海格通信成立于2000年7月20日，于2010年8月31日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于广东省广州市。公司是国内领先的无线通信与导航设备供应商，在军事通信和导航领域具有深厚技术积累和市场优势。
公司主营业务为军事通信设备和导航设备的研发、生产和销售，所属申万行业为国防军工 - 军工电子Ⅱ - 军工电子Ⅲ，涉及短报文概念、卫星导航、大飞机等概念板块。
经营业绩：营收行业第八，净利润第六十二
2025年，海格通信实现营业收入43.88亿元，在行业64家公司中排名第8。行业第一名中航成飞营收753.59亿元，第二名中航光电营收213.86亿元，行业平均数为28.65亿元，中位数为7.92亿元。主营业务构成中，数智生态23.35亿元占比53.21%，无线通信11亿元占比25.07%，北斗导航5.15亿元占比11.75%，航空航天3.58亿元占比8.15%，其他(补充)8031.5万元占比1.83%。净利润为 -7.76亿元，行业排名62/64，行业第一名中航成飞净利润34.85亿元，第二名中航光电净利润23.5亿元，行业平均数为8521.82万元，中位数为 -873.53万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年海格通信资产负债率为43.76%，高于去年同期的36.02%，且高于行业平均34.25%。从盈利能力看，2025年公司毛利率为23.74%，低于去年同期的28.79%，也低于行业平均34.74%。
董事长余青松薪酬99.03万元，同比减少8.84万元
公司控股股东为广州数字科技集团有限公司，实际控制人为广州市人民政府。董事长余青松，1975年8月出生，研究生学历，工程硕士学位，高级工程师。2025年薪酬99.03万，较2024年的107.87万减少8.84万。他现任公司党委书记、董事长等多个职务，曾任公司多个重要岗位。总经理喻斌，1970年3月出生，工程硕士学位。2025年薪酬80.15万，较2024年的100.83万减少20.68万，现任公司党委副书记、总经理等职，也曾任公司多个岗位。
A股股东户数较上期增加31.68%
截至2025年12月31日，海格通信A股股东户数为18.14万，较上期增加31.68%；户均持有流通A股数量为1.37万，较上期减少24.06%。截止2026年3月31日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三，持股3284.44万股，相比上期减少8.44万股；卫星ETF永赢（159206）为新进第四大流通股东，持股3273.30万股；富国中证军工龙头ETF（512710）位居第五，持股2808.91万股，相比上期减少75.20万股；南方中证500ETF（510500）位居第八，持股1478.22万股，相比上期减少1454.68万股；国泰中证全指通信设备ETF（515880）位居第九，持股1470.13万股，相比上期增加30.87万股；国泰中证军工ETF（512660）为新进第十大流通股东，持股1178.23万股。
长江证券指出，2025年公司营收和归母净利润双下滑，分产品看，无线通信和航空航天收入下降，北斗导航和数智生态收入占比提升。毛利率方面，四大业务全面承压。卫星互联网领域，信关站等多个项目竞标入围，有望完成全产业链布局，手机终端直连卫星零部件应用份额大，还布局汽车直连卫星业务。低空经济领域，布局多项业务并支撑低空项目规划。AI/无人作战领域，无人通信系统拓展平台，取得无人机系统型号研制资格。预计2026 - 2028年可实现归母净利润2.16/6.76/8.24亿元，同比增长 -128%/212%/22%，对应PE 169x/54x/44x，重点推荐，维持“买入”评级。
东方证券指出，受减值等因素影响，2025年公司盈利能力下滑，但未来有望回升。传统无线通信业务关键技术和市场有突破，未来信息化建设将带动恢复。新兴业务方面，低空领域服务平台谱系化发展，无人机领域构筑全链条整机制造能力。卫星互联网领域进展超预期，多款测试终端中标入围，终端芯片持续突破，有望成为新的增长曲线。调整2026、2027年EPS为0.05、0.22元，新增2028年EPS为0.28元，给予目标价16.94元，维持买入评级。
图：海格通信营收及增速
图：海格通信净利润及增速
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