复星医药成立于1995年5月31日，1998年8月7日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于上海。它是国内领先的医疗健康产业集团，核心业务涵盖药品制造与研发、医疗器械与医学诊断等，具有全产业链和创新研发的差异化优势。
复星医药以药品制造与研发为核心，业务覆盖医疗器械与医学诊断、医疗服务、医药分销与零售，所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 化学制剂，涉及肝素、阿尔茨海默、干细胞等概念板块。
经营业绩：营收行业第二，净利润第二
2025年，复星医药营业收入416.62亿元，行业排名第2/111。行业第一名华东医药营收436.12亿元，行业平均数为40.74亿元，中位数为11.7亿元。主营业务构成中，肿瘤及免疫调节核心产品97.08亿元占比48.49%，抗感染核心产品29.5亿元占比14.74%等。净利润42.48亿元，行业排名第2/111，行业第一名恒瑞医药净利润77.17亿元，行业平均数为3.31亿元，中位数为8288.3万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年复星医药资产负债率为48.49%，去年同期为48.98%，高于行业平均35.54%。从盈利能力看，2025年毛利率为50.07%，去年同期为47.97%，低于行业平均57.18%。
董事长陈玉卿薪酬177.81万元
控股股东为上海复星高科技（集团）有限公司，实际控制人为郭广昌。董事长陈玉卿，2010年1月加入复星医药，曾担任多个职务，2025年4月起担任执行董事、董事长，2025年薪酬为177.81万。总裁刘毅，1975年8月出生，2015年11月加入集团，2025年6月起任首席执行官兼总裁，2025年薪酬356.6万，较2024年的273.37万增加83.23万。
A股股东户数较上期减少13.26%
2012年9月30日，A股股东户数为12.89万，较上期减少13.26%；户均持有流通A股数量为1.47万，较上期增加15.29%。截止2026年3月31日，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股5036.60万股，相比上期减少134.95万股；创新药（159992）位居第四大流通股东，持股1920.61万股，相比上期增加376.96万股等。
中国银河证券指出，复星医药2026年一季度营收100.73亿元，同比增长6.93%，归母净利润8.71亿元，同比增长13.87%。费用率相对稳定，持续优化成本管理，26Q1研发费用8.97亿元，同比增长21.6%。一季度有4款创新药上市申请获受理，在研管线布局前沿靶点。预计2026 - 2028年公司归母净利润39.8/47.6/49.7亿元，同比增速18%/19%/5%，对应PE为17/14/14X，维持“推荐”评级。2025年营业收入416.62亿元，同比增长1.45%；归母净利润33.71亿元，同比增长21.69%。创新药品成为增长核心引擎，制药业务创新药品收入达98.93亿元，同比增长29.59%，占制药业务收入比重提升至33.16%。医疗器械与医学诊断板块扭亏为盈，境外收入达129.77亿元，同比增长14.87%。全年研发总支出达59.13亿元，多个产品实现对外授权。预计2026 - 2028年公司归母净利润39.8/47.6/49.7亿元，同比增速18%/19%/5%，对应PE为16/14/13X，维持“推荐”评级。风险提示包括原材料价格上涨、汇率波动、下游需求恢复不及预期、产品销售不及预期、研发进度不及预期等风险。
图：复星医药营收及增速
图：复星医药净利润及增速
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