天士力成立于1998年4月30日，于2002年8月23日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为天津市。它是国内领先的现代中药企业，核心产品涵盖心血管、神经等领域，具有全产业链和技术研发等优势。
天士力主营业务包括中药材、中成药加工，化学药品原药、制剂及生物制品、滋补营养保健品制造，还有汽车货物运输。所属申万行业为医药生物 - 中药Ⅱ - 中药Ⅲ，所属概念板块有病毒防治、分拆上市预期、沪股通。
经营业绩：营收行业第八，净利润第十一
2025年，天士力营业收入82.36亿元，在68家同行中排名第8，行业第一名白云山营收776.56亿元，第二名云南白药411.87亿元，行业平均数为50.46亿元，中位数为19.54亿元。主营业务构成中，心血管及代谢40.67亿元占比49.37%，神经/精神14.12亿元占比17.14%，消化9.86亿元占比11.98%等。当期净利润10.61亿元，行业排名11/68，行业第一名云南白药51.9亿元，第二名华润三九41.66亿元，行业平均数4.48亿元，中位数9240.63万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年天士力资产负债率为18.20%，去年同期为19.13%，低于行业平均32.17%，显示出较强的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为66.85%，去年同期为67.14%，高于行业平均52.97%，表明公司盈利能力较强。
总经理蔡金勇薪酬183.91万元，同比增加34.45万元
天士力控股股东为华润三九医药股份有限公司，实际控制人为中国华润有限公司。董事长周辉，女，1971年2月出生，本科学历，经济学硕士学位，曾任三九医药投资管理部部长助理等职，现任华润三九董事等职。总经理蔡金勇，男，1972年8月出生，硕士研究生学历，工商管理硕士学位，曾任天士力物流总监等职，2025年薪酬183.91万，2024年薪酬149.46万，同比增加34.45万。
A股股东户数较上期减少13.07%
截至2025年12月31日，天士力A股股东户数7.06万，较上期减少13.07%；户均持有流通A股数量2.11万，较上期增加15.04%。截止2026年3月31日，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股3433.12万股，相比上期减少748.84万股；创新药（159992）位居第六大流通股东，持股1147.31万股，相比上期增加241.30万股；广发创新药ETF联接A（012737）位居第九大流通股东，持股664.50万股，为新进股东；南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。
首创证券指出，天士力2026年1季报显示，当期营业收入21.65亿元（+5.35%），净利润3.70亿元（+17.80%），扣非净利润3.64亿元（+54.23%）。业务亮点如下：1. 成本端优化带来盈利能力改善，预计有利因素将持续影响2026年业绩；2. 产品端和销售端亮点突出，复方丹参滴丸、普佑克等产品有望释放价值，公司有望兑现“十五五”业绩目标；3. 研发战略明确，创新中药与先进治疗药物双轮驱动，拥有31项在研创新药，创新中药获批后有望成新增长点。预计2026 - 2028年营业收入分别为88.29亿元、95.29亿元和103.49亿元，净利润分别为12.75亿元、14.88亿元和17.13亿元，维持“买入”评级。
信达证券指出，2026Q1天士力实现营业收入21.65亿元（同比+5.35%），归母净利润3.70亿元（同比+17.80%），扣非归母净利润3.64亿元（同比+54.23%），经营现金流净额4.65亿元（同比+228.22%）。业务亮点如下：1. 26Q1收入稳健增长，毛利率提升4.58个百分点，得益于营销渠道改革和高毛利率品种增长；2. “十五五”规划剑指工业收入及利润双翻番，坚持创新驱动，构建“院内筑基、院外增效”业务模式；3. 确立“创新中药与先进治疗药物双轮驱动的开放创新体系”研发战略，提升核心竞争能力。预计2026 - 2028年营业收入分别为89.45亿元、96.32亿元、103.7亿元，净利润分别为12.48亿元、13.9亿元、15.49亿元。
图：天士力营收及增速
图：天士力净利润及增速
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