5月13日，中国人民银行发布4月金融统计数据报告。报告显示，4月末，我国人民币贷款余额280.5万亿元，同比增长5.6%；社会融资规模存量为456.89万亿元，同比增长7.8%。4月末，广义货币(M2)、狭义货币（M1）余额均保持稳定增长。
业内分析人士普遍认为，4月金融数据呈现总量稳、结构优、价格降态势。其中，直接融资表现强劲，成为一大亮点。
货币金融环境维持宽松
贷款方面，根据报告，前四个月人民币贷款增加8.59万亿元。分部门看，住户贷款减少4902亿元，其中，短期贷款减少6102亿元，中长期贷款增加1199亿元；企（事）业单位贷款增加8.99万亿元，其中，短期贷款增加3.67万亿元，中长期贷款增加5.01万亿元，票据融资增加1429亿元；非银行业金融机构贷款减少1935亿元。
存款方面，前四个月人民币存款增加14万亿元。其中，住户存款增加5.74万亿元，非金融企业存款增加1.43万亿元，财政性存款增加1.2万亿元，非银行业金融机构存款增加4.5万亿元。4月末人民币存款余额342.68万亿元，同比增长8.9%。
东方金诚首席宏观分析师王青指出，4月为传统信贷“小月”，信贷环比少增符合季节规律。在我国经济结构转型阶段，过往依靠地产、基建拉动信贷扩张的模式已显著弱化，而科技创新相关领域企业对信贷资金的依赖度相对较低，这也构成了影响信贷增速的变量。
从货币供应情况看，报告显示，2026年4月末广义货币(M2)余额353.04万亿元，同比增长8.6%，环比增长0.1个百分点；狭义货币(M1)余额114.58万亿元，同比增长5.1%。；社会融资规模存量为456.89万亿元，同比增长7.8%。
“4月M2增速升至8.6%，新发放的企业贷款和个人住房贷款均在3.1%左右。适度宽松的货币政策下较为宽松的货币金融环境，为需求修复提供了有力条件。”中国首席经济学家论坛理事长、国际金融研究院院长连平表示。
企业直接融资需求稳步上升
社融方面，2026年4月末社会融资规模存量为456.89万亿元，同比增长7.8%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额276.9万亿元，同比增长5.6%；企业债券余额35.52万亿元，同比增长8.3%；政府债券余额99.37万亿元，同比增长15.6%；非金融企业境内股票余额12.4万亿元，同比增长4.6%。间接融资、直接融资协同发力，共同对社融形成支撑。
连平指出，近年来，我国信贷增量虽有下降，但其中部分贷款已被替换成更低成本的债券类负债，从而形成了较大规模的社融增长。1至4月社融口径下的直融占比回升至39.8%，较1至3月有明显回升，反映出金融结构在不断优化。
“4月企业债券融资同比多增2195亿元，主要原因是债券发行利率延续下行，带动企业债券融资需求。部分优质企业以债券融资替代银行贷款的趋势较为明显。”王青也观察到了这一趋势。
整体来看，连平认为，当前社融偏稳、间接融资缩量而直接融资增加的结构性金融特征，将可能会维持一段时间。今后，适度宽松的货币政策需更加侧重结构性工具的运用。鉴于当前较为充裕的市场流动性，降准的必要性较低。在价格型工具方面，货币政策仍需保持谨慎操作。受外部因素影响，我国有必要维持当前较低的利率环境为扩大内需形成持续性支持，暂时不需要继续调降政策利率，以免形成过大的银行成本压力与通胀风险。
王青认为，短期来看，在输入性通胀压力有所显现过程中，我国货币政策在保持市场流动性充裕的同时，会阶段性向稳物价倾斜。当前的政策重点，是通过结构性货币政策工具，持续加大对科技创新和小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。
《中国银行保险报》记者 许予朋
《中国银行保险报》编辑 徐宁
