A股
在特朗普访华等消息影响下，市场呈现出明显的普涨特征。五一节后成交额与换手率明显上升，全市场日均成交额3.16万亿元，周环比增量20.25%。当周各市场风格大多收涨，排序依次为：成长＞周期＞稳定＞消费＞稳定。
债市
节后首周，债券市场在多重因素扰动下结束4月流畅下行态势，转入调整与震荡。利率债与信用债收益率整体上行，转债跟随正股继续上行。
境外
在美伊被曝准备永久停火和AI巨头业绩强劲等因素推动下，上周美股市场呈现科技股驱动的非对称反弹，纳指在AI龙头利好预期带动下强劲上涨。
全球主要股票指数
国内主要债券指数
数据更新时间：境内2026年05月08日，境外2026年05月05日 ；数据来源：Wind 外贸信托
近一年A股市场成交情况（亿元）
近一年A股市场风格表现
数据更新时间：2026年05月08日；数据来源：Wind 外贸信托
近期A股市场情绪显著回暖，主要驱动因素包括国内经济数据的边际改善、全球AI产业趋势的共振以及相对宽松的流动性环境。外部扰动边际钝化，但仍需关注波动，同时估值已运行至高位阈值，构成上行约束。市场将处于情绪回暖与估值高压的博弈格局中，建议投资者维持中性偏积极的仓位，但不宜过度追高。
流动性方面
上周央行公开市场全口径净回笼8,651亿元，本周将有800亿元国库现金定存和535亿元逆回购到期。北向资金当周成交1.16万亿元，因当周仅有3个交易日，成交规模有所收缩；A股市场主力资金当周净买入1,543亿元，为连续第2周净买入；最受市场资金追捧的行业是电子、通信、机械设备；股票型ETF当周净赎回金额759亿元，为连续第9周净赎回；杠杆资金有所回升，截至上周五融资余额为2.78万亿元，当周净流入867亿元。
近一年A股融资余额
数据更新时间：2026年05月08日；数据来源：Wind 外贸信托
经济复苏方面
据海关总署数据，中国4月以美元计价出口同比增长14.1%， 预估增长8.4%；进口同比增长25.3%，预估增长20.0%；贸易顺差848.2亿美元，预估为顺差836.5亿美元。此外，4月份，全国居民消费价格同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。从环比看，全国CPI环比由上月下降0.7%转为上涨0.3%，高于季节性水平0.4个百分点，主要受能源和出行服务价格上涨影响。受国际大宗波动影响，4月工业消费品价格同比上涨3.5%。
4月CPI同比回升0.2个百分点
数据更新时间：2026年05月11日；数据来源：Wind 外贸信托
海外因素方面
4月美国新增非农就业录得11.5万人，明显高于彭博一致预期的6.5万人，然而前两个月数据累计下修1.6万人。失业率如期维持在4.3%不变，但这主要得益于劳动参与率超预期下降0.1个百分点至61.8%，掩盖了家庭就业的持续萎缩。联储6月降息难度较大，但年内仍保留一定降息空间。
美国4月非农就业人数高于预期但前值下修
数据时间：2026年05月08日；数据来源：Wind 外贸信托
复苏的斜率与进度是2026年国内经济与资本市场的主线。市场仍处于价值投资区间，支撑中长期看好：适度宽松的货币政策为经济稳定增长提供了适宜的货币金融环境；党和政府对于促进经济复苏的决心与各项应对措施提供了施工图和建筑队；居民可配置资产多元化以及更加关注权益类资产的趋势打通了金融资本服务实体经济的通路。但复苏不是一日之功，政策预期兑现，叠加市场止盈压力，市场或将震荡加剧，但按照长期慢牛的路线图上进行施工的方向未变。
如遇大幅调整，择机适度超配多头/可转债，其余策略保持标配。
全球经济衰退带来的机遇与挑战并存以及中美竞争重塑关系是决定市场表现的长期因素，宽货币和宽信用的边际节奏与力度以及美联储降息节奏是影响市场情绪的短期因素，而地缘冲突、国内经济复苏节奏与市场预期的偏差放大了短期因素的影响。上述因素的出现会加大市场整体的波动幅度，短期的市场波动反倒带来更好的布局机会。配置权益类资产是长期投资的必然选择，在符合个人风险收益特征的配置比例范围内适度超配更有利于成本的控制。让时间成为配置决策的好友。
供稿：中国外贸信托财富管理中心投顾团队
