（来源：券研社）
一、产业链核心环节
华为昇腾产业链主要分为昇腾芯片、硬件伙伴、软件生态、应用场景四大环节。2026年4月DeepSeek-V4首次将昇腾NPU与英伟达GPU并列写入验证清单，标志着“国产大模型+国产算力”闭环正式落地。
二、核心驱动逻辑
1. DeepSeek-V4——“国产算力成人礼”
2026年4月24日，DeepSeek-V4正式上线并开源，实现三大历史性突破：
首次彻底摆脱CUDA生态：核心代码从英伟达CUDA迁移至华为CANN框架
首次与英伟达并列：在官方技术文档中将华为昇腾NPU与英伟达GPU并列纳入硬件验证清单
下半年昇腾950放量：DeepSeek明确表示“受限于高端算力，预计下半年昇腾950超节点批量上市后，Pro版价格将大幅下调”
2. 三大运营商集采全部采用昇腾
2026年4月，中国移动发布AI超节点设备集采结果，全部采用华为CANN生态方案，采购6208张AI加速卡，总金额约20亿元。这是三大运营商首次集团层面超节点集采，为产业链带来确定性订单。
三、核心股票名单（按细分领域）
1. 昇腾硬件生态（最核心受益）
| 深圳华强 (000062) | 昇腾模组+分销 | 华为海思全系列代理商，已开发昇腾边缘AI模组和推理计算盒；APN核心合作伙伴 | 4天3板（4月27日涨停），Q1净利预增80%-120% |
| 华丰科技 (688629) | 高速背板连接器 | 华为连接器核心供应商，份额超60%；华为哈勃持股，直接受益昇腾服务器放量 | 4月24日大涨12% |
| 杰华特 (688141) | 电源管理芯片 | 昇腾超节点供电架构核心标的，深度绑定华为昇腾产业链 | 4月24日大涨16% |
| 卡莱特 (301391) | 算力调度优化 | 获昇腾“钻石APN合作伙伴”最高级别认证，完成全球首个华为384超节点项目部署 | 4月27日涨近15% |
| 润和软件 (300339) | AI框架适配 | 深度参与昇腾生态建设，推出昇腾一体机产品已在部分客户落地使用 | 4月24日涨超10% |
| 软通动力 (301236) | AI服务器+解决方案 | 华为全方位合作伙伴，旗下睿动AI智能体云平台完成DeepSeek-V4部署适配 | 首批提供V4 API服务的平台之一 |
2. 服务器整机与部件伙伴（放量核心受益）
3. 算力芯片与半导体制造（自主可控底座）
公司（股票代码） | 核心业务 | 核心看点 |
|---|---|---|
| 寒武纪 (688256) | AI芯片设计 | DeepSeek-V4首发Day0适配厂商，基于vLLM框架完成适配并开源 |
| 海光信息 (688041) | CPU+DCU双轮驱动 | 对DeepSeek-V4实现深度调优，达成业界领先计算效率 |
| 中芯国际 (688981) | 晶圆代工 | 所有国产AI芯片的制造底座，直接受益算力放量 |
| 有研粉材 (688456) | 散热材料 | 新型散热铜粉与华为合作开发，应用于昇腾910B芯片 |
4. 软件生态与应用
公司（股票代码） | 核心业务 | 核心看点 |
|---|---|---|
| 科大讯飞 (002230) | AI大模型 | 昇腾应用软件伙伴，星火大模型深度受益昇腾生态 |
| 云天励飞 (688343) | AI芯片+软件 | 完成DeepSeek-V4在自研GPNPU平台的关键机制适配验证 |
| 东华软件 (002065) | 昇腾全栈服务 | 在CANN领域形成覆盖硬件部署、软件适配、场景落地的全栈服务能力 |
四、投资主线总结
| 昇腾硬件核心 | 超节点放量，连接器/电源量价齐升 | 华丰科技、杰华特、深圳华强 |
| 服务器整机伙伴 | 昇腾950服务器出货爆发，整机需求旺盛 | 烽火通信、神州数码、拓维信息 |
| 算力芯片 | DeepSeek-V4首发适配，大模型场景落地加速 | 寒武纪、海光信息 |
| 半导体制造底座 | 所有国产芯片的代工核心 | 中芯国际 |
| 软件生态 | 算力调度与优化需求激增 | 卡莱特、润和软件 |
五、2026年核心趋势
1. “去CUDA”迈出关键一步
DeepSeek-V4首次实现万亿参数大模型在昇腾平台完整闭环，国产算力从“能用”向“好用”跨越。
2. 昇腾950下半年放量
预计下半年昇腾950超节点批量上市后推理成本将大幅下降，产业链迎来业绩爆发窗口。
3. 运营商算力集采全面落地
中国移动20亿元超节点集采全部采用昇腾CANN生态，为产业链带来确定性订单。
4. 价格战驱动渗透率提升
DeepSeek-V4将API价格降至GPT-5.5的1/1000，倒逼大模型厂商转向国产算力，形成“模型-芯片-云”正向循环。
六、核心风险提示
七、一句话核心逻辑
DeepSeek-V4首次将华为昇腾与英伟达并列写入硬件验证清单，宣告“国产大模型+国产算力”闭环正式跑通。昇腾950超节点下半年批量上市，中国移动20亿元集采全部采用昇腾生态，产业链进入业绩兑现期。华丰科技（连接器）、杰华特（电源）、卡莱特（调度平台）、深圳华强（模组+分销）为核心受益标的。
注：股市有风险，投资需谨慎。以上仅为产业链梳理，基于公开信息及机构研报整理，不构成直接投资建议。
