来源：国际金融报
4月30日，中国人民银行官网发布消息称，为保持银行体系流动性充裕，2026年5月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），到期日为2026年8月5日（遇节假日顺延）。
东方金诚首席宏观分析师王青向记者表示，这是央行连续第三个月缩量续作3个月期买断式逆回购，缩量规模较上月扩大2000亿元，符合预期。
“央行近期这些‘收水’操作，释放了引导资金面稳定、避免主要市场利率过度向下偏离政策利率的信号，有助于稳定市场预期。”王青指出，但这不代表保持市场流动性充裕的政策基调发生变化，更多属于削峰填谷性质。可以看到，4月28日中央政治局会议明确提出，“增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕”。
据王青预计，在主要市场利率回升至政策利率附近（DR001均值回升至央行7天期逆回购利率附近）前，央行“收水”过程会持续，包括公开市场“地量”操作，以及MLF（中期借贷便利）和买断式逆回购净回笼等。在主要市场利率回升至政策利率附近后，MLF和买断式逆回购有望恢复净投放。这仍然是今年支持政府债券发行，显示货币政策延续支持性立场的一个重要发力点。
“短期来看，5月特别国债开闸发行后，政府债券净融资规模或将明显增加，再加上5月信贷投放量也会有一定幅度增大，银行体系流动性存在内生性趋紧态势，主要中、短端市场利率有望探底回升。”王青说。
值得注意的是，中东局势演变推动国际油价大幅上冲，3月以来国内物价水平出现较强上行态势。王青指出，短期而言，在外部不确定性升高、国内宏观经济稳中偏强背景下，货币政策在保持市场流动性充裕的同时，也会阶段性地向稳物价倾斜，降息降准时点延后。“后期若外部冲击对国内经济增长扰动加剧，特别是外需出现明显放缓迹象，货币政策会相应加大适度宽松力度，这方面有充足的政策空间。”
