口子窖是中国兼香型白酒的代表企业，在白酒行业具有较高的知名度。公司成立于2002年12月26日，于2015年6月29日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于安徽省淮北市。
口子窖主要从事白酒的生产和销售，所属申万行业为食品饮料 - 白酒Ⅱ - 白酒Ⅲ，所属概念板块有白酒、高股息100、中盘价值。
经营业绩：营收行业第12，净利润第9
2025年，口子窖营业收入为39.91亿元，在行业20家企业中排名第12，远低于行业第一名贵州茅台的1688.38亿元和第二名五粮液的405.29亿元，也低于行业平均数179.32亿元，但高于行业中位数42.7亿元。主营业务构成中，高档白酒营收36.88亿元，占比92.42%；低档白酒1.61亿元，占比4.02%；其他（补充）8794.59万元，占比2.20%；中档白酒5397.84万元，占比1.35%。净利润方面，2025年为6.73亿元，行业排名第9，远低于行业第一名贵州茅台的853.1亿元和第二名山西汾酒的122.95亿元，低于行业平均数64.89亿元，但高于行业中位数4.18亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年口子窖资产负债率为18.18%，较去年同期的23.02%有所下降，且低于行业平均的35.00%，这表明公司偿债能力较强，财务风险相对较低。从盈利能力看，2025年公司毛利率为69.11%，虽较去年同期的74.59%有所下降，但高于行业平均的66.13%，说明公司产品仍具有一定的盈利优势。
董事长徐进薪酬155.03万元，同比减少109.33万元
口子窖控股股东和实际控制人均为刘安省、徐进。董事长兼总经理徐进，中国国籍，无境外居留权，1965年1月生，EMBA，全国白酒标准化技术委员会兼香型白酒分技术委员会主任委员。他在口子酒业任职多年，经验丰富。2025年其薪酬为155.03万，较2024年的264.36万减少了109.33万。
A股股东户数较上期减少2.71%
截至2025年12月31日，口子窖A股股东户数为7.12万，较上期减少2.71%；户均持有流通A股数量为8406.22，较上期增加2.78%。截止2026年3月31日，口子窖十大流通股东中，招商中证白酒指数A（161725）位居第三大流通股东，持股2967.96万股，持股数量较上期不变。酒ETF（512690）位居第四大流通股东，持股1462.88万股，相比上期增加26.97万股。
华创证券指出，口子窖2025年报表大幅出清，Q4收入和盈利能力触底。2026Q1收入仍承压下滑，但盈利能力边际好转。现阶段公司持续推进渠道改革，聚焦库存出清，推进省内下沉和省外扩张、聚焦中高端产品投入，并积极拓展电商、即时零售等新兴渠道，“元明清”系列电商专供产品表现亮眼。公司仍处深度调整期，关注收入企稳和盈利回升节奏，维持“推荐”评级，下调26 - 28年EPS为1.00/1.04/1.09元，目标价27元。
华泰证券指出，口子窖25年受外部需求萎缩及省内竞争加剧影响，业绩承压。低档产品表现相对稳健，省内营销改革持续推进。毛利率下降、费用刚性，盈利能力承压。期待后续公司经营改善，维持“增持”评级，预计公司26 - 27年营业收入为35.2/37.4亿元，同比 - 11.7%/+6.3%；EPS为0.96/1.05元，新引入28年EPS为1.16元，目标价25.92元。
图：口子窖营收及增速
图：口子窖净利润及增速
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