调研速递|顺络电子接待国盛证券等4家机构 详解AI电感量产进展及贵重金属价格影响

深圳顺络电子股份有限公司（以下简称“顺络电子”）于2026年5月8日在公司以现场会议形式接待了特定对象调研。国盛证券、Polymer capital、Ashmore等4家机构参与本次调研，公司董事会秘书任怡、证券事务代表张易弛出席并就公司经营情况及业务进展回答了投资者提问。

贵重金属价格波动：传导初步见效，高精密产品提升竞争力

针对近期贵重金属价格下降的影响，公司表示，当前贵重物料采购价格已低于一季度平均水平，但仍远高于2025年初期价格。由于贵重金属材料近几个季度价格波动幅度较大，公司正推进价格传导并取得初步成效，客户对成本压力表示理解，协调沟通顺畅。同时，公司通过推动高精密小尺寸产品导入，既降低材料成本对客户的影响，减少电子设备元器件及PCB占用面积，又凭借该类产品的高门槛巩固竞争优势，进一步提升产品竞争力。

钽电容业务：高端客户量产交付推进中

在钽电容业务进展方面，公司介绍，新产品已满足高端大客户对电容产品小型化、薄型化、高容值的要求，目前正推动在高端消费电子客户中的量产交付工作，与存储客户的接触也较为顺利。

AI电感业务：多工艺量产出货，本年度持续发力业绩增长

关于AI电感业务，公司表示，相关产品主要应用于AI服务器中GPU、CPU、ASIC芯片等各类xPU供电场景。目前已实现组装、铜磁共烧、模压等多种工艺制作的AI电感产品量产出货，且在TLVR结构迭代趋势下走在行业前沿，已获得多位头部功率模块客户及终端云厂商客户认可并批量供应，本年度将持续为公司业绩增长发力。

一季度毛利率下降：原材料涨价致短期承压，多举措应对

对于一季度毛利率下降的原因，公司解释，2025年下半年起金属类原材料采购价格持续大幅上涨，导致生产成本快速提升，综合毛利率出现一定程度下降，呈现增收不增利状态。为改善毛利率，公司将其作为业绩考核重要指标，通过五大举措应对：一是自主研发高附加值产品保障毛利空间；二是依托产品批量化生产实现规模效应边际成本递减；三是基于对基础材料、技术平台及生产工艺的理解提升生产效率；四是进一步加强供应链关联；五是与客户友好协商传导上游价格压力。

SOFC业务：布局新型能源，示范工程已启动

公司通过控股子公司信柏陶瓷与臻泰能源合作成立柏泰公司，进入固体氧化物电池（SOC，包括SOFC与SOEC等）领域，旨在打通产业链上下游，促进行业良性发展。目前，商业合作伙伴的整机系统示范工程已开始运行。公司长期看好新型能源产业，认为清洁能源推广是“双碳”战略必由之路，当前行业虽处于早期阶段，但业务进展顺利，未来有望逐步贡献销售收入。

汽车电子业务：智能化成第二增长极，驱动持续增长

汽车电子业务是公司战略发展的重要领域。目前，公司汽车电子产品已实现三电系统等电动化场景全面覆盖，并延伸至智能驾驶、智能座舱等智能化应用场景。公司指出，新能源汽车产业上半程是电动化，带动车规小功率变压器等产品多年高速增长；下半程将是智能化应用场景普及，智能驾驶对感知层、决策层和执行层模块（如雷达、摄像头、域控制器等）的新需求，将带动车规电感等产品需求快速提升，支撑车规业务第二增长极发展，推动车规业务持续增长。

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