特一药业成立于2002年5月23日，于2014年7月31日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省台山市。公司是国内知名的制药企业，核心业务涵盖中成药、化学制剂药及化学原料药，拥有独家止咳宝片，处方和专利壁垒深厚。
特一药业主要从事中成药品、化学制剂药品、化学原料药的研发、生产和销售，所属申万行业为医药生物 - 中药Ⅱ - 中药Ⅲ，涉及医药电商、独家药品概念、肝炎治疗等概念板块。
经营业绩：营收行业47，净利润行业36
2025年，特一药业营业收入9.25亿元，行业排名47/68，远低于行业第一名白云山的776.56亿元和第二名云南白药的411.87亿元，也低于行业平均数50.46亿元和中位数19.54亿元。主营业务构成中，中成药4.95亿元占比53.49%，化学药制剂3.58亿元占比38.68%，化学原料药6541.94万元占比7.08%，化工产品及其他701.28万元占比0.76%。净利润为8167.16万元，行业排名36/68，远低于行业第一名云南白药的51.9亿元和第二名华润三九的41.66亿元，低于行业平均数4.48亿元和中位数9240.63万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年特一药业资产负债率为21.20%，低于去年同期的26.49%，也低于行业平均的32.17%，显示出较强的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为54.62%，高于去年同期的43.92%，且高于行业平均的52.97%，盈利能力有所提升。
董事长许荣煌薪酬41.91万元
特一药业控股股东和实际控制人均为许丹青、许丽芳、许恒青、许松青。董事长许荣煌，1992年8月出生，本科学历，2015年7月至今先后在公司多部门工作，曾任总经理助理，现任董事长、总经理，2025年薪酬41.91万。
A股股东户数较上期增加32.19%
截至2025年12月31日，特一药业A股股东户数为7.69万，较上期增加32.19%；户均持有流通A股数量为4319.04，较上期减少33.36%。截止2026年3月31日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股1317.98万股，相比上期增加342.70万股。兴全中证800六个月持有指数增强A（010673）位居第六大流通股东，持股319.38万股，持股数量较上期不变。兴全沪深300指数增强(LOF)A（163407）位居第八大流通股东，持股192.30万股，相比上期增加9.28万股。
光大证券指出，公司2025年年报业绩符合市场预期。营销改革持续推进，止咳宝片恢复式增长带动盈利能力修复，2025年销量实现6.36亿片，恢复至2023年同期的63.10%。中成药业务收入倍增，2025年医药工业营收同比+35.21%，中成药营收同比+101.77%。公司持续加大品牌建设投入，2025年累计品牌投入2.60亿元，YOY+107.7%。考虑费用增加，下调26 - 27年归母净利润预测为1.47/2.28亿元，新增28年归母净利润预测为2.99亿元，上调至“买入”评级。
华安证券指出，2025年前三季度公司业绩快速恢复，营销改革成效显现，盈利能力显著提升。核心产品止咳宝片销售稳定，2025年前三季度销量是2023年同期的64%，达到4.35亿片，超过年初预期。公司计划在营销体系改革完成后3 - 5年左右时间内，力争达到止咳宝片年销售量1亿盒的目标，同步提升药店渠道覆盖率达到40%左右。预计公司2025 - 2027年收入分别10.38/11.98/13.91亿元，归母净利润分别为1.09/2.01/2.87亿元，维持“买入”投资评级。
图：特一药业营收及增速
图：特一药业净利润及增速
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