（来源：AI信息Gap）
450 亿美元。
DeepSeek 首轮融资，估值冲到了 450 亿美元。领投方，国家集成电路产业投资基金，业内叫「大基金」。
DeepSeek 成立近三年，第一次拿外部的钱。
三周前，有媒体报道 DeepSeek 启动融资，目标估值 100 亿美元，计划融资 3 亿美元，出让大约 3% 的股份。
两周前，据爆料腾讯和阿里同时找上门，估值被抬到 200 亿美元。
刚刚，「金融时报」放出最新消息，大基金入局，DeepSeek 估值涨到 450 亿美元。融资规模也从最初的 3 亿美元扩大到 30 亿到 40 亿美元。
三周，直接翻了 4.5 倍。
对比一下。OpenAI 最新估值 8520 亿美元，Anthropic 正在谈的新一轮目标是 9000 亿美元。DeepSeek 的 450 亿美元大约是它们的二十分之一。
但别忘了，OpenAI 已经融了十几轮，Anthropic 也融到了 G 轮。DeepSeek 这才是第一轮。
DeepSeek 融资这件事，要从五个核心成员离职说起。
2025 年 11 月，DeepSeek-V2 核心开发者罗福莉加入小米，负责 MiMo 大模型。雷军亲自出面，据传给了千万年薪。
2025 年底，第一代大语言模型核心作者王炳宣加入腾讯混元团队。
2026 年 1 月，多模态方向核心研究员阮翀加入元戎启行。
同一时期，OCR 系列核心作者魏浩然也离开了。
2026 年 4 月，参与了所有模型开发的郭达雅加入字节 Seed 团队。
五个人，覆盖了基座模型、代码、多模态、OCR 和推理五条核心 AI 技术线。
实际上，DeepSeek 给出的薪资在行业里不算低。但竞争对手直接开出两到三倍，有的甚至给到了八位数总包。
问题出在期权上。
DeepSeek 从来没融过资，这意味着员工手里的期权没有一个经过市场验证的价格。你告诉一个顶级研究员，你的期权值很多钱，但这个「很多钱」没有任何外部投资人用真金白银确认过，它就是一张白条。
一个有明确价格的 offer vs 一个没有定价的承诺，选谁？
一位投资人这样评价，这次融资大概率就是为了给期权定价，而且「做得太晚了」。
梁文锋合计持有 DeepSeek 约 89.5% 的股份。就算最终按 30 到 40 亿美元的规模融，他的绝对控制权也不会受影响。
放在 AI 赛道里，这笔钱就是零花钱。OpenAI 上一轮融了 1220 亿美元。
但这笔零花钱做了一件那些巨额融资做不到的事，它给 DeepSeek 全体员工的期权定了一个经过真实交易确认的市场价格。
梁文锋的幻方量化是国内最早一批量化私募。用最小的交易量给整个期权池定一个市场价，这是量化交易员的思路。
国家集成电路产业投资基金 2014 年成立，之前三期投的全是芯片产业链，包括中芯国际、长江存储、寒武纪。投 AI 大模型公司，这是第一次。
但，DeepSeek 不是普通的大模型公司。
DeepSeek-V4 发布当天，8 家国产 AI 芯片厂商同时完成了适配。DeepSeek 底层用了一种叫 TileLang 的新编程语言，不再完全绑定英伟达的 CUDA，可以直接编译到不同芯片上。
DeepSeek 背后那条完整的国产 AI 算力生态链，可能更值钱。
DeepSeek-V4 技术报告显示，270 人的核心研发团队在整个开发期间只有 10 人离开，核心部门离职率不到 4%。而 OpenAI 过去两年流失了超过 25% 的关键人才。
五个核心研发离开了。但超过 96% 的人留下来了。
如果这轮 450 亿美元估值的融资顺利交割，DeepSeek 就从一个靠量化基金利润养活的极客实验室，变成一个真正的巨型独角兽。
梁文锋花了近三年证明了一件事，不融资也能做出世界级的模型。
现在他要证明的是另一件事，融了资，还能不能继续按自己的方式做。
我是木易，Top2 + 美国 Top10 CS 硕，现在是 AI 产品经理。
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