文章来源：用益研究
主要内容：
1、4月资管信托发行市场整体回落，主要受3月发行大爆发形成的高基数影响。随着季末效应逐步消退，市场发行节奏回归常态，发行规模与数量随之自然回落。
2、4月资管信托成立市场数增量减，成立数量走高但整体规模小幅回落。标品信托成立数量明显增加，但单只产品募资规模偏小；非标信托业务受监管约束、优质项目供给不足影响，大额项目落地减少，进而拖累整体成立规模。
3、非标信托市场整体承压，监管收紧态势延续。基础产业类受专项债分流与城投非标压降双重挤压，业务空间收窄；工商企业类因实体信用走弱，机构投放更趋谨慎。虽金融类非标规模逆势增长，但难抵政信业务拖累，市场整体保持收缩。
4、4月标品信托产品成立数量延续增长态势。伴随行业非标业务持续压降，信托公司标品化转型进程持续提速，也持续助推标品信托业务稳步扩容。
5、4月TOF产品成立数量增长明显。在信托行业加速标品化转型背景下，资本市场维持震荡，资金多元化配置需求显著提升。TOF 产品依托组合化基金配置、多层风险分散的运作优势，适配当下投资者稳健保值与收益弹性兼顾的配置诉求。
一、政策及市场回顾
1、监管动态
禁止信托公司以服务信托之名行资管之实。据上证报消息，近日多家信托公司近期收到了监管下发的《资产服务信托管理暂行办法（征求意见稿）》（简称《办法》），《办法》共计六章，四十七条，不仅明确了资产服务信托的定义、业务分类、经营原则等，还指出信托公司应当严格按照该办法规定开展资产服务信托业务，不得以资产服务信托之名实质开展资产管理信托业务。
北京股权信托财产登记试点有效期延长三年。日前北京金融监管局联合北京市市场监管局宣布，将北京市股权信托财产登记试点有效期延长三年，并进一步扩大试点范围。在本次升级中，合伙企业财产份额纳入登记范畴，允许在北京市设有异地部门的辖外信托公司参照适用。
2、市场回顾
慈善信托大爆发。4月8日，中国慈善联合会慈善信托工作委员会发布了关于2026年慈善信托第一季度发展情况的简报。截至2026年3月31日，全国慈善信托累计备案2846单，累计备案规模108.8265亿元。季度内新设立慈善信托68单，新增设立规模44729.28万元；另有53单慈善信托发生追加，追加规模19538.65万元，合计新增规模64267.93万元。
多家信托公司发布2025年年报。近期，已披露年报的头部信托机构中，平安信托、上海信托、中信信托、江苏信托四家营收悉数实现正增长。行业资产端集体转向标准化赛道，头部机构证券投资信托业务全线放量，中信信托相关规模突破万亿，上海信托同比增幅超76%。标品化、净值化已然成为头部信托稳固管理规模、增厚投资收益的核心抓手。
