五粮液成立于1998年4月21日，于1998年4月27日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于四川省宜宾市。它是国内白酒行业的领军企业，核心产品为五粮液酒，拥有深厚的历史底蕴和强大的品牌影响力。
五粮液的主营业务为五粮液酒厂酒类及相关辅助产品的生产、销售，以及物业管理，所属申万行业为食品饮料 - 白酒Ⅱ - 白酒Ⅲ，涉及白酒、高股息100、大消费等概念板块。
经营业绩：营收行业第二，净利润第四
2025年，五粮液营业收入达405.29亿元，在行业20家公司中排名第2，行业第一名贵州茅台营业收入为1688.38亿元，行业平均数为179.32亿元，中位数为42.7亿元；净利润为93.17亿元，行业排名第4，行业第一名贵州茅台净利润为853.1亿元，第二名山西汾酒为122.95亿元，行业平均数为64.89亿元，中位数为4.18亿元。
资产负债率高于去年同期，毛利率高于行业平均
偿债能力方面，2025年五粮液资产负债率为35.69%，高于去年同期的27.55%，略高于行业平均的35.00%。从盈利能力看，2025年毛利率为77.54%，较去年同期的77.05%略有提升，高于行业平均的66.13%。
董事长曾从钦薪酬67.83万元
五粮液控股股东为宜宾发展控股集团有限公司，实际控制人为宜宾市政府国有资产监督管理委员会。董事长曾从钦，1968年6月生，中共党员，博士研究生，正高级经济师，2024年薪酬为67.83万。总经理华涛，1973年11月生，中共党员，硕士研究生，2024年薪酬为31.34万。
A股股东户数较上期增加13.57%
截至2025年12月31日，五粮液A股股东户数为68.14万，较上期增加13.57%；户均持有流通A股数量为5696.06，较上期减少11.95%。截止2026年3月31日，五粮液十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第三大流通股东，持股8716.44万股，相比上期减少522.15万股；香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股8157.64万股，相比上期减少649.82万股；招商中证白酒指数A（161725）位居第五大流通股东，持股6284.90万股，相比上期增加310.28万股；酒ETF（512690）位居第七大流通股东，持股2616.00万股，相比上期增加47.69万股；易方达蓝筹精选混合（005827）位居第八大流通股东，持股2568.00万股，相比上期减少252.00万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）、易方达沪深300ETF（510310）退出十大流通股东之列。
华福证券指出，当前白酒行业呈现“强者恒强”、“两端消费”更稳定、龙头企业积极调整的特征。五粮液浓香底蕴深厚，1963年起获“国家名酒”称号并连续蝉联，1995年被授予“中国酒业大王”称号。核心产品52度五粮液第八代有独特配方、古窖池群、严格甄选原酒等特色，品牌形象持续进化。近两年公司深化变革，务实调整。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为238.72亿元、213.88亿元及231.00亿元，同比增速分别为 - 25.05%、 - 10.41%和8.00%，当前股价对应2026年PE约为18.4倍，首次覆盖给予“买入”评级。
光大证券指出，26Q1旺季五粮液动销表现较好，春节动销同比增长明显。公司营销动作积极，较早出台营销策略。八代五粮液作为千元价位浓香型白酒标杆，在主流场景认知度高，1618、39度五粮液在宴席与家庭消费场景表现好，39度五粮液专班化运作成效显著，1618宴席开展场次及动销增长亮眼，浓香酒营销活动成果突出。普五价盘坚挺，淡季或继续进行价格管控。公司积极推进市场营销，扩大新消费群体，产品矩阵持续优化。维持2025 - 27年归母净利润预测为262.20/263.57/278.12亿元，折合EPS为6.75/6.79/7.17元，当前股价对应P/E为15/15/14倍，维持“买入”评级。
图：五粮液营收及增速
图：五粮液净利润及增速
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