调研速递|深圳能源接受线上投资者调研 气电业务贡献提升、海外储备项目超20个，拟派现7.61亿元

2026年5月19日，深圳能源集团股份有限公司（以下简称“深圳能源”）通过价值在线网络互动平台举办2025年度网上业绩说明会。公司管理层就投资者关注的核心业务表现、气电业务潜力、海外布局、新兴业务拓展及分红政策等议题进行了详细回应，展现了公司在能源转型与高质量发展中的战略布局。

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核心业务板块：电力、环保、燃气构成经营基本盘

2025年，深圳能源实现营业收入434.30亿元，同比增长5.38%。三大业务板块协同发展，其中电力板块为核心收入来源，营收占比超六成。具体来看：

• 电力板块：实现营收271.53亿元，占总营收62.52%。燃机发电表现亮眼，受益于新机组投产及容量电价政策落地，营收121.09亿元，同比增长24.22%，毛利率提升4.92个百分点至13.34%；新能源发电营收49.58亿元，同比微增0.26%，毛利率49.18%；燃煤发电营收93.24亿元，同比下降7.90%。
• 环保板块：营收87.81亿元，占比20.22%，同比增长3.43%，但受行业竞争加剧影响，毛利率下降2.17个百分点至26.80%。
• 燃气板块：营收53.80亿元，占比12.39%，同比微增0.07%，毛利率提升0.54个百分点至9.36%。

2026年一季度，公司实现归母净利润12.49亿元，同比下降7.56%。管理层解释，主要因上年同期环保公司引入战投后股权收益需与新进股东共享，剔除该影响后，主业经营盈利整体保持稳健。

气电业务：调峰价值凸显，三大策略强化盈利

在新能源高比例并网背景下，燃气发电作为支撑性、调节性电源的价值持续提升。公司气电装机占比已接近40%，且主要布局于大湾区负荷中心，具备顶峰需求高、现货电价高的竞争优势。管理层表示，后续将从三方面提升气电效益：

1. 争取辅助服务收益：优化运行策略，积极参与调峰调频，预计相关收益随市场规模稳步增长；
2. 推动容量电价优化：力争政策覆盖气电固定成本，改善盈利结构；
3. 提升现货交易能力：优化现货市场交易策略，增强电能量市场收益。

海外布局：储备项目超20个，三大转型聚焦高回报

公司海外业务以加纳气电项目（总投资超3亿美元）为标杆，该项目是核心利润来源；越南正胜5万千瓦风电项目作为越南首个中资风电项目，运营指标优异。目前，公司海外储备项目超20个，覆盖欧洲、大洋洲、中亚、南美、非洲等重点区域，并推进三大战略转型：

• 模式转型：从“重资产、大规模”转向“规模可控、短平快、高回报”；
• 区域转型：优先布局港澳、欧洲、大洋洲等低风险成熟市场；
• 业务转型：从单纯控股投资转向“投资+运营+技术服务”多元协同模式。

同时，公司正建立海外投资标准化管理体系，强化境外风险防控，确保业务在安全边界内稳健推进。

新兴业务：绿电+算力尚处拓展阶段，算电协同积极布局

针对“绿电+算力”“算电一体化”等新兴领域，公司表示高度重视甘肃等区域的投资机会，将“绿电直连、算电协同”作为重要拓展方向，但目前尚未进入实质性开展阶段。作为大湾区核心清洁能源供应商，公司将紧跟政策挖掘业务机会，为算力产业提供绿色能源支撑，相关进展将及时履行信息披露义务。

分红政策：拟派现7.61亿元，中长期分红比例不低于30%

公司2025年度分红预案为每10股派1.6元，预计分红总额约7.61亿元。管理层强调，公司已建立完善稳定的股东回报机制，在盈利且未分配利润为正的情况下，每年均实施现金分红，中长期将维持分红比例不低于30%。资金统筹方面，将平衡股东短期分红收益与企业长期产业扩张需求，通过优化资金结构、提升回款效率等，实现股东回报与公司可持续发展的双向平衡。

项目进展：汕尾海上风电2027年下半年投产

公司汕尾红海湾六海上风电项目陆上工程已于2025年下半年开工，海上工程正积极推进相关手续办理，计划2027年下半年投产。

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