西安旅游股份有限公司（以下简称“西安旅游”）近日就深圳证券交易所关于其向特定对象发行股票的审核问询函进行了回复。公告显示，公司因持续亏损导致净资产为负，已触发退市风险警示。为缓解流动性压力，公司拟向控股股东西安旅游集团有限责任公司定向发行股票，募集资金不超过3亿元，全部用于补充流动资金和偿还银行贷款。
业绩持续亏损 净资产为负触发退市风险警示
公告数据显示，西安旅游近年来业绩持续承压。2023年至2025年，公司归属于母公司所有者的净利润分别为-1.54亿元、-2.60亿元和-2.91亿元，2026年一季度继续亏损-2663.59万元。截至2025年末，公司归属于母公司股东的净资产为-5453.59万元，已触发《深圳证券交易所股票上市规则》中关于“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”的退市风险警示情形。
公司表示，业绩亏损主要受酒店业务拖累。报告期内，酒店业务毛利率分别为0.34%、-10.93%、-17.95%和-28.10%，主要因行业竞争加剧导致平均房价和入住率双降。同时，公司对扎尕那康养小镇项目存货及酒店相关长期资产计提减值损失，2023年至2025年累计计提金额达1.37亿元，进一步扩大亏损。
资产负债率高企 短期偿债压力显著
财务数据显示，西安旅游资产负债率呈持续上升趋势。截至2026年3月末，公司合并口径资产负债率已达106.62%，显著高于华天酒店（84.12%）、君亭酒店（62.01%）等同行业可比公司平均值（54.98%）。公司流动比率和速动比率分别为0.46和0.25，短期偿债能力较弱。
截至2026年3月31日，公司主要债务本金合计8.41亿元，其中短期借款5.55亿元，一年内到期的非流动负债0.58亿元。公司可自由支配货币资金仅3683.30万元，而最低现金保有量需求为1.36亿元，存在一定流动性缺口。经测算，以2025年末为起算点，公司未来三年（2026-2028年）资金缺口约6.41亿元。
拟募资3亿元优化资本结构 控股股东全额认购
为应对财务压力，西安旅游拟通过定向发行方式募集资金3亿元，由控股股东西旅集团全额认购，发行价格为9.80元/股，预计发行股份数量不超过3061.22万股。本次募资完成后，公司资产负债率将从106.62%降至89.98%，净资产将得到显著提升。
西旅集团承诺，认购资金来源为自有资金（1.2亿元）和银行并购贷款（1.8亿元），不存在通过减持上市公司股份偿还借款的安排。截至2026年3月末，西旅集团单体报表货币资金余额2.62亿元，具备足额认购能力。本次发行完成后，西旅集团持股比例将从26.57%提升至34.98%，触发要约收购义务，公司已履行相应豁免程序。
多举措应对风险 聚焦主业提质增效
针对持续经营压力，西安旅游已采取多项应对措施：酒店板块推进亏损门店关停并转，2026年一季度直营酒店数量减少，同时加速加盟业务拓展；旅行社板块优化产品结构，重点发展入境地接、研学旅行等业务；通过转让红土创投、西旅创投等非核心资产回笼资金1581.25万元。控股股东已提供8000万元财务支持，并承诺未来一年内继续提供流动性支持。
公司同时提示，若2026年度经审计的期末净资产仍为负值，或出现其他退市情形，股票将面临终止上市风险。本次发行能否顺利实施、募集资金能否有效改善经营状况存在不确定性。
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