绿康生化股份有限公司（证券简称：*ST绿康，证券代码：002868）于5月11日发布关于对2025年年报问询函的回复公告。公告显示，公司通过剥离光伏胶膜亏损业务、聚焦兽药主业等一系列举措，2025年末净资产已实现转正，持续经营能力得到实质性改善，符合申请撤销退市风险警示的条件。
连续五年亏损原因及经营改善情况
公司回复函指出，2021年至2024年扣非前后归母净利润连续亏损，主要受兽药行业原材料涨价、新建项目产能爬坡及光伏胶膜业务拖累。2023年公司切入光伏胶膜赛道后，恰逢行业产能严重过剩，作为新进入者缺乏规模优势，相关业务持续亏损。2025年公司战略优化，于11月完成出售绿康玉山、绿康海宁及绿康新能100%股权，彻底剥离光伏胶膜业务，三家子公司期初至出售日合计亏损1.38亿元，交易价格为0元。
财务数据显示，公司2025年实现营业收入5.17亿元，同比下降20.45%；净利润-1.39亿元，扣非后净利润-1.38亿元。尽管仍处亏损，但通过剥离亏损资产，净利润较2024年减亏3.07亿元。截至2025年末，公司货币资金5560.05万元，归属于上市公司股东的净资产6317.92万元，已由负转正。
主营业务聚焦兽药 经营指标逐步改善
剥离光伏业务后，公司主营业务集中于动保、植保及食品添加剂。2025年兽药业务实现收入4.16亿元，毛利率20.95%，较2024年的8.26%显著提升。主要受益于原材料采购价格下降（豆粕饼、玉米淀粉等价格同比降幅1.63%-14.25%）及工艺优化，硫酸新霉素等产品单耗下降13.74%。
兽药业务经营现金流持续改善，2024年、2025年分别为4364.82万元、5669.31万元，2026年一季度已实现2098.59万元。公司预计2026年兽药业务经营性现金流净额可达6000万元以上，动保业务收入有望稳步增长。
符合撤销退市风险警示条件
根据《深圳证券交易所股票上市规则（2026年修订）》，公司逐项自查显示：2025年末净资产为正，审计报告为标准无保留意见，不存在净利润及营收不达标、财务报告内部控制问题等情形，已消除2024年因净资产为负触发的退市风险警示情形。立信会计师事务所及福建建达律师事务所均出具核查意见，确认公司符合撤销退市风险警示条件。
未来发展规划
公司拟通过四大举措改善持续经营能力：一是扩容核心产品矩阵，释放盐霉素、莫能菌素等抗球虫药产能；二是推进南浦厂区搬迁与浦潭新基地建设，预计带来运营效能提升与成本优化；三是启用人用药业务布局，开辟战略增长曲线；四是加强资金统筹与债务协调，降低财务费用。
公告同时提示，公司仍面临短期偿债压力（2025年末资产负债率91.33%）、搬迁项目建设进度不及预期等风险。公司将通过土地收储补偿款（总额1.87亿元，已收到3000万元）、银行续贷及控股股东借款（1.5亿元，利率3%）等方式保障资金需求。
截至本公告披露日，公司控股股东纵腾网络暂无改变主营业务或重大资产重组计划，将聚焦现有动保业务提升盈利能力。
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