白云机场成立于2000年9月19日，于2003年4月28日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均在广东省。它是国内重要的枢纽机场之一，以广州新白云机场为依托开展业务，具备显著的区位优势和庞大的航空流量资源。
白云机场所属申万行业为交通运输 - 航空机场 - 机场，涉及机场概念、免税概念、民用航空等概念板块。其主营业务包括以广州新白云机场为经营载体，从事飞机起降服务、航空客货过港服务等航空性业务和航空客货代理、航空配餐、航站楼商业场所租赁经营等非航空性业务。
经营业绩：营收行业第二，净利润第二
2025年，白云机场实现营业收入79.55亿元，在行业4家公司中排名第2，行业第一名上海机场为133.46亿元，行业平均数为71.25亿元，中位数为65.42亿元。主营业务构成中，航空服务业79.55亿元占比100.00%。净利润为15.14亿元，同样在行业中排名第2，行业第一名上海机场为24.11亿元，行业平均数为12.51亿元，中位数为10.34亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年白云机场资产负债率为28.20%，低于去年同期的31.14%，且低于行业平均的33.78%，这表明公司偿债压力相对较小，财务风险较低。
从盈利能力看，2025年公司毛利率为25.32%，较去年同期的27.05%有所下降，且低于行业平均的28.44%，说明公司盈利能力与行业平均水平相比还有一定差距。
董事长王晓勇企业管理博士任职多职
白云机场控股股东为广东省机场管理集团有限公司，实际控制人为广东省人民政府。董事长王晓勇，男，1974年5月出生，中共党员，企业管理博士，高级经济师。他历任公司计划经营部经理助理、广东机场集团广州基地管理分公司副总经理等职，期间2015年2月至2016年5月挂职任湛江吴川市委常委、副市长，现任广东省机场管理集团有限公司党委委员，广州白云国际机场股份有限公司董事长、党委书记、总经理。
A股股东户数较上期减少5.42%
截至2025年12月31日，白云机场A股股东户数为7.75万，较上期减少5.42%；户均持有流通A股数量为3.05万，较上期增加5.73%。截止2026年3月31日，在十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二，持股4003.55万股，相比上期减少559.78万股；工银红利优享混合A位居第四，持股2050.47万股，相比上期增加806.44万股；富国中证旅游主题ETF位居第五，持股1027.04万股，相比上期增加36.08万股；华夏国证自由现金流ETF为新进股东，位居第六，持股927.37万股；南方中证500ETF位居第八，持股806.99万股，相比上期减少935.40万股；易方达裕祥回报债券A退出十大流通股东之列。
华泰证券指出，2025年白云机场流量保持较快增速，全年旅客吞吐量达8359万人次，同增9.5%，其中国际+地区线同增19.3%。2026年一季度旅客吞吐量同增12.4%至2254万人次，国际+地区线增速更高，同增23.6%。T3航站楼和第五跑道已于2025年10月30日投产，公司设计年旅客吞吐量1.2亿，远期可达1.4亿人次。2025年9月27日公司与中国中免设立免税品公司运营T2/T3出境免税业务，提升了对免税业务的权益。不过，该机构下调公司2026 - 2027年归母净利润（7%/1%）至8.73/10.96亿元，并预计2028年归母净利润为13.99亿元，对应EPS为0.34/0.43/0.54元，基于DCF折现法，给予目标价10.40元，维持“增持”评级，同时提示免税销售不及预期、流量恢复不及预期等风险。
图：白云机场营收及增速
图：白云机场净利润及增速
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