（来源：贝塔阿尔法）
// 核心结论 //
该策略旨在捕捉“动量溢出”效应，即强势龙头带动关联后排股补涨的迟滞机会。核心包含三个递进模块：
分析师覆盖：利用分析师共同覆盖构建关联网络，剔除“弱者恒弱”个股后，多头年化收益提升至23.5%。
热点产业链龙头：筛选景气度前20的热点产业链，买入其中的后排滞后个股，多头年化收益达22.83%。
热点产业链龙头叠加分析师覆盖策略：取上述两者交集，效果最优，Top30组合年化收益升至27.31%。
关键预警：2026年市场微观结构突变，资金转向“做多龙头、对冲做空后排”，导致溢出链断裂。策略建议放弃后排，将多头仓位前移至第2–4组（龙二附近）
风险提示：本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期；报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差；过往业绩不代表未来表现；历史规律总结仅供参考，或不会完全重演。
// 报告正文 //
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研究报告名称：《热点产业+分析师动量溢出后排策略》
对外发布时间：2026年5月15日
报告发布机构：华福证券研究所
本报告分析师：李杨 SAC：S0210524100005；熊颖瑜 SAC：S0210524100007
