供的成本红利，以及汇兑收益的增长和投资收益也贡献了增量利润。根据中国民用航空局的数据，一季度民航国际航线旅客运输量2081.9万人次，同比增长10.0％，增速明显高于国内航线的6.1％。由此可见，国际长航线的边际利润贡献成为三大航扭亏的关键因素，即用较小的运力增量带来较大的利润增量。
其他4家航司的利润增长更为亮眼。其中，春秋航空一季度实现营收60.70亿元，归母净利润9.83亿元，每股收益1.02元，领跑7家航司。春秋、吉祥、华夏等航司归母净利润增幅分别为45.15％、27.69％和63.51％，海航则同比增长超5倍。
对于这些航司的强劲表现，有民航业者分析，随着县域周边游和短途度假的活跃度持续提升，下沉市场的文旅消费正加速激活。在此趋势下，春秋、华夏等航司精准捕捉到大众对高性价比、高频次出行的需求，通过灵活的低成本运营模式，有效承接了这一市场增量，国内短途及旅游航线客座率因此持续走高。
在财报中，多家航司也明确将业绩增长的原因归于民航市场持续向好、出行需求稳步回升。国航称，公司抓住市场机遇，持续优化航线结构，投产规模稳定增长，营业收入同比提升，全力推进精细化成本管控。华夏航空表示，受益于民航出行需求的改善，客座率持续提升，同时，受益于油价下跌，公司航油单位成本下降。此外，人民币升值也带来一定汇兑收益。
一位民航业者总结道，一季度盈利除了得益于国内经济稳中向好，航空消费需求增加，还得益于假期效应。9天春节长假让旅客出行由“刚性返乡”向“弹性休闲”转变，旅游过年、反向过年、分段式过年等趋势明显，国内中短途、跨省游需求集中释放，节日期间民航出行需求旺盛。
中国民用航空局公布的数据也印证了这一点，春节假期，民航旅客运输量较去年同期平稳增长，日均客座率87.8％，比去年春运同期增加2.7％，假日经济显示出强劲的拉动效应。
第二季度承压明显
2月开始的美以伊冲突虽导致国际油价飙升，但传导至国内航油采购端至少需要4至6周。因此，一季度航油均价同比降幅约8％。“真正的成本冲击要到二季度才会完全体现。”有民航业者判断。
对于航司来说，航油成本是最主要的营运支出，占营业成本的三成以上，国际油价的波动对航司盈利具有直接影响。截至目前，国内燃油附加费已历经两次上调——4月5日起，800公里（含）以下航段由10元涨至60元，800公里以上航段由20元涨至120元；5月16日起再次上调，800公里（含）以下和800公里以上航段分别涨至90元和170元。
上调国内燃油附加费是航司对冲骤增成本压力的应对措施，但这可能直接传导至旅游消费端——游客出行成本的显著上升，或导致出游意愿降低等情况。有民航业者提到，在价格波动与航班不稳定的双重影响下，旅客会转向更稳定、更划算的出行方式。一方面是旅游目的地选择可能向内、向近、向稳靠拢，另一方面可能会通过削减住宿预算来“找补”机票差。高票价环境下，部分价格敏感型游客会转向选择高铁或错峰出行，这对依赖假期经济的目的地航线影响尤为明显。
对航司而言，国内燃油附加费的上调虽能在一定程度上弥补成本，但想要继续维持良好的业绩表现仍面临不小挑战，需谨慎应对。春秋航空在业绩说明会上称，地缘政治冲突造成了国际航油价格大幅上涨，使得航司营业成本显著上升，行业均通过调整票价及燃油附加费以及优化航班结构来缓解该因素的影响程度。春秋航空凭借低成本的优势尽可能保持日利用率小时和客座率，以此来实现相对好的经营表现。
有民航业内人士在接受媒体采访时说，航空业整体经营刚有起色，利润原本就薄，油价飙升企业更难盈利，不飞会失去市场，飞又可能造成亏损。迫于成本压力，近期不少航司开始缩减部分国际航线班次。
根据近期多家航司公布的4月运营数据，受航油成本上升及部分航线恢复节奏影响，部分航司国际旅客周转量环比有所下降，增速较一季度有所收窄。有民航业者称，注重性价比的国际航线旅客已出现因票价上涨而分流的迹象，若二季度油价持续高企，国际航线收益恐将受到更明显的挤压，进而影响航司整体盈利修复的节奏。
增强信心多方破局
从五一假期数据看，民航市场已显露出变化。根据飞常准民航看板统计，五一假期国内航线实际执行客运航班量6.7万班次，同比下降3％；国际及地区航线实际执行客运航班量1.1万班次，同比下降2％。票价方面，国内航线单程机票含税均价约960元，同比上涨12％；国际及地区航线单程机票含税均价约1750元，同比上涨9％。
今年二季度航司还能否取得良好的业绩？春秋航空在业绩说明会上给出了相对乐观的判断，公司在国内市场投入50％运力，由于油价高企，国内市场的内卷状况将有较大改善，公司对二季度票价有信心，正在加速布局空地互联。
不过有民航业者判断，对于固定成本和刚性支出占比更高的航司而言，情况则更为复杂。此外，国内燃油附加费上涨叠加高铁分流，民航需求端已受到实质性影响，部分航司二季度盈利的难度进一步加大。
面对市场变化，多家航司已积极调整策略，比如引进高能效机型以降低单位油耗，借助大数据系统实施动态定价，加大对辅营业务的开发力度，拓宽收入来源等。前段时间，东航与空客签订101架A320NEO系列飞机购买协议，旨在进一步提升公司单机可供运力、降低油耗及单位运营成本。还有多家航司升级“宠物进客舱”服务，快速扩大服务覆盖的机场与航线，并配套推出专属登机服务、保险赠送权益等。
尽管短期承压，但从中长期来看，民航业界并未失去信心。兴业证券判断，行业已跨越景气底部，处于“量先于价”末期，供需格局优化是确定性趋势，2026至2027年票价有望温和修复。中泰证券进一步分析，国内航司时刻量同比下降，彰显控量保价意图；国际航线在免签政策利好、企业出海趋势确定的背景下，有望呈现量价齐升态势，驱动行业景气上行超预期。
还有民航业者提醒，如今，旅游已成为拉动经济发展的新动力。无论国内出游时大众渴望更沉浸、更有参与感的体验，还是从“中国游”“中国购”到“中国服务”的火热，航司或许可以根据需求进行更多尝试，比如与旅游目的地进行更密切联动，开发更多定制化产品等，进而在客座率与票价之间找到更优解，把旅游复苏的红利转化为更多收益，成为“一业兴、百业旺”乘数效应中的受益者。
国内燃油附加费是否会继续调涨、航司能否在保客座率与保票价之间找到平衡，以及游客对“涨价”的接受度，都将成为牵动二季度及下半年消费市场的重要变量。能够精准把握需求、灵活组合产品和管控成本的航司，或将率先穿越周期，迎来新的增长窗口期。
