深圳欧陆通电子股份有限公司（以下简称“欧陆通”）于2026年5月11日至13日期间，在深圳、上海及公司展厅、会议室通过现场参观及线上会议等形式，接待了国信证券、富国基金、汇添富基金、嘉实基金等超15家机构及个人投资者的调研。公司副总经理兼董事会秘书蔡丽琳、证券事务代表王小丹等管理层就公司2025年及2026年一季度经营情况、业务进展、未来规划等核心问题与投资者进行了深入交流。
调研基本信息
| 投资者关系活动类别 | 现场参观、其他（券商策略会、线上会议） |
|---|---|
| 参与单位名称 | 国信证券、富国基金、国海证券、汇添富基金、中信建投证券、盘京投资、天弘基金、长信基金、柏基投资、兴业证券、嘉实基金、友邦保险、银华基金、平安资管、华泰资产及个人投资者等 |
| 时间 | 2026年5月11日-5月13日 |
| 地点 | 深圳、上海、公司展厅及会议室 |
| 上市公司接待人员姓名 | 副总经理、董事会秘书 蔡丽琳；证券事务代表 王小丹；投资者关系经理 许业凯、杨帅 |
经营业绩：营收创新高 数据中心电源成增长引擎
调研中，公司披露了2025年及2026年一季度核心经营数据。2025年，欧陆通实现营业收入44.62亿元，同比增长17.50%，创历史新高。其中，数据中心电源业务表现尤为亮眼，全年营收达20.15亿元，同比大幅增长38.15%，对总营收的贡献比例进一步提升，成为驱动公司增长的核心动力。细分来看，高功率服务器电源收入达12.99亿元，同比激增66.52%，占数据中心电源业务收入的64.47%，展现出强劲的增长势头。
不过，受部分产品销售价格下降影响，公司2025年毛利率有所下滑，归母净利润为2.44亿元，同比下降8.95%，净利率5.47%，同比减少1.59个百分点。2026年一季度，公司延续稳健增长态势，实现营业收入10.42亿元，同比增长17.26%。
三大业务进展：数据中心电源高速增长 电源适配器稳健发力
电源适配器业务：逆势增长6.41%
2025年，全球消费电子市场需求增长放缓，欧陆通电源适配器业务仍实现营收17.80亿元，同比增长6.41%。公司通过积极拓展新市场和新客户，有效对冲了行业需求压力。
数据中心电源业务：高功率产品成核心增长点
该业务全年营收20.15亿元（+38.15%），其中高功率服务器电源收入12.99亿元（+66.52%）。产品覆盖800W以下至2000W以上全功率段，核心产品包括800-3600W风冷CRPS电源、1600-3500W浸没式液冷电源、3300-5500W定制GPU电源及集中式供电系统等，研发技术和产品处于行业领先水平。
其他电源业务：收入基本平稳
受全球电动工具市场需求疲软影响，2025年其他电源业务营收6.35亿元，同比下降2.11%。公司正通过开拓新领域产品布局及导入新客户，推动业务多元化发展。
费用与研发：研发投入显著增加 为长期发展蓄力
2025年，公司费用总额5.80亿元，同比增长30.88%，费用率12.99%（+1.33个百分点）。其中，研发费用2.99亿元，同比大幅增长40.68%，研发费用率6.70%（+1.10个百分点），主要系围绕主营业务各产品领域的研发投入持续加大。2026年一季度，研发费用延续增长态势，达8202.37万元，同比增长35.65%，研发费用率7.88%（+1.07个百分点），为技术创新和产品升级提供支撑。
未来规划：聚焦AI机遇 加速海外拓展与产能建设
数据中心电源：以AI为核心 推进海内外布局
公司将紧密跟踪AI服务器产业升级趋势，重点布局高功率、高功率密度、高效率及适配高压直流架构的服务器电源技术。市场方面，坚持“国内稳固、海外突破”，已在台湾、美国建立销售及售后团队，与Google达成算力设备GPU电源项目合作，并与AMD、Juniper等客户建立合作关系。产能上，越南生产基地通用及高功率服务器电源产线预计2026年底前小批量生产，2027年规模化量产，满足海外订单交付需求。
股权激励目标：2026年营收增长率目标值90%
根据2024年设定的股权激励计划，2026年公司营业收入增长率触发值为72%、目标值为90%，归母净利润（剔除股份支付及可转债利息费用影响）增长率触发值200%、目标值250%，彰显长期发展信心。
其他业务规划
电源适配器业务将横向扩充品类、纵向深耕存量客户；其他电源业务将拓展锂电类电动工具及家电充电器领域新客户、新项目，探索产品延伸与新应用领域。
成本控制与行业壁垒：多举措应对原材料波动 技术与响应速度成核心竞争力
针对原材料价格波动，公司通过优化供应链管理、合理备货、加强成本控制及推进工艺创新与产品结构升级等方式缓解成本压力。在行业壁垒方面，开关电源产品对稳定性、可靠性、转换效率及智能化要求较高，欧陆通凭借技术积累、快速响应能力及高品质解决方案，获得客户高度认可。
本次调研未涉及应披露重大信息。
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