5月11日，百奥泰生物制药股份有限公司（以下简称“百奥泰”）在上证路演中心召开2025年度及2026年第一季度业绩说明会，公司管理层就投资者关注的研发管线进展、财务状况、销售规划及股价表现等问题进行了回应。此次业绩说明会采用网络互动形式，吸引了众多投资者参与提问。
业绩说明会基本情况
| 投资者关系活动类别 | 业绩说明会 |
|---|---|
| 时间 | 2026年5月11日15:00-17:00 |
| 地点 | 上证路演中心（网址：https://roadshow.sseinfo.com/） |
| 参与人员 | 投资者网上提问 |
| 上市公司接待人员 | 董事长、总经理：李胜峰；董事、副总经理：黄贤明；董事、临床部负责人：王朝禾；董事会秘书：鱼丹；财务总监：占先红；独立董事：柳建华、廖健、陈旻湖 |
研发管线进展：多款项目推进 ASCO口头报告引关注
针对投资者关注的研发管线进度问题，百奥泰表示，BAT7205与BAT7111均处于研发爬坡阶段，公司正聚焦核心管线以提升研发效率。对于在研项目BAT8006，公司明确其国内单药用于铂耐药卵巢癌适应症的关键注册III期临床试验入组顺利推进中，此前关于“因竞争较弱未推进美国临床”的猜测未获证实。
值得注意的是，公司在2026年ASCO年会上将有多项研究成果展示：BAT8006联合BAT1308（晚期子宫内膜癌）将进行6分钟快速口头报告，BAT8008（宫颈癌）将进行12分钟口头报告，另有BAT8010联合BAT1006（一线HER2阳性乳腺癌）以壁报形式展示。相较于去年，今年更多项目以口头报告形式亮相，显示公司在创新药领域的差异化潜力。
财务状况：高负债率引担忧 剔除合同负债后降至52.51%
投资者对公司高达90.60%的负债率及退市风险表示担忧。财务总监占先红回应称，合同负债7.727亿元系授权项目合作项下预收款项，剔除该部分后资产负债率为52.51%。公司将加快义务完成进度，在满足收入确认条件时结转至当期收入。同时，公司计划通过拓展销售渠道、强化回款管理及严控费用开支等措施改善现金流，目前净资产为正值，不触及退市风险警示情形。
针对“年研发费用8亿多但成果不及研发规模较小公司”的质疑，管理层解释称，公司研发投入覆盖创新药及生物类似药的全球临床与上市申报，不同公司在研发方向、适应症布局及商业化模式上存在差异，未来将持续聚焦重点管线以提升转化效率。
销售与产能：核心产品目标增长 新产能建设符合长期规划
在商业化方面，公司国内产品格乐立®、施瑞立®销售稳步提升，2026年目标销售额预计在去年基础上增长。海外市场方面，乌司奴单抗已上市并贡献收入，公司将深化全球商业布局。
关于永和二期36000L产能建成未启用的问题，管理层表示，单抗产品周期较长，新生产线从投入到产出需约三年时间，且需基于研发进展及审评审批节奏，不存在利益关联输送。现有产能利用率不足系阶段性问题，新产能建设符合公司长期发展规划。
投资者关切回应：股价低于发行价 管理层致歉并承诺提质增效
针对股价长期低于发行价（当前股价20.35元，发行价32.76元）及股东回报问题，董事长李胜峰表示，管理层对股价表现深感歉意，控股股东、实控人及高管均未减持，关联交易合法合规。公司将通过优化产品结构、加速管线进展及加强投资者沟通等方式提升市场信心，待实现稳定盈利后，将通过分红政策与市值增长回馈股东。
对于高管薪酬合理性，董事会秘书鱼丹称，其薪酬经董事会审议确定，符合相关规定，日常工作涵盖信息披露、投资者关系等多方面，需7*24小时应对突发舆情与监管问询，欢迎股东持续监督。
百奥泰表示，2026年将推进“提质增效重回报”专项行动，优化信息披露形式，主动发布自愿性公告，增强投资者对公司的理解与信任。公司同时提示，相关行业预测及战略规划不构成承诺，敬请投资者注意投资风险。
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