山石网科回应上交所问询 详解销售模式应收账款等六大问题

山石网科通信技术股份有限公司（证券代码：688030，证券简称：山石网科）于2026年5月20日发布公告，就上海证券交易所对公司2025年年度报告的信息披露监管问询函（上证科创公函【2026】0125号）相关问题进行了逐项回复，内容涉及销售模式及主要客户、应收账款、流动资金、研发支出资本化、库存商品以及递延所得税资产等六个方面。

在销售模式及主要客户方面，山石网科表示，公司销售模式以渠道代理为主，2025年渠道代理模式下的营业收入为8.06亿元，占营业收入比重为88.47%。渠道代理商分为总代理商、白金和金牌、认证代理商，一般情况下，白金、金牌、认证代理商直接与总代理商签订订单合同，并通过总代理商下单提货，特殊项目经审批后允许直接向公司采购。公司与渠道代理商均为买断式销售关系，收入确认政策根据商品销售和专业服务类型有所不同。

报告期内，公司前五大渠道代理商交易总金额为71,250.77万元，期后回款14,716.19万元。

针对关联销售，2025年公司向前五大客户销售额7.43亿元，占年度销售总额81.51%；其中关联方销售额2.11亿元，占年度销售总额23.11%，均为神州数码集团股份有限公司旗下主体。公司称，与神州数码旗下主体的关联销售基于长期业务合作基础、资本联结及资源优势互补，具备必要性与商业实质，定价公允，不存在期末集中确认收入、期后大额退货或长期未回款等情形，亦不存在利益输送。2025年各季度关联销售金额及占比如下：

应收账款方面，近三年公司应收账款账面价值分别为7.94亿元、9.62亿元、9.57亿元，占营业收入的比重为88%、96%、105%。公司表示，应收账款持续增加主要受宏观经济承压及网络安全行业调整影响，产业链上下游资金周转放缓、付款结算周期拉长。报告期末，1年以上长账龄客户应收账款总计47,716.38万元，已计提坏账准备15,702.62万元，计提比例32.91%。公司认为，主要欠款客户多为国内IT分销行业头部或主流企业，信用资质优良，期后回款情况良好，坏账准备计提充分、审慎。

关于流动资金，公司短期借款期末余额为3.95亿元，同比增加77.89%。公司解释，短期借款增加主要用于解决临时资金周转需求，以应对收入下降、采购备货预付款增加及员工离职补偿等支出。公司拥有超10亿元银行授信额度，且2026年第一季度经营业绩已呈现向好态势，预计经营活动现金流净额将明显改善，不存在偿债风险和较大现金流压力。报告期内，公司主要新增信用借款合计31,580.80万元，均用于日常经营。

研发支出资本化方面，公司2024年度资本化研发投入金额为3,598.54万元，占研发投入的比重为8.33%。主要资本化项目为可转债募投项目“基于工业互联网的安全研发项目”，包括工业安全审计系统、工业防火墙系统等子项目。公司称，资本化政策符合《企业会计准则》规定，与同行业可比公司不存在重大差异，资本化比例相对较低，秉持谨慎性原则，相关资金流向不涉及关联方。

库存商品方面，公司存货期末余额为1.31亿元，其中库存商品1.17亿元，累计计提跌价准备3,053.19万元，计提比例26.14%。库存商品主要为边界安全类别的防火墙产品，占比73.86%。公司表示，主要产品目前构成边界安全业务的主要收入来源，毛利率稳定，ASIC产品上市后将与现有产品并行销售，对现有库存销售影响较小。存货跌价准备计提充分，与同行业可比公司相比处于较高水平。

递延所得税资产方面，公司递延所得税期末余额为1.08亿元，未确认递延所得税资产明细中可抵扣亏损期末余额为11.82亿元。公司结合近三年经营业绩、在手订单及未来盈利预测，认为随着行业回暖及公司经营修复，未来期间能够获得足够应纳税所得额抵扣可抵扣亏损。已确认可抵扣亏损占亏损总额比例与同行业可比公司相比处于中等水平，未发现已确认递延所得税资产部分或全部冲回的风险。

会计师事务所对上述回复内容进行了核查，认为山石网科的相关会计处理符合企业会计准则规定，信息披露合规，相关判断和依据合理。

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