（来源：财信证券研究）
财信证券2026年5月份十大金股
分析师：叶彬 从业人员登记编号：S0530523080001
分析师：黄红卫 从业人员登记编号：S0530519010001
投资要点
2026年4月份十大金股收益情况。2026年4月份财信证券十大金股聚焦基本面，同时考虑海外局势对经济和资本市场的影响，以稳健为前提，均衡配置组合，自2026年4月1日建仓起至2026年4月30日（下同），十大金股组合收益率为14.77%，跑赢同期沪深300基准指数6.74个百分点。其中，十只个股中有八只实现正收益，收益率排名前五的个股分别为德明利、立讯精密、桐昆股份、大金重工、海鸥股份，收益率分别为38.07%、36.01%、34.13%、20.52%、11.34%。2026年财信证券十大金股组合1-4月累计收益率为29.64%（按照复利计算），跑赢同期沪深300基准指数25.81个百分点。
大势研判。回顾大盘4月份走势，A股在3月份因中东战事导致回调之后呈现明显反弹走势：一方面，随着此前美伊停火并开启谈判，中东局势趋于稳定，同时市场对战争逐步脱敏，全球风险偏好显著回暖，对流动性预期也明显改善，包括A股在内的全球主要权益市场重新迎来上涨行情；另一方面，A股进入重要财报季，结构上以业绩行情驱动为主，业绩超预期且估值相对合理的板块以及个股受到资金青睐。对于5月份，我们认为市场风险偏好大概率延续回暖，大盘有望维持震荡上行走势，预计资金将聚焦高景气且前期未出现较大涨幅的赛道以及个股，主要有以下三个方面原因：一是短期不确定因素逐步消退：海外方面，尽管美伊后续谈判动向以及事件对能源价格影响仍会有反复，但从目前状况来看，各方继续开战的意愿均不强，中东战争对5月份权益市场的影响程度将会持续减弱；国内方面，年报和一季报披露期结束，业绩风险带来的不确定性减少，有助于资金风险偏好抬升；二是宏观环境更加积极，如4月份中共中央政治局会议部署下阶段经济政策、特朗普有望开启访华等，都对市场开启新一轮趋势性行情形成支撑；三是从技术面上看，大盘经过两个月的“V”型震荡整理，筹码换手较为充分，加上当前市场交投活跃度仍维持较高水平，指数层面具备一定向上突破空间和动能。
投资建议。基于以上考虑，2026年5月份风险偏好有望延续提升，我们的选股思路相比此前更加积极，争取更多超额收益。因此个股配置方面，可重点选择高景气度、产业趋势向好且前期涨幅不大的公司，如储能、有色、消费电子、创新药、半导体等板块中的相关个股。
十大金股。结合行业研究员的建议，我们推出财信证券2026年5月份十大金股：天齐锂业、鹏辉能源、安井食品、水羊股份、中远海特、山推股份、大金重工、卓胜微、水晶光电、华丰科技。
风险提示：欧美经济衰退风险；国内宏观经济复苏进程不及预期风险；政策不及预期风险；海外流动性不及预期风险；中美贸易摩擦风险；房地产风险；全球政治局势继续动荡风险。
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2026年4月份十大金股收益率
2026年4月份财信证券十大金股聚焦基本面，同时考虑海外局势对经济与资本市场的影响，以稳健为前提，均衡配置组合，自2026年4月1日建仓起至2026年4月30日（下同），十大金股组合收益率为14.77%，跑赢同期沪深300基准指数6.74个百分点。
其中，十只个股中有八只实现正收益，收益率排名前五的个股分别为德明利、立讯精密、桐昆股份、大金重工、海鸥股份，收益率分别为38.07%、36.01%、34.13%、20.52%、11.34%。
2026年1-4月财信证券十大金股组合累计收益率为29.64%（按照复利计算），跑赢同期沪深300基准指数25.81个百分点。
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2026年5月份配置思路
回顾大盘4月份走势，A股在3月份因中东战事导致回调之后呈现明显反弹走势：一方面，随着此前美伊停火并开启谈判，中东局势趋于稳定，同时市场对战争逐步脱敏，全球风险偏好显著回暖，对流动性预期也明显改善，包括A股在内的全球主要权益市场重新迎来上涨行情；另一方面，A股进入重要财报季，结构上以业绩行情驱动为主，业绩超预期且估值相对合理的板块以及个股受到资金青睐。对于5月份，我们认为市场风险偏好大概率延续回暖，大盘有望维持震荡上行走势，预计资金将聚焦高景气且前期未出现较大涨幅的赛道以及个股，主要有以下三个方面原因：一是短期不确定因素逐步消退：海外方面，尽管美伊后续谈判动向以及事件对能源价格影响仍会有反复，但从目前状况来看，各方继续开战的意愿均不强，中东战争对5月份权益市场的影响程度将会持续减弱；国内方面，年报和一季报披露期结束，业绩风险带来的不确定性减少，有助于资金风险偏好抬升；二是宏观环境更加积极，如4月份中共中央政治局会议部署下阶段经济政策、特朗普有望开启访华等，都对市场开启新一轮趋势性行情形成支撑；三是从技术面上看，大盘经过两个月的“V”型震荡整理，筹码换手较为充分，加上当前市场交投活跃度仍维持较高水平，指数层面具备一定向上突破空间和动能。
以上三个原因或将对5月份行情产生影响，基于此考虑，2026年5月份风险偏好有望延续提升，我们的选股思路相比此前更加积极，争取更多超额收益。因此个股配置方面，可重点选择高景气度、产业趋势向好且前期涨幅不大的公司，如储能、有色、消费电子、创新药、半导体等板块中的相关个股。
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2026年5月份十大金股
结合行业研究员的建议，我们推出财信证券2026年5月份十大金股：天齐锂业、鹏辉能源、安井食品、水羊股份、中远海特、山推股份、大金重工、卓胜微、水晶光电、华丰科技。
3.1 天齐锂业（002466.SZ）
1、资源禀赋与垂直一体化构筑核心壁垒，低成本优势突出。公司控股的澳大利亚格林布什矿资源量约1800万吨LCE，矿石氧化锂平均品位 1.6%，其中储量折合约 820 万吨 LCE，对应矿石氧化锂平均品位达 1.9%，2025年产量占全球硬岩锂矿的18.9%，现金成本和全部维持成本处于行业最低梯队。公司同时布局中、澳、智利三地锂资源，是少数兼具优质锂矿与盐湖资源的企业，依托自有矿源构建了垂直一体化的生产运营体系。
2、锂价上行周期开启，公司盈利弹性显著释放。2025年公司业绩扭亏为盈，实现归母净利润4.63亿元。2026年一季度，受益于锂价中枢上移，公司实现营业收入51.28亿元，同比增长98.44%；实现归母净利润18.76亿元，同比增长1699.12%，单季度利润已大幅超越去年全年。
3、产能建设有序推进，前瞻布局下一代电池材料。资源端，泰利森三期化学级锂精矿项目已投料试车，雅江措拉矿正加紧建设，双重资源保障持续巩固。锂盐端，江苏张家港及澳大利亚奎纳纳基地处于产能爬坡期。同时，年产50吨硫化锂中试项目已实质动工，采用自主开发的新技术设备，具有快速量产能力，为长期成长储备动能。
3.2 鹏辉能源（300438.SZ）
1、锂电老兵，产品矩阵完整。公司深耕锂电行业超二十年，是国家火炬计划重点高新技术企业，构建了覆盖储能电池以及消费及动力电池两大核心业务的全球业务版图，核心管理团队技术与管理经验丰富。产品布局方面，公司布局了完整的锂离子电池产品线，聚焦不同终端市场对产品性能、安全性和适配场景的核心需求，储能电池优势突出，公司不仅提供多规格的电芯、电池模组和电池包，还可根据客户与项目实际需求，定制一体化集成储能解决方案，全方位适配各类应用场景。研发和技术方面，公司已构建多层级研发资源体系，为电池产品与储能解决方案的全技术生命周期提供支撑。构建了覆盖多技术路线的核心技术体系，关键技术包括大方形磷酸铁锂技术、全极耳技术、钠离子电池技术、半固态及全固态电池等多技术路线。
2、坚定执行“做强储能”战略，积极投建储能电池项目。储能领域，公司坚定贯彻 “做强储能”的发展方针，针对不同业务板块实施精准布局。在大型储能领域，公司推行双轨并行策略。在工商业储能领域，公司维持行业领先地位，成功落地全国最大规模的用户侧储能项目。在户用及便携式储能领域，公司与全球头部企业保持长期稳定合作，2025 年上半年，公司在全球小储（含户用储能、通讯储能）电芯出货量中位列前三。产能方面，公司积极投建储能电池项目，于2026年2月12日发布两项电芯项目投建公告，合计总投资33 亿元布局河南储能产能。
3.3 安井食品（603345.SH）
1、2026Q1业绩超预期，收入提速、盈利能力改善。公司于2026年4月28日披露2026年一季报，2026Q1实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为47.10/5.63/5.25亿元，同比+30.84%/+42.74%/ +53.04%，公司业绩超我们预期。（1）β：需求端逐步企稳、供给端竞争趋缓；（2）α：公司强组织效能支撑产品、渠道持续优化，环境企稳改善下叠加市场份额抢占，获得收入高增长；（3）价格战趋缓支撑毛利率改善，组织效率优化、规模效应持续显现支撑盈利能力改善。
2、从供给端改善到需求端改善，期待业绩、估值双击。餐饮供应链第一阶段供给出清逻辑自2025年Q3以来持续验证，安井食品等头部公司收入增长提速、盈利能力改善支撑业绩的增长。随着行业需求的企稳，叠加进入二季度后同期需求基数走低，行业需求改善逻辑有望得到逐步验证和加强，龙头企业的业绩增长确定性以及成长能力预期有望得到提升，催化龙头企业的估值得到修复，迎来业绩和估值的双击。
3.4 水羊股份（300740.SZ）
1、高端化战略成效显著，自有品牌矩阵驱动盈利质量持续提升。公司坚持“自有品牌与CP品牌双业务驱动”战略，高毛利自有品牌占比持续提升，已成为拉动业绩增长的主引擎。2025年，自有品牌实现收入20.96亿元，同比增长27%，在整体营收中的占比进一步提高。其中，自有品牌毛利率高达78.20%，有力拉动公司整体盈利水平，公司综合毛利率同比提升2.52个百分点，达65.53%。
2、高奢品牌矩阵势能全面释放，第二增长曲线逻辑持续兑现。1）法国高奢护肤品牌EDB已成为公司收入的主要贡献品牌。产品端，大单品超级CP组合市场认知度持续强化，蝉联高端涂抹面膜品类TOP1；新上市的氧气防晒及Rich二代面霜均实现高速增长，共同推动品牌业绩持续走高。渠道端，公司国内自营门店已近30家，海外销售网络覆盖英国、法国、德国等多个国家，渠道结构持续优化。2）美国奢华科学功效护肤品牌RV在2025年侧重于渠道调整，海外电商业务实现高速增长。其中，品牌官网销售额同比增长超50%，亚马逊及TikTok渠道均实现翻倍以上增长。3）法国轻奢院线修护品牌PA持续深化品牌资产建设、科研创新与全域渠道运营，不断强化“63年法国院线级修护”的差异化品牌定位，经营业绩实现跨越式发展，经营质量与品牌价值持续提升。
3、大众品牌+CP业务结构持续优化，构建双轮驱动稳健增长极。大众品牌板块采取战略性收缩与精细化运营并行的策略，其中核心品牌御泥坊重新定位为“极致质价比国民美妆品牌”，东方黑参系列上市一年GMV破亿；VAA、大水滴、小迷糊等品牌则在各自细分赛道深耕。CP业务方面，科赴重回正常发展轨道，旗下品牌大宝通过优化市场投放及渠道效率，业绩同比实现高速增长；阿曼王室国礼香水品牌 AMOUAGE，2025年凭借线上亮点突破、线下稳步拓展，实现品牌规模同比高速增长。英国专业院线精准抗衰品牌Sarah Chapman，2025年深耕功效油养精准护肤，实现热度、口碑和销售三重共振。
3.5 中远海特（600428.SH）
1、公司是细分领域船舶运输领先企业。公司覆盖新能源汽车运输、纸浆运输、特种装备运输，致力提供中国汽车“家门口”直航服务，成功打造“汽车船滚装+重吊船吊装+专用框架搭配新型多用途船”的组合运输模式，提升船队运营效率，具备独特优势。
2、公司业务既受益于中国新能源汽车、变压器、风电海工等优势领域出口红利，也受益于中国内需增长对纸浆等大宗货物运量拉动。中国是新能源汽车制造主要国家，全球海运汽车贸易量稳健增长，尽管新造船运力陆续交付，但在长距离航线需求增加及供应链重构的推动下，主要航线舱位利用率始终维持在理想水平。同时，全球汽车船队老龄化严重，随着绿色化进程加快，老旧运力淘汰提速。中国长期以来是全球主要的纸浆进口市场，来自巴西、智利、北欧等地区的纸浆通过海运方式运往中国，推动全球纸浆贸易重心持续向亚洲转移，也为新型多用途船市场提供了稳定的货源支撑。
3、公司船队规模发展势头良好。公司汽车船、多用途船、半潜船等船队规模体量充裕，支撑未来的营收体量，并逐渐度过资本开支高峰期，有分红基础。
3.6 山推股份（000680.SZ）
1、业绩韧性凸显，全球化进入收获期，提供稳健基本盘。公司基本盘稳固，增长具备确定性。2025年公司实现营业总收入146.20亿元，归母净利润12.11亿元，同比分别增长2.82%与9.86%；销售毛利率及净利率分别为21.48%及8.31%，同比变化+1.43pp及+0.54pp，在复杂市场环境下保持了盈利能力的提升。尤为亮眼的是海外业务，已成为公司业绩核心增长引擎，2025年公司海外收入达87.41亿元，同比增长17.94%，占总营收比重达到59.79%，同比+7.67pp，国际化战略成效显著。公司已明确2026年海外收入目标为105亿元（同比增长20%），为未来增长锚定了清晰路径。
2、产品结构持续优化，电动化引领升级，构筑竞争壁垒。公司产品矩阵正向高价值、绿色化方向成功演进。首先，挖掘机已超越推土机成为公司第一大收入来源，增速迅猛，产品梯队优势巩固。其次，在电动化浪潮中，公司电动装载机渗透率进一步提升，并形成了“内电外油”的差异化结构，精准匹配国内外市场需求。此外，公司正向大型高端装备市场突破，计划将260吨级刚性矿卡推向市场，此举有望切入大型矿山这一高价值领域，打开新的增长空间。
3、前瞻布局智能化，以AI创新切入高端市场，塑造未来新优势。公司在技术制高点上取得关键突破。2025年，公司面向全球发布AI战略，推出全球首款“AI”智能推土机及“SSC”山推智驾系统，推动业务体系向AI全面进化，持续引领行业智能化进程，进一步强化了公司的产品核心竞争力。山推目前技术已达L3级，未来将向完全无人化的L5级迈进。
3.7 大金重工（002487.SZ）
1、公司是全球海风海工装备龙头，不断拓展海外市场份额，全产业链闭环成型。核心产品覆盖风电塔筒、单桩基础、导管架等核心海工构件，同步延伸远洋运输、专用船舶、风电母港等配套业务，形成完整产业生态。在欧洲主流市场占有率不断提升，合作全球顶级海风开发企业，产品销往全球多个国家。自有大型运输船舶投入使用，构建起自有产能、自有运力、自有港口的一体化闭环。
2、海外海风政策红利释放。欧洲海风扶持政策落地，本土产能存在明显缺口，公司充分受益进口替代红利，今年有望迎来海外构件集中交付周期。
3、产能扩张 + 业务转型，打开长期成长空间。公司积极布局深远海浮式基础专用产线，推动产品标准化升级。公司已从单一装备制造，向建造、运输、存储一体化系统服务商转型，产品价值与盈利中枢持续抬升，全年业绩有望保持高增。
3.8 卓胜微（300782.SZ）
1、射频主业迎来明确成长拐点，2026 年有望实现高速增长。一方面，行业制约因素逐步解除，公司多项专利诉讼取得积极进展，叠加海外射频龙头格局变动，Skyworks 与 Qorvo 整合背景下，为公司创造广阔份额承接机遇。另一方面，公司高端产品持续突破，L-PAMiD 产品正式迈入放量周期，依托优质客户资源持续推进头部大客户导入节奏，产品渗透率与出货规模快速提升，驱动射频核心主业业绩稳步抬升。
2、凭借稀缺核心工艺与 IDM 产能优势，构筑硅光业务长期成长第二曲线。工艺层面，公司同时掌握 SOI、锗硅两大高端核心工艺平台，量产 SOI 工艺已达到国际先进水准，12 英寸锗硅产线更是大陆稀缺产能，行业同类合规量产产能极少。产能端，截至2025年6月，公司12英寸产能达 5000 片/月，6英寸滤波器产线已实现第一期1万片/月产能目标，第二期产能规划增加至1.6万片/月，整体产能布局完善。伴随 2026 年硅光方案行业渗透率快速提升，公司产能及技术前瞻布局将有望率先享受行业红利。
3.9 水晶光电（002273.SZ）
1、公司主营业务实现高质量发展。2025年，公司实现营业收入69.28亿元，同比增长10.37%；归母净利润11.72亿元，同比增长13.84%；扣非归母净利润10.44亿元，同比增长9.28%。毛利率为31.29%，同比提升0.20个百分点；净利率为16.89%，同比提升0.26个百分点。分业务看，消费电子类业务保持稳健增长，北美大客户的新产品涂布滤光片实现量产突破；车载光学业务高速增长，AR-HUD产品国内市场份额持续领先；AR/VR领域，“一号工程”反射光波导及核心光学元件的技术攻关与工艺制程建设取得显著进展，平台化能力进一步强化。与此同时，在AI浪潮推动下，数据中心存储与光通信领域的高速发展及技术迭代，为公司打开了AI领域新的产业战略黄金窗口。
2、“国内国外双循环”建设迈入实质执行阶段。2025年，公司越南基地的大客户核心产品线顺利量产，并完成多家大客户的合格供应商认证，开始承接新项目量产需求；同时，新加坡海外总部于2026年1月正式启用，为公司全球化交付与服务提供了核心支撑。
3.10 华丰科技（688629.SH）
1、公司专注于光、电连接器及线缆组件的研发、生产与销售。连接器作为电子系统中实现电流或光信号传输与交换的关键元件，在各类电子设备及整机系统中发挥着不可替代的作用，广泛应用于防务及航空航天、通讯、汽车、轨道交通、工业等多个领域。
2、公司是我国率先从事电连接器研制和生产的核心骨干企业及高新技术企业。公司长期从事光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售，并为客户提供系统解决方案。公司面向世界科技前沿、经济主战场和国家重大需求，大力推动技术创新，持续开展技术攻关，目前已具备突破关键核心技术的基础和能力，掌握具有自主知识产权的连接器核心技术。
3、公司是较早一批在主流设备供应商布局的企业。公司聚焦背板连接器、电源连接器、射频连接器、线缆组件等产品技术，并形成了具有较大影响力和竞争力的包含多种速率的高速背板连接器系列拳头产品。凭借在通信连接领域的技术迁移与超前布局，公司全面进军数据中心与云计算基础设施市场，为服务器厂商提供高性能、高密度、低功耗的全套连接解决方案。公司已实现对国内外多家主流通讯设备制造商和服务器厂商的覆盖，并为主流客户进行合作配套。未来公司有望充分受益于国内外算力基础设施建设的浪潮。
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风险提示
欧美经济衰退风险；国内宏观经济复苏进程不及预期风险；政策不及预期风险；海外流动性不及预期风险；中美贸易摩擦风险；房地产风险；全球政治局势继续动荡风险。
特别声明：
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