达实智能2026年一季报解读：营收增17.95% 经营现金流净额减亏67.88%

2026年第一季度，达实智能实现营业收入5.16亿元，较上年同期的4.38亿元增长17.95%，营收规模实现稳步扩张，显示公司业务在报告期内具备一定的增长动力。

达实智能本季度归属于上市公司股东的净利润为-0.16亿元，上年同期为-0.41亿元，亏损幅度同比收窄60.89%；扣非净利润为-0.19亿元，上年同期为-0.45亿元，减亏幅度达57.47%，公司盈利端压力有所缓解。

报告期内，公司基本每股收益为-0.0076元/股，上年同期为-0.0196元/股，同比改善61.22%；稀释每股收益同样为-0.0076元/股，较上年同期的-0.0196元/股提升61.22%，每股收益指标随净利润减亏同步改善。

本季度公司加权平均净资产收益率为-0.60%，上年同期为-1.23%，亏损幅度收窄0.63个百分点，反映公司净资产的盈利压力有所减轻。

截至报告期末，公司应收账款余额为12.60亿元，较期初的13.21亿元下降4.64%，应收账款规模小幅缩减，一定程度上显示公司回款情况有所改善，但整体应收账款规模仍处于较高水平，后续需关注回款效率的持续提升。

报告期末，公司应收票据余额为0.17亿元，较期初的0.21亿元下降18.77%，应收票据规模缩减，一方面可能是公司票据回款速度加快，另一方面也需警惕下游客户票据支付意愿下降的潜在风险。

截至2026年3月末，公司存货余额为2.11亿元，较期初的2.27亿元下降7.38%，存货规模有所缩减，显示公司库存管理能力有所优化，存货积压风险有所降低。

本季度公司销售费用为0.71亿元，上年同期为0.73亿元，同比下降2.60%，在营收增长的背景下销售费用不增反降，显示公司在销售端的费用管控初见成效。

报告期内，公司管理费用为0.43亿元，较上年同期的0.47亿元下降7.50%，管理费用的缩减体现了公司内部成本管控力度的加强，有助于缓解盈利端压力。

本季度公司财务费用为0.09亿元，上年同期为0.14亿元，同比下降31.42%，主要原因是上年同期数据包含已处置的洪泽湖达实财务费用508.27万元。从明细来看，本期利息费用为0.20亿元，上年同期为0.40亿元，利息支出大幅缩减，有效降低了公司财务成本。

报告期内，公司研发费用为0.18亿元，较上年同期的0.15亿元增长21.61%，研发投入的增加显示公司对技术创新的重视，结合报告期内公司发布智能物联网管控平台AIoT V7.1版本，研发投入已逐步落地为技术成果，长期来看有助于提升公司核心竞争力。

本季度公司经营活动产生的现金流量净额为-0.77亿元，上年同期为-2.39亿元，同比减亏67.88%，经营活动现金流状况显著改善。从收支端来看，本期购买商品、接受劳务支付的现金为4.92亿元，较上年同期的6.81亿元下降27.74%，是经营现金流减亏的主要原因，但经营活动仍处于净流出状态，公司造血能力仍需进一步提升。

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-4.34亿元，上年同期为-2.83亿元，净流出规模同比扩大53.27%。主要原因是本期支付其他与投资活动有关的现金4.35亿元，较上年同期的2.74亿元增长58.88%，系本报告期购买结构性存款增加且未到期所致，公司短期资金配置倾向于结构性存款类产品。

本季度公司筹资活动产生的现金流量净额为0.52亿元，上年同期为-0.28亿元，实现由负转正。主要得益于本期收到其他与筹资活动有关的现金0.14亿元，较上年同期的0.03亿元增长458.94%，系子公司达实久信开展金单贴现业务带来资金流入；同时本期偿还债务支付的现金0.74亿元，较上年同期的1.30亿元下降42.90%，债务偿还压力有所减轻。

1. 持续亏损风险：尽管公司本季度亏损幅度大幅收窄，但仍处于净亏损状态，后续若业务拓展不及预期或成本管控效果减弱，亏损局面可能持续。
2. 应收账款规模偏高：公司应收账款余额仍超12亿元，占营收比重较高，若下游客户经营状况恶化，可能面临坏账风险，影响公司现金流。
3. 投资现金流大额净流出：本期投资活动现金流净流出规模扩大，主要系结构性存款配置增加，若此类产品出现收益波动或流动性风险，将影响公司资金使用效率。
4. 偿债压力仍存：截至报告期末，公司一年内到期的非流动负债达1.95亿元，较期初增长126.12%，短期偿债压力有所上升，需关注公司资金流动性状况。

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