（来源：领盛Optivest）
基本面总结：
日本央行于2026年3月18日至19日召开的货币政策会议纪要显示，多名政策理事认为，如果由中东局势（包括伊朗冲突）引发的能源价格冲击持续存在，并进一步对通胀形成第二轮传导效应，日本央行有必要推进加息政策。
部分理事表达了较为明确的鹰派立场。其中一名成员指出央行应“毫不拖延地”采取加息行动，另一名成员则表示，在经济未因地缘政治冲突明显恶化的前提下，应“毫不犹豫”推进政策正常化。
纪要同时指出，若能源冲击仅属于暂时性的供给扰动，货币政策可以选择忽略其短期影响；但如果冲击持续存在，并影响企业定价行为、通胀预期以及基础通胀水平，则必须作出政策回应。
在政策操作上，日本央行在该次会议上维持短期政策利率在0.75%不变，这是自2月末美以对伊朗发动袭击后的首次会议。此后4月会议亦维持利率不变，但理事会内部鹰派倾向有所增强，显示对通胀持续性的担忧正在上升。
2.日本外汇事务最高官员称：IMF“浮动汇率”标签不限制货币行动；日本与美国保持密切联系并暗示无限度捍卫日元
日本外汇事务最高官员三村淳表示，日本在外汇市场进行干预的频率不受限制，并且与美国财政当局保持日常沟通，这一表态凸显出日本在必要时持续支撑日元的政策决心。
他指出，国际货币基金组织（IMF）将日本归类为自由浮动汇率制度，并不意味着日本无法在市场出现异常波动或投机行为时进行干预。相关制度框架并不会对实际操作形成约束。
三村淳未直接确认近期是否已实施干预，但强调当局正在密切监测投机性动向，并将在必要时采取行动。该表态发布于美国财长ScottBessent访日前夕，双方预计将讨论日元走势、干预政策以及日本央行利率路径。
市场普遍关注美方对日元问题的态度。前日本央行官员竹内淳表示，如果美元兑日元再次突破160这一关键心理关口，日本可能继续入市干预，并可能额外动用约320亿美元资金。
3.美国初请失业金人数增幅小于预期，裁员保持低位支撑劳动力市场
美国劳动力市场近期表现出稳固迹象。2026年5月7日，美国劳工部公布数据显示，截至5月2日当周，经季节性调整后的初请失业金人数增加1万人，总数达到20万人，低于路透社调查经济学家此前预计的20.5万人。这一增幅虽部分抵消了前一周的下降，但整体仍处于较低水平，反映出裁员规模持续受控，对劳动力市场形成支撑。
职位空缺方面，政府数据显示，2026年3月每名失业者对应0.95个职位空缺，高于2月的0.91个，表明劳动力供需关系仍保持相对平衡。尽管部分大型科技公司因引入人工智能技术而裁减岗位，但今年以来初请失业金人数始终维持在23万人以下。经济学家认为，这些被裁员工可能获得了较为优厚的遣散补偿，从而减缓了对整体就业市场的冲击。
企业裁员数据也显示出结构性变化。全球职场咨询公司Challenger,Gray & Christmas报告指出，美国雇主在4月份宣布裁员83,387人，较3月增加38%，但同比下降21%。从年初至今累计裁员300,749人，同比减少50%，其中科技行业仍是裁员的主要来源，且人工智能应用是重要驱动因素之一。
外部风险方面，目前尚未出现美以对伊朗冲突导致的油价上涨对就业市场产生明显拖累的迹象。然而，经济学家指出，由于霍尔木兹海峡航运中断推高了化肥、石油化工产品及铝等大宗商品价格，未来经济仍面临下行风险。
在持续申领失业救济人数方面，截至4月25日当周，该指标减少1万人至176.6万人，进一步印证就业市场总体稳定。需要注意的是，初请失业金数据通常不会对即将发布的月度就业报告产生直接影响。
对于即将公布的4月非农就业数据，路透社调查预计新增就业人数为6.2万人，较3月的17.8万人明显回落。这一放缓预计与气候因素带来的短期提振效应消退以及此前参与罢工的医疗行业人员返岗有关。经济学家普遍认为，当前维持就业稳定所需的“盈亏平衡”新增就业区间为每月0至5万人，因此即便就业增速放缓，仍可能高于维持失业率稳定所需水平。
失业率方面，市场预计4月将维持在4.3%，在统计上可能四舍五入至4.2%。芝加哥联储预测值为4.23%，同样对应4.2%的公布水平。
此外，会议委员会的调查显示，4月份认为“就业难找”的消费者比例有所下降，而认为“就业机会充足”的比例基本保持不变，进一步反映出就业市场信心的稳定。
2026年5月8日（星期五），日本经济日程暂无重要数据公布。市场焦点将集中于北京时间20:30公布的美国4月非农就业报告，主要包括非农就业人数变化、失业率以及平均时薪数据。
经济资讯
本周四，日本外汇市场干预与央行货币政策动向成为关注焦点。市场普遍认为，日本政府和央行继4月30日之后，很可能在五一黄金周假期期间再次实施了买入日元、抛售美元的外汇干预。据市场相关人士估算，本轮干预规模约达4万亿日元，加上4月底的操作，过去一周内日本投入市场的资金总额可能达到约10万亿日元。日本央行最新公布的数据显示，为支撑日元，当局可能已花费高达5.01万亿日元（约320.6亿美元）。
日元汇率在假期期间出现剧烈波动。5月6日，日元兑美元一度升至155至155.5区间，创下约两个半月高位。此前在4月底，日元曾跌至160.5上方，干预后迅速回升至156以下。负责国际事务的财务省财务官三村淳7日早晨未明确否认干预行为，仅表示“无需特别评论”，同时警告投机性动向仍在持续。前日本央行官员竹内敦分析指出，160关口已成为交易员重要的心理防线，日本当局必须言行一致进行干预，以免被市场认为容忍日元贬值。他预计，若日元再次跌破160，日本将再度入场。
三村淳同日明确表示，日本在干预频率上不受任何限制，并且每天与美国当局保持联系。这一表态正值美国财政部长贝森特下周访日之际。据悉，贝森特将与日本首相高市早苗、财务大臣及日本央行行长植田和男会面。市场密切关注贝森特可能就日元走势和日本央行加息路径发表的言论。分析人士认为，美国或非正式地呼吁日本央行在6月加息，因为单独干预的力量远不及美日联合行动。
日本央行3月会议纪要同日公布，显示许多委员认为，若伊朗战争引发的能源冲击持续并带来第二轮通胀效应，则有必要加息。部分委员主张“不间隔太久”加息，或“毫不犹豫”加息。纪要凸显鹰派倾向，强化了市场对6月加息的预期。尽管日本央行在3月和4月均维持政策利率于0.75%不变，但内部对通胀压力的担忧日益增长。日元持续疲软推高了进口成本，日本通胀率已连续四年接近央行2%目标。在油价高企和日元走弱的风险情景下，核心通胀率预计将徘徊在3%左右。
分析人士指出，日本当局明白单靠干预无法扭转日元疲软趋势，目标只是阻止急剧贬值，寄望于外部因素好转。由于美国利率政策及中东局势仍存变数，日元前景依然高度不确定。
政治资讯
本周四，日本政坛出现重要动向。为实现首相高市早苗提出的众议院选举承诺，部分自民党议员将成立新的议员联盟“国力研究会”。发起人包括自民党副总裁麻生太郎等党内重量级人物。该联盟计划广泛招募成员，重点在安全保障和经济领域支持高市首相推进政策，具体议题涵盖负责任的积极财政、日美同盟及皇位继承等国家根基性课题。第一次会议定于5月21日召开，拟邀请美国驻日大使出席。
发起人除麻生外，还包括总务会长有村治子、政调会长小林鹰之、参院议员会长松山政司、代理干事长萩生田光一等党内干部，外相茂木敏充、防卫相小泉进次郎、前财务相加藤胜信等人也拟加入。邀请函指出，日本安全保障环境日益严峻，资源和能源争夺、供应链断裂等课题堆积如山，强调政府与执政党需务实合作。据高市亲信议员透露，此举旨在通过议员联盟加强首相在党内的基础，其党总裁任期至2027年9月。
金融资讯
周四，黄金周长假结束后7日的东京股市日经指数走出暴涨行情。终盘报收于62833.84点，较前一交易日上涨3320.72点创新高，涨幅高达5.58%。这是日经收盘首次站上62000点关口，上涨点数超过此前最高纪录2024年8月6日的3217.04点。盘中最大涨幅超过3500点，一度冲破63000点。市场对中东局势好转的期待升温，多方占优。此外，原油价格回落以及隔夜美股上涨也构成利好。
东证指数较上周五上涨111.76点，报收于3840.49点，涨幅为3.00%。全天成交量33.5456亿股。美国总统特朗普称伊朗希望达成停火协议。也有报道称美伊正逐渐接近达成基本协议，这提振了投资者信心。由于市场预测霍尔木兹海峡重新开放、原油供应趋于稳定，原油期货价格应声下跌。通胀可能导致全球经济停滞的担忧有所缓解，个股普涨。隔夜美国股市主要股指齐涨也推高了日经指数。
不过，也有观点认为伊朗方面对尽快达成协议持消极态度，中东局势仍不明朗。大型券商相关人士分析称：“中东局势仍有变数，有必要关注动向。”长假期间，在美披露的高科技相关企业财报表现强劲，市场普遍认为人工智能（AI）市场正在扩大。日经指数权重较大的软银集团、半导体制造设备巨头爱德万测试等半导体相关个股涨势明显。
地缘战事
本周四，中东与东欧两大战场均出现重大动向。美伊军事摩擦再起，停火谈判前景不明；以色列扩大对黎巴嫩和加沙的打击；俄乌则在胜利日前夕互相升级无人机袭击。
美伊军事冲突与外交博弈并行：据福克斯新闻援引美国高级官员称，美军周四对伊朗格什姆港和阿巴斯港发动空袭。美方表示此举并不意味着重启全面战争或推翻4月7日停火协议，空袭发生之际美国正等待伊朗对美方提出的阶段性停火方案作出回应。该方案旨在正式结束战斗，但暂搁置核计划等棘手问题。伊朗国家媒体随即报道，在美军袭击一艘伊朗油轮后，霍尔木兹海峡附近的美国海军部队遭到伊朗导弹袭击，美舰受损并被迫撤退。五角大楼尚未回应，但周三美军曾称击沉了一艘伊朗油轮。美伊目前维持着脆弱的停火，但深刻分歧未解。美国总统特朗普周四在社交媒体表示，他与欧盟委员会主席冯德莱恩通话讨论了伊朗问题，两人“完全一致认为伊朗永远不能拥有核武器”。特朗普此前多次表达对达成协议的乐观，称“事情很快就会结束”。然而伊朗外交部表示尚未就计划达成一致，并称“不会参与核问题”。巴基斯坦在调解中发挥主导作用。
以色列多线行动升级：以色列军方周四证实，周三对贝鲁特南部郊区发动空袭，击毙真主党精锐拉德万部队的一名指挥官。这是自上个月黎巴嫩停火以来以色列首次袭击贝鲁特。以色列总理内塔尼亚胡宣称“任何恐怖分子都没有豁免权”。真主党尚未正式回应。停止以色列对黎巴嫩的空袭是伊朗与美方谈判的关键要求之一。与此同时，加沙方面，哈马斯高级官员哈利勒·哈亚的儿子阿扎姆·哈亚在以色列空袭中伤重不治，他是哈亚第四名在以军袭击中丧生的儿子。哈马斯指责以色列试图破坏美国斡旋的停火谈判。哈马斯代表团正在开罗就特朗普加沙计划第二阶段进行磋商，解除武装仍是主要症结。
俄乌冲突再升级：乌克兰总统泽连斯基表示，俄罗斯无视基辅提出的无限期停火提议，并在胜利日前夕持续发动无人机和导弹袭击。俄罗斯国防部称，周四当天已摧毁32架飞向莫斯科的无人机。乌克兰空军称击落了92架俄方无人机。乌方还袭击了彼尔姆市一处卢克石油炼油厂。泽连斯基表示，乌克兰将继续实施远程打击作为对等回应。乌克兰首席谈判代表乌梅罗夫已抵达迈阿密与美国代表会晤，讨论战俘交换及外交努力，但旨在结束战争的谈判因顿涅茨克问题陷入僵局。
技术谋攻
美日日内关注区间:
157.90-156.45
技术指标总结：
日本央行2026年3月货币政策会议纪要显示，在中东局势尤其是伊朗冲突背景下，多名理事对能源价格冲击可能带来的持续性通胀压力表达了明显关注。政策讨论的核心在于，如果能源冲击只是短期供给扰动，则可以选择忽略其影响，但若冲击持续并通过企业定价行为传导至更广泛的物价体系，进而推升通胀预期和基础通胀，日本央行就有必要作出政策回应。在这一背景下，一些理事已表现出较为明确的鹰派立场，认为应“毫不拖延”甚至“毫不犹豫”推进加息。尽管日本央行在3月及随后4月会议上均将短期政策利率维持在0.75%不变，但理事会内部对通胀持续性的担忧正在上升，政策分歧也逐渐扩大，显示未来货币政策路径的不确定性正在增加。
与货币政策预期变化相呼应，日本政府在外汇市场的态度同样趋于强硬。日本外汇事务最高官员三村淳明确表示，日本在外汇市场的干预频率不受限制，并持续与美国财政当局保持密切沟通，表明当局在必要时将持续入市支撑日元。他同时强调，国际货币基金组织将日本归类为自由浮动汇率制度，并不会限制日本在面对异常波动或投机行为时采取干预措施。这一表态发布于美国财长访日前夕，使市场更加关注美日双方在汇率与政策协调方面的立场。尽管官方未直接确认近期操作，但多项市场迹象显示，日本可能已经在近期多次入市干预。
从市场表现来看，日元仍处于相对弱势区间，汇率在约156.00附近波动，并面临进一步贬值压力。160.00被普遍视为关键心理关口，前日本央行官员指出，一旦汇率再次跌破该水平，日本当局很可能继续进行干预。政策目标并非彻底扭转日元长期贬值趋势，而是抑制其短期快速下跌，避免形成对日本资产的不利预期。数据显示，日本近期用于支撑日元的干预规模可能已达到约5.01万亿日元（约320亿美元），此前单次干预规模亦高达约350亿美元，而黄金周期间日元多次出现快速反弹，也被市场广泛解读为官方干预的结果。在当前全球利差仍然较大的背景下，日本可能仍需持续动用资金以维持汇率稳定。
与此同时，金融市场整体风险偏好有所回升。日本股市在假期后显著上涨，日经225指数大幅攀升并首次突破63,000点关口，创下历史新高，东证指数亦同步走强。上涨动力主要来自科技板块强劲的企业财报表现，以及市场对中东局势缓和的乐观预期，特别是有关潜在和平提议的消息提振了投资者信心。在股市上涨的同时，日本国债价格上升、收益率回落，显示部分资金仍维持一定避险配置，而日本央行可能调整政策路径的预期也在影响市场结构。
在能源层面，日本则加快了对外合作以增强供应安全。日本与阿联酋已同意推进扩大原油供应及建立联合储备的相关谈判，具体规模与执行细节将进一步协商确定。日本经济产业大臣近期访问沙特与阿联酋，重点在于强化能源供应稳定性与体系韧性。相关合作不仅旨在应对中东地缘政治不确定性带来的潜在风险，也反映出日本正在推动能源来源多元化，以降低外部冲击对国内经济和通胀的影响。
整体来看，日本当前面临的是一个多重因素交织的宏观环境：一方面是由能源冲击与汇率贬值共同驱动的通胀压力，正在推动央行内部逐步向加息倾斜；另一方面，汇率贬值又促使政府频繁干预外汇市场以稳定预期。同时，全球地缘政治局势变化和市场风险情绪改善，又在短期内支撑股市表现。在这种背景下，日本政策当局正在货币政策、汇率干预与能源战略之间寻求平衡，以在控制通胀、稳定金融市场与保障经济增长之间取得相对稳健的政策组合。
技术指标显示，4小时级别布林带上轨切入点指向158.00区域水平为汇价提供短线动态阻力，布林带中轨运行线指向的156.80区域水平为走势界定潜在强弱分化，布林带下轨切入点指向的155.55区域水平为汇价提供短线动态支撑。当前汇价于布林带中轨下方运行，显示空头动能占据相对优势。布林带开口呈现扩张迹象，表明短线波动率有所上升。与此同时，4小时级别14日RSI相对强弱指标处于43.00附近偏弱区域，表明当前价格走势处于偏弱格局，需警惕潜在下行风险。
4小时级别来看，美日短线阻力构筑于157.90区域水平，日内汇价若能够突破该区域限制，有望上行对158.55区域水平发起挑战。下行结构来看，美日短线支撑构筑于下方156.45区域水平，日内汇价若失守于该区域防线，将面临下行测试155.70区域水平之风险。
整体来看，当前市场短线情绪偏向“谨慎”，日内汇价若可突破157.90域限制，有望驱动多头短线看涨情绪，为汇价上行挑战158.55区域水平提供信心支持。然而，若失守于156.45区域防线，将激发市场短线看空情绪，加剧汇价下行测试155.70区域水平之风险。
美日短线走势路径参考:
上升:157.90-158.55
下降:156.45-155.70
美日短线操作建议:
等待157.90-156.45价格区间4小时收市跟进信号，采用突破交易。
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！
注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
