一天吃透一个行业170：全国算力网，附核心股票名单（收藏版）

（来源：券研社）

2026年5月，全国算力网建设按下“加速键”——国务院常务会议明确将算力网与水电等公共基础设施并列，纳入“十五五”现代化基础设施体系。国家发改委披露，今年“六张网”及相关领域投资总额预计超过7万亿元。

与此同时，中国移动发布“全国一体化算力网技术创新体系”，上海电信率先推出Token资费套餐（1元=25万Token额度），算力正从“稀缺资源”变成“像用水用电一样”的公共服务。

本文系统性梳理全国算力网产业链全景及核心标的，供你参考收藏。

📈 一、行业全景：“算力版国家电网”从蓝图走向现实

1. 什么是算力网？

简单说，算力网就是一张“算力版的国家电网”。我们的用电不需要每家每户装发电机，因为大电网统一建设、统一调配。同理，算力网把全国各地的数据中心、超算中心连成一张网，统一调度。

需要时，用户可以直接在算力网上“买算力”，按需付费。未来，我们也许就能享受到类似“算力券”，或像用水、用电、用流量套餐一样的算力便利。

2. 三大政策里程碑

3. 两大产业催化剂

催化剂一：Token爆发驱动算力需求

2026年3月，我国日均Token调用量突破140万亿，相比2024年初增长超1000倍。Token消耗总量体现了智能体等创新AI应用的深度和广度，算力网的建设将有效降低单位Token的使用成本。

催化剂二：CSP大厂资本开支加速

阿里巴巴表示未来资本支出将超过原计划的3800亿元，未来数据中心规模对比2022年将是十倍以上的增长。腾讯一季度经营性资本开支环比大增84%，随着国产AI芯片供应增加，下半年资本开支将大幅提升。

4. 算电协同：算力网落地的“硬门槛”

5月以来，多地新建算力项目准入门槛明显提高。根据四部门《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》：

新建大型算力中心必须实现绿电供应与储能配套

不达标项目直接不予备案、不予电网接入

过去“先建机房、后找电源”的路径已经走不通了

5. 景气度传导路径

⚙️ 二、核心股票名单（收藏版）

以下按算力网产业链六大核心环节梳理，基于2026年最新财报数据。

🔥 赛道一：算力芯片（核心引擎，业绩兑现最快）

逻辑：算力网的“心脏”，国产替代主阵地。寒武纪2025年净利增速高达555.24%。阿里平头哥自研GPU已实现规模化量产，60%以上算力服务于外部客户。

🔥 赛道二：服务器整机/超节点（订单确定性最强）

逻辑：超节点是国产算力破局的关键方向。中科曙光推出scaleX640（640卡）和scaleX40超节点产品，华勤技术超节点产品今年量产交付，预计全年贡献超100亿元收入。

🔥 赛道三：高速光模块/光器件（算力互联“血管”）

逻辑：超节点集群需要超高带宽互联，中际旭创800G/1.6G批量出货，连续四季收入环比增长。一季度光模块龙头业绩集体爆发。

🔥 赛道四：IDC智算中心（算力基础设施）

逻辑：算力网的“电厂”。润泽科技为AIDC智算服务龙头，宝信软件长三角IDC龙头。行业正从“拼规模”进入“拼绿电”阶段，绿电配套成硬门槛。

🔥 赛道五：算力调度/运营（算力网“大脑”，弹性最大）

逻辑：算力调度是算力网落地的核心环节。思特奇打造的贵州算力调度平台形成“贵州算力一张网”，成为东数西算工程中首个产生重大收益的算力调度平台。公司一季度营收增长84.54%。

🔥 赛道六：液冷散热/配套（算力中心“刚需”）

逻辑：高密度算力集群散热需求爆发，液冷渗透率快速提升。英维克为液冷全链条龙头，获英伟达MGX生态认证。

🔭 三、产业链核心逻辑图

🧭 四、投资策略与核心逻辑

一句话核心逻辑

全国算力网建设已上升为国家战略，7万亿投资预期打开万亿级市场空间，“算电协同”新规重塑行业准入门槛。核心聚焦三条线：业绩兑现最快的算力芯片与服务器（寒武纪/中科曙光/紫光股份）、景气度最高的光模块（中际旭创/天孚通信）、以及弹性最大的算力调度运营（思特奇/东方国信）。

三大核心判断

关键数据速览

机构核心观点

⚠️ 避坑指南

关注算电协同新规影响：绿电+储能已成新建算力中心硬门槛，部分IDC企业可能面临合规成本上升。

区分“真调度”与“蹭概念”：思特奇已有贵州算力调度平台实际收益案例，部分公司仅“蹭概念”需谨慎。

关注超节点量产节奏：超节点技术路线仍在快速迭代，量产进度存在不确定性。华勤技术明确“量产一代、研发一代、预研一代”。

警惕部分环节估值透支：光模块、芯片等环节年初以来涨幅较大，需关注Q2-Q3业绩兑现情况。