华东医药成立于1993年3月31日，于2000年1月27日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于浙江省杭州市。该公司是国内医药行业的领先企业，核心业务涵盖医药生产与销售、医药批发等，其产品如百令胶囊等在市场上具有较高知名度和竞争力。
华东医药所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 化学制剂，涉及维生素、医药电商、抗癌等概念板块。公司主营业务包括生产销售百令胶囊、新赛斯平（口服液、软胶囊）、泮立苏、卡博平等产品，以及医药批发业务。
经营业绩：营收行业第一，净利润第三
2025年，华东医药营业收入达436.12亿元，在行业111家公司中排名第1，高于行业平均数40.74亿元和中位数11.7亿元，行业第一名华东医药436.12亿元，第二名复星医药416.62亿元。净利润为34.11亿元，行业排名第3，高于行业平均数3.31亿元和中位数8288.3万元，行业第一名恒瑞医药77.17亿元，第二名复星医药42.48亿元。
资产负债率略低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年公司资产负债率为35.52%，较去年同期的37.79%有所下降，略低于行业平均的35.54%，表明公司偿债能力较强且财务状况有所改善。从盈利能力看，2025年毛利率为32.36%，较去年同期的33.21%略有下降，低于行业平均的57.18%，盈利能力有待进一步提升。
董事长吕梁薪酬280.4万元，同比增加40.4万元
华东医药控股股东为中国远大集团有限责任公司，实际控制人为胡凯军。董事长吕梁，1974年出生，硕士研究生。1997 - 2001年任远大资产管理有限公司项目经理；2001 - 2010年就职于常熟雷允上制药有限公司，历任副总经理、总经理；2010 - 2016年担任公司董事、副总经理；2016 - 2019年任公司董事、总经理；2019年6月6日至今任公司董事长，2021年10月26日至今兼任公司总经理。其薪酬从2024年的240万增加至2025年的280.4万，增加了40.4万元。
A股股东户数较上期减少3.11%
截至2025年12月31日，A股股东户数为6.67万，较上期减少3.11%；户均持有流通A股数量为2.63万，较上期增加3.27%。截止2026年3月31日，华东医药十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股3892.33万股，相比上期减少744.47万股；中欧医疗健康混合A（003095）位居第六大流通股东，持股2118.23万股，相比上期减少109.06万股；中国证券金融股份有限公司位居第七大流通股东，持股1909.53万股，相比上期减少309.15万股；创新药（159992）位居第九大流通股东，持股1301.39万股，为新进股东；易方达沪深300医药ETF（512010）位居第十大流通股东，持股1234.39万股，相比上期增加63.14万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）退出十大流通股东之列。
东吴证券指出，2025年公司收入和归母净利润有一定波动，2026Q1业绩低于前次预测。业务亮点有：1. 工业板块较快增长，创新产品放量加速，如CAR - T产品赛恺泽、乌司奴单抗赛乐信、ADC产品爱拉赫、PARP抑制剂派舒宁等表现良好，2026年创新产品持续导入有望保持增长。2. 工业微生物板块延续增长，xRNA板块和动物保健板块均保持50%左右增长，ADC毒素主流品种完成美国DMF注册，GLP - 1/GIP双靶点宠物减重药注册申请获受理。3. 医药商业板块增速修复，2025年商业板块收入和净利润均有增长。4. 医美板块承压但海外趋稳，国内有望在新产品推广下企稳增长，产品端有新品进驻合作机构，重组肉毒素产品已获批。5. 费用管控良好，研发投入持续加大，创新药管线增至96项。该机构将2026 - 2027年公司归母净利润预期调整至38.34/42.37亿元，预期2028年为46.82亿元，维持“买入”评级。
国海证券指出，2025年公司营收增长，2026年一季度营业总收入和归母净利润同比增长。业务亮点有：1. 开放的创新药研发体系，持续进阶的自主创新能力，创新药研发中心推进90余项创新药管线研发，管线数量位居国内医药行业第一梯队。2. 丰富的专科慢病产品管线及特色的治疗领域布局，在多个治疗领域构筑良好品牌效应和市场基础，在三大核心治疗领域有全球首创新药上市，形成三大特色产品矩阵。3. 卓越领先的工业微生物国际竞争力，拥有大规模发酵单体车间和领先的微生物药物生产能力，构建完整制造体系和研发集群。该机构预计2026/2027/2028年收入为457.32亿元/472.84亿元/498.35亿元，对应归母净利润39.89亿元/43.98亿元/48.01亿元，维持“买入”评级。
图：华东医药营收及增速
图：华东医药净利润及增速
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