鲁西化工成立于1998年6月11日，于1998年8月7日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于山东聊城。公司是国内领先的化工企业，核心业务涵盖化工新材料、基础化工等领域，具备全产业链优势，投资价值显著。
鲁西化工主营业务包括化工新材料、基础化工及其他业务，所属申万行业为基础化工 - 化学原料 - 煤化工，所属概念板块有中化集团、化学原料概念、盐化工。
经营业绩：营收行业第三，净利润第二
2025年，鲁西化工营业收入291.43亿元，行业排名3/总家数8，行业第一名宝丰能源480.38亿元，第二名华谊集团460.73亿元，行业平均数184.92亿元，中位数87.67亿元。主营业务构成中，化工新材料产品188.77亿元占比64.77%，基础化工产品59.12亿元占比20.29%，化肥产品35.47亿元占比12.17%，其他产品8.07亿元占比2.77%。净利润9.08亿元，行业排名2/总家数8，行业第一名宝丰能源113.5亿元，行业平均数15.83亿元，中位数9235.52万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年鲁西化工资产负债率为46.54%，去年同期为48.12%，高于行业平均42.00%。从盈利能力看，2025年毛利率为10.97%，去年同期为14.83%，低于行业平均12.67%。
董事长陈碧锋薪酬78.14万元
鲁西化工控股股东为中化投资发展有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长陈碧锋，1968年8月生，曾任中国中化集团等公司相关职务，2025年薪酬78.14万。总经理王延吉，1968年10月出生，曾任公司多个重要职务，2025年薪酬246.47万，较2024年的93.84万增加152.63万。
A股股东户数较上期减少16.36%
截至2025年12月31日，鲁西化工A股股东户数为5.64万，较上期减少16.36%；户均持有流通A股数量为3.37万，较上期增加19.56%。截止2026年3月31日，鲁西化工十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股2827.99万股，相比上期减少1383.39万股。鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）位居第五大流通股东，持股2053.83万股，相比上期增加687.18万股。南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。
国信证券指出，鲁西化工2026年一季度归母净利环比扭亏，盈利改善。业务亮点如下：1. 多元醇仍为公司利润核心来源，2026年一季度在油价带动下，多元醇、有机硅等产品价格回升，板块盈利环比显著修复。2. 基础化工板块甲酸盈利较好，2026年一季度基础化工产品价格随原油同步回暖，甲酸、氯甲烷等延续盈利。3. 化肥板块量增价弱，成本上涨致毛利率微降。该机构维持公司2026 - 2028年盈利预测，即2026 - 2028年归母净利润预测为14.60/15.90/16.62亿元，对应每股收益为0.76/0.83/0.87元，对应当前股价PE为22.2/20.4/19.5 X，维持“优于大市”评级。
中金公司指出，FY25及1Q26业绩符合市场预期。业务亮点如下：1. FY25公司化工和化肥产品总销量分别达到528.6/221.7万吨，同比分别+5.3%/+16.6%。2. 1Q26产品价格整体上行，煤化工企业较为受益，公司盈利提升明显。该机构基本维持2026年净利润19.49亿元，引入2027年净利润24.59亿元。维持跑赢行业评级，上调目标价23.6%至22.0元，对应21.5倍2026年市盈率和17.0倍2027年市盈率，较当前股价有29.5%的上行空间。
图：鲁西化工营收及增速
图：鲁西化工净利润及增速
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