协创数据成立于2005年11月18日，于2020年7月27日在深圳证券交易所上市，注册地址位于广东省深圳市，办公地址位于广东省深圳市和中国香港。公司是国内领先的智能算力及数据存储综合服务商，专注于消费电子领域物联网智能终端和数据存储设备等产品的研发、生产和销售。
公司主营业务为消费电子领域物联网智能终端和数据存储设备等产品的研发、生产和销售，并不断紧跟技术变革与市场的发展趋势，推出新产品。所属申万行业为电子 - 消费电子 - 消费电子零部件及组装，所属概念板块包括短剧概念、云游戏、网络游戏。
经营业绩：营收行业第12，净利润第9
2025年，协创数据营业收入为122.36亿元，在行业88家公司中排名第12，远低于行业第一名工业富联的9028.87亿元和第二名立讯精密的3323.44亿元，高于行业平均数224.14亿元和中位数18.49亿元。主营业务构成中，数据存储设备44.93亿元占比36.72%，智能算力产品及服务27.61亿元占比22.57%，服务器及周边再制造25.75亿元占比21.04%，物联网智能终端15.72亿元占比12.85%，其他类8.35亿元占比6.83%。净利润方面，2025年为11.52亿元，行业排名第9，同样远低于行业第一名工业富联的353.29亿元和第二名立讯精密的181.7亿元，高于行业平均数8.86亿元和中位数6176.26万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年协创数据资产负债率为81.48%，高于去年同期的55.66%，也高于行业平均的45.77%。从盈利能力看，2025年公司毛利率为19.24%，高于去年同期的17.36%，也高于行业平均的18.58%。
董事长耿康铭薪酬108.92万元，同比减少4.6万元
公司控股股东为协创智慧科技有限公司，实际控制人为耿康铭。董事长耿康铭，1974年10月生，中国香港籍，硕士研究生学历。他履历丰富，曾历任富士康精密组件（深圳）有限公司工程、品质等课长，2005年11月起在协创数据担任多个重要职务，2017年1月至今担任公司董事长。2025年其薪酬为108.92万，较2024年的113.52万减少4.6万元。
A股股东户数较上期增加8.93%
截至2025年12月31日，协创数据A股股东户数为3.81万，较上期增加8.93%；户均持有流通A股数量为9025.77，较上期减少8.19%。截止2026年3月31日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股551.24万股，相比上期增加116.58万股；广发远见智选混合A（016873）位居第五大流通股东，持股372.11万股，为新进股东；易方达创业板ETF（159915）位居第七大流通股东，持股218.16万股，相比上期减少210.81万股；易方达中证人工智能主题ETF（159819）位居第八大流通股东，持股214.61万股，相比上期增加16.76万股；南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。
山西证券指出，协创数据2025年收入和利润保持高增，智算业务爆发。具体业务亮点如下：一是智能算力产品及服务业务成为业绩增长主驱动力，2025年实现收入27.61亿元，同比增长1727.17%；二是数据存储设备业务量价齐升，2025年实现收入44.93亿元，同比增长28.31%；三是服务器再制造业务快速发展，2025年实现收入25.75亿元，同比增长169.35%；四是物联网智能终端业务收入同比减少30.42%，系主动调整业务结构所致。公司持续加大算力设备投入，2026年算力租赁业务有望保持高增。预计公司2026 - 2028年EPS分别为8.19、12.22、16.80，对应2026 - 2028年PE分别为26.3、17.6、12.8，维持“买入 - A”评级。
太平洋证券指出，协创数据2025年实现营业收入和归母净利润双增长。业务亮点包括：一是除传统物联网业务外，各项业务较快增长且毛利率大幅提升，智能算力产品及服务收入同比+1727.17%，毛利率同比+4.25%；数据存储设备收入同比+28.31%，毛利率同比+3.86%；服务器及周边再制造收入同比增长169.25%，毛利率同比+5.79%；物联网智能终端收入同比下降30.42%，毛利率同比 - 4.38%；二是资产规模快速增长，算力业务大幅改善现金流；三是算力资本开支保持高强度，投入节奏加速。预计2026 - 2028年公司归母净利润分别为20.84、29.75、39.49亿元，维持“买入”评级。
图：协创数据营收及增速
图：协创数据净利润及增速
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