营业收入小幅下滑，规模仍超23亿
2026年第一季度，申达股份实现营业收入23.61亿元，较上年同期的24.40亿元同比下滑3.24%。从营收结构来看，本期营收全部来自主营业务，无其他业务收入贡献。
从成本端来看，本期营业成本为21.49亿元，较上年同期的22.18亿元下降3.11%，成本降幅略低于营收降幅，一定程度上压缩了盈利空间。不过，税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用等期间费用均出现不同程度下降，成为对冲营收下滑的重要因素。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 23.61 | 24.40 | -3.24% |
| 营业成本 | 21.49 | 22.18 | -3.11% |
净利润亏损大幅收窄，非经常性损益贡献有限
报告期内，申达股份归属于上市公司股东的净利润为-0.12亿元，上年同期为-0.52亿元，亏损额同比收窄77.22%；扣非净利润为-0.15亿元，上年同期为-0.55亿元，亏损额收窄71.87%。
亏损收窄的主要原因是汇兑损失大幅减少，本期汇兑净损失为0.13亿元，而上年同期为0.43亿元，仅此一项便减少亏损0.30亿元。从非经常性损益来看，本期非经常性损益合计为0.27亿元，主要来自非流动性资产处置损益、政府补助及应收款项减值准备转回，对净利润的正向拉动作用较为有限。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | -1191.41 | -5230.64 | 收窄77.22% |
| 扣非净利润 | -1460.20 | -5546.44 | 收窄71.87% |
| 非经常性损益合计 | 268.79 | -- | -- |
每股收益亏损收窄，净资产收益率改善
基本每股收益与稀释每股收益均为-0.0090元/股，上年同期为-0.0396元/股，亏损幅度大幅收窄，主要得益于归母净利润的大幅改善。
加权平均净资产收益率为-0.37%，较上年同期的-1.65%提升了1.28个百分点，反映出公司净资产的盈利能力有所改善，但仍处于亏损状态，净资产收益效率有待进一步提升。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.0090 | -0.0396 | 亏损收窄 |
| 稀释每股收益（元/股） | -0.0090 | -0.0396 | 亏损收窄 |
| 加权平均净资产收益率 | -0.37% | -1.65% | 提升1.28个百分点 |
应收账款规模下降，回款压力有所缓解
截至2026年3月末，申达股份应收账款余额为16.30亿元，较上年年末的17.12亿元下降4.85%，应收账款规模的小幅下降，一定程度上反映出公司回款能力有所提升，坏账风险有所降低。
从应收票据来看，本期期末余额为8.60亿元，较上年年末的4.93亿元大幅增长74.28%，应收票据的增加可能与公司调整结算方式、采用票据结算的业务占比提升有关，票据的流动性强于应收账款，整体应收款项的质量有所优化。
| 项目 | 2026年3月末（亿元） | 2025年年末（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 16.30 | 17.12 | -4.85% |
| 应收票据 | 8.60 | 4.93 | 74.28% |
存货规模小幅下降，去库存效果初显
截至2026年3月末，公司存货余额为8.27亿元，较上年年末的8.49亿元下降2.58%，存货规模的小幅下降，显示公司去库存策略初见成效，存货周转效率有望提升。结合营业成本的下降来看，公司生产端也在根据市场需求调整产出规模，避免存货积压。
| 项目 | 2026年3月末（亿元） | 2025年年末（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 8.27 | 8.49 | -2.58% |
期间费用全面下降，成本管控成效显著
报告期内，公司销售费用、管理费用、研发费用、财务费用均实现同比下降，显示公司成本管控能力有所提升。 - 销售费用为0.32亿元，同比下降4.43%，主要系市场推广及销售相关支出减少； - 管理费用为1.35亿元，同比下降2.80%，主要源于管理效率提升及相关费用压缩； - 研发费用为0.26亿元，同比下降8.15%，研发投入的减少需关注是否会影响公司长期技术竞争力； - 财务费用为0.45亿元，同比下降42.70%，主要系汇兑损失大幅减少以及利息收入增加，本期利息收入为0.05亿元，上年同期为0.03亿元，增长105.81%。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 3219.40 | 3368.50 | -4.43% |
| 管理费用 | 13514.29 | 13903.85 | -2.80% |
| 研发费用 | 2614.76 | 2846.76 | -8.15% |
| 财务费用 | 4470.54 | 7801.58 | -42.70% |
经营现金流扭亏为盈，资金状况改善明显
报告期内，经营活动产生的现金流量净额为1.26亿元，上年同期为-1.75亿元，实现扭亏为盈，主要系跨期结算导致现金流流入增加。从现金流构成来看，销售商品收到的现金为26.03亿元，较上年同期的25.89亿元小幅增长0.52%，而购买商品支付的现金为17.11亿元，较上年同期的20.82亿元大幅下降17.82%，是经营现金流转正的核心原因。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 1.26 | -1.75 | 扭亏为盈 |
| 销售商品收到的现金 | 26.03 | 25.89 | +0.52% |
| 购买商品支付的现金 | 17.11 | 20.82 | -17.82% |
投资现金流持续净流出，扩张节奏放缓
本期投资活动产生的现金流量净额为-0.59亿元，上年同期为-0.92亿元，净流出规模有所收窄。本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为0.92亿元，较上年同期的0.62亿元增长47.94%，显示公司仍在进行产能或资产布局，但投资支付的现金为0，而上期为1.25亿元，对外投资节奏明显放缓。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | -0.59 | -0.92 | 净流出收窄 |
| 购建长期资产支付现金 | 0.92 | 0.62 | +47.94% |
| 投资支付现金 | 0 | 1.25 | 大幅减少 |
筹资现金流小幅净流出，偿债压力仍存
本期筹资活动产生的现金流量净额为-0.07亿元，上年同期为-0.47亿元，净流出规模大幅收窄。本期取得借款收到的现金为8.98亿元，较上年同期的3.16亿元增长184.58%，同时偿还债务支付的现金为8.44亿元，较上年同期的2.97亿元增长184.00%，显示公司仍在通过借新还旧维持资金链，短期借款余额从上年年末的12.98亿元增长至14.66亿元，偿债压力仍需关注。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | -0.07 | -0.47 | 净流出收窄 |
| 取得借款收到现金 | 8.98 | 3.16 | +184.58% |
| 偿还债务支付现金 | 8.44 | 2.97 | +184.00% |
| 短期借款余额（期末） | 14.66 | 12.98 | +13.00% |
风险提示
- 持续亏损风险：尽管本期亏损额大幅收窄，但公司仍处于亏损状态，若后续市场需求持续疲软或成本管控效果不及预期，亏损可能进一步扩大；
- 汇率波动风险：本期亏损收窄主要得益于汇兑损失减少，若未来汇率出现不利波动，将对公司盈利产生较大负面影响；
- 偿债风险：公司短期借款规模持续增长，且筹资现金流仍为净流出，需关注后续债务到期及资金周转压力；
- 研发投入下降风险：研发费用同比下降8.15%，长期来看可能影响公司技术创新能力及市场竞争力。
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