5月13日，九号有限公司（以下简称“九号公司”）通过进门财经平台召开分析师会议，接待了包括高盛(中国)证券、富国基金、易方达基金等在内的118家机构调研。公司中国经营事业部总裁何飞龙、董事会秘书徐鹏、证券事务代表王蕾出席会议，就公司差异化竞争优势、海外市场布局、行业需求趋势及双品牌战略等核心问题与机构投资者进行深入交流。
投资者关系活动基本信息
| 投资者关系活动类别 | √分析师会议 ☐特定对象调研 ☐媒体采访 ☐业绩说明会 ☐新闻发布会 ☐路演活动 ☐现场参观 ☐其他 |
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| 参与单位名称 | 高盛(中国)证券、富国基金、易方达基金、博道基金、华夏基金、中欧基金等118家机构（参会名单详见附件） |
| 时间 | 2026年5月13日 |
| 地点 | 进门财经 |
| 上市公司接待人员姓名 | 中国经营事业部总裁 何飞龙、董事会秘书 徐鹏、证券事务代表 王蕾 |
核心调研要点解析
构建综合竞争壁垒：技术、售后与渠道协同发力
针对如何保持并拉大差异化优势，公司表示将从多维度构建壁垒。产品端，公司以“智能电动车”为核心，依托底层技术创新形成难以复制的竞争力；售后体系方面，综合城市服务中心建设正在推进，预计今年底完成软硬件搭建，将打造用户全生命周期诊疗体系；渠道端则凭借年轻化、标准化及强执行力，区别于传统品牌的密集低效与新势力的网络薄弱，九号品牌在年轻消费群体中已建立突出影响力。长期来看，技术、品质、产品、售后、渠道、品牌的综合领先优势将持续巩固。
东南亚市场破局：越南为核心首站，产品适配本土需求
海外市场拓展中，东南亚是重点方向，越南被定为两轮车出海规模化核心首站。公司已于今年3月组建专项团队完成越南市场深度调研，覆盖本土品牌、友商产品、渠道及用户适配等全维度。针对越南用户偏好长续航、充电配套不完善的特点，公司相关产品已进入深度研发设计阶段，依托锂电技术在大容量、长续航上的突破，适配当地居家充电为主的使用习惯。国内成熟经验的部分复用，也为越南业务推进奠定良好基础。
行业需求回暖可期，全年销量目标维持不变
关于行业需求趋势，公司判断去年需求透支的影响主要集中在今年上半年，下半年基本面将回归常态，产业已到达复苏临界点。一季度公司在规模性企业中保持相对更优的中高速正增长，目前原定全年销量目标暂未调整。产品结构方面，5月下旬起新国标豪华电自将陆续上市，结合三季度传统旺季及渠道优势，电自占比预计逐步回升；电动摩托车需求仍将保持增长，占比维持较高水平，公司在电摩领域的战略性预判优势显著。
毛利率承压短期存在，多举措对冲成本压力
一季度毛利率承压主因原材料成本上涨及降本未达预期。公司已于4月优化价格策略，部分对冲成本影响，后续新品上市将进行全盘定价考量。整体来看，上半年毛利率仍受原材料成本制约，但随着行业转暖及新品推出，公司将通过产品结构优化与成本控制努力改善盈利水平。
双品牌战略清晰：九号与Segway差异化互补
公司旗下九号（Ninebot）与Segway（赛格威）两大品牌定位形成互补：九号聚焦创新科技、年轻潮酷，Segway则主打专业、无畏、探索。东南亚市场方面，Segway品牌第一步将聚焦越南；国内市场，今年计划上市Segway越野电摩X350，米兰展将发布2-3款前沿产品，2027年国内拟推出2-3款Segway产品，并择机正式启动中国Segway品牌，前期将在符合要求的九号大店内以“店中店”形式运营。公司强调，双品牌使命是提升行业零售均价，推动用户从“代步工具”向“骑行体验”升级。
聚焦两轮车主业，暂不涉足电动三轮车市场
对于电动三轮车市场，公司明确表示暂无切入计划。一方面，两轮车国内外仍有巨大发展空间；另一方面，电三轮主力用户与公司品牌年轻化定位存在差异，公司将坚守品牌调性，谨慎控制扩张欲望。
行业展望与公司规划
公司认为，国内九号品牌年销量仍有持续提升潜力，全球“油转电”趋势下，随着三电技术成熟，海外市场具备长期增长空间。未来公司将持续以市场和用户需求为导向，通过技术创新、产品迭代及服务升级，巩固综合竞争优势。
| 日期 | 2026年5月13日 |
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