欧菲光集团股份有限公司（以下简称“欧菲光”）发行股份购买资产事项近日有新进展。评估机构金证(上海)资产评估有限公司对深圳证券交易所审核问询函进行了回复，并披露了加期评估结果。本次加期评估以2025年9月30日为基准日，标的公司欧菲微电子100%股权收益法评估值为51.8亿元，较前次评估的63.4亿元有所下降。
根据加期评估报告，标的公司主营业务为指纹识别模组、3D传感模组等传感器模组，以及PC及IoT配件产品的研发、生产及销售。产品主要应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能汽车、机器人等领域。
核心财务预测调整情况
加期评估对标的公司未来业绩预测进行了调整，主要财务指标与前次评估对比情况如下：
| 项目 | 2025年 | 2026年 | 2027年 | 2028年 | 2029年 | 2030年 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务收入（万元） | ||||||
| 前次评估 | 326,515.16 | 355,453.11 | 386,241.97 | 419,210.20 | 440,304.16 | 456,752.78 |
| 加期评估 | 305,644.44 | 284,112.61 | 298,619.63 | 326,608.06 | 351,877.71 | 369,160.31 |
| 差异率 | -6.39% | -20.07% | -22.69% | -22.09% | -20.08% | -19.18% |
| 净利润（万元） | ||||||
| 前次评估 | 29,216.31 | 35,763.82 | 41,823.83 | 46,120.27 | 50,232.72 | 53,138.70 |
| 加期评估 | 28,661.60 | 20,814.11 | 23,584.81 | 27,576.18 | 33,468.44 | 37,205.26 |
| 差异率 | -1.90% | -41.80% | -43.61% | -40.21% | -33.37% | -29.98% |
| 毛利率 | ||||||
| 前次评估 | 17.96% | 18.28% | 18.76% | 19.20% | 19.45% | 19.62% |
| 加期评估 | 17.66% | 15.86% | 16.51% | 17.30% | 17.95% | 18.31% |
| 折现率 | 10.10% | 10.10% | 10.10% | 10.10% | 10.10% | 10.10% |
| 加期评估 | 10.70% | 10.70% | 10.70% | 10.70% | 10.70% | 10.70% |
评估调整主要原因
评估机构表示，加期评估值下调主要受全球消费电子行业需求阶段性波动、存储芯片供需格局变化等市场环境重大变化影响。根据IDC预测，2026年全球智能手机出货量将同比下降约12.9%，主要受存储芯片价格大幅上涨等因素影响。随着存储产能紧张情况到2027年年中开始趋于缓解，智能手机市场将温和复苏，预计2027年同比增长2%，2028年同比增长5.2%。
标的公司主要产品中，超声波指纹识别模组和3D传感模组是未来增长重点。根据Omdia数据，2024年标的公司超声波指纹识别模组全球市占率超46%，处于市场绝对领先地位；在3D传感摄像头模组领域，2024年欧菲微电子市场份额达到10%，位列行业第三。
交易作价相应调整
基于本次加期评估结果，欧菲光发行股份购买标的公司28.2461%股权的交易作价相应调整为14.63亿元，较前次交易作价下降18.30%。评估机构认为，交易作价的调整充分反映了市场环境变化与标的资产最新公允价值水平，定价依据合理、公允。
标的公司2025年实际净利润（剔除所得税费用影响）为2.87亿元，相较前次评估预测值的实现比例为98.05%，整体业绩实现情况良好。加期评估后的预测显示，标的公司2026年至2030年净利润将在2.08亿元至3.72亿元之间，呈现逐年增长趋势。
行业前景与风险提示
尽管短期面临消费电子行业周期波动，标的公司长期发展逻辑未发生改变。在指纹识别模组领域，超声波技术正逐步成为高端机型标配，并呈现向中端机型下沉趋势；3D传感模组市场则受益于智能汽车、服务型机器人、AR/VR等新兴应用的加速渗透，根据Yole预测，全球3D传感市场规模将从2024年的94.76亿美元增长至2030年的176.42亿美元，年复合增长率约10.9%。
评估机构同时指出，标的公司业绩受全球宏观经济及贸易政策变动、产业链稳定、下游客户新产品推出时间、市场和消费需求变化等因素影响，短期内可能存在波动。投资者应关注相关风险因素。
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