（来源：国投证券研究）
【固收-张亮】就业研究系列之二:经济转型期的结构性失业问题
报告发布日期：2026-5-11
■疫情后失业对消费的抑制作用加大，结构性失业问题突出：疫情后居民消费较弱，主要受就业问题影响。仅通过城镇调查失业率不能观测就业市场的长期景气度，估算的城镇失业人数显示疫情后失业人数显著增加，因此结合失业的相对占比和绝对规模数据是观测就业的较好方式。在经济结构经历深刻调整的情况下，我国自然失业率有提高趋势，其中结构性失业问题较为突出，主要是由于经济结构调整过程中劳动力技能不匹配等因素引发。
■从行业层面看，疫情后城镇失业人数增加集中在建筑业和服务业：受益于出口、投资的高景气度，疫情后制造业就业小幅回升，失业人数波动下降，因此制造业失业问题不算显著。城镇失业主要集中在建筑业和服务业，相比2018年，估算的2024年城镇失业人数增加258万人，其中建筑业和房地产业失业人数增加184万人，是失业人数增加的主要行业，主要受房地产市场调整影响。疫情后服务业中住宿和餐饮业、租赁和商务服务业、信息传输和软件服务业、教育等行业失业人数均有不同程度上升，主要原因包括消费偏弱、行业技能更新迭代快、针对教育培训的“双减”政策影响等。
■从人员层面看，“一老一小”失业问题突出：分年龄结构看，16-29岁、50+岁群体失业问题突出。主要原因是青年群体的教育同实际操作能力脱节，初次就业压力较大。大龄和老年劳动者中很多人的工作经验因快速的技术变迁和产业结构变化而过快折旧，由于技能不匹配等原因，从房地产和建筑业、传统服务业退出的大龄劳动者转换行业存在较大困难。
■针对结构性失业问题应对症下药：当前的结构性失业问题在各个行业的产生原因不尽一致，既有建筑和房地产业收缩，原从业人员转换行业技能不匹配的原因，也有信息传输、软件和信息技术服务业等行业技能更新迭代快，导致部分人员技能未能及时适应，还有消费偏弱引发的住宿和餐饮业等行业用工收缩等问题，以及人工智能等技术的冲击。针对不同原因的结构性失业问题应找准问题，通过加强技能培训、提振消费等措施对症下药。鉴于基建业就业人数较小，基建投资对稳就业的积极作用有限。改善结构性失业的根本措施是稳预期和信心，通过稳定预期和信心，推动房地产市场止跌回稳、民间投资恢复增长，以及提振消费，改善经济循环和企业盈利，从而推动改善就业，形成正循环。
■风险提示：城镇失业人数测算偏差，历史数据不能预测未来，房地产业超预期改善。
